2011年9月16日星期五

天下第一倉內容討論

請大家看看以下一段有關中國民航信息(0696)的分析:


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說 些 好 例 子

在市況弱勢時,我們更加要花心機分析業績報告。從報告裡面反映的公司情況,讓我們獲得的遠超想像。

從中國民航信息上半年的業績報告可見,這間公司管理層為股東着想,沒有負債,沒有沾手衍生工具,業務簡單,而且正在高增長期,在市場中罕見。撇除現金,股本回報達三成。新研發的軟件業務會為公司帶來更高回報。公司現金流每年增長一成五至兩成,派息增加一成五,現時股價不到四元,相信在一五年每股會升至十五元。投資者可認真考慮。

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看到這些數字, 令止凡有興趣看看中國民航信息(0696)的業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110907/LTN20110907115_C.pdf

最吸引我的數字是股本回報達三成, 這是一個了不起的數字, 可是我在年報中計不出這個三成回報率, 當我再睇真時, 原來這個三成是撇除現金的全年回報率, 由於這間公司有不少現金, 佔股本的45%, 撇除現金後的股本基數少了很多, 加上上半年加倍就當是全年回報率, 所以才能得出三成這個數字。

為何要撇除現金呢? 股本就是股本, 現金多不一定好, 在本金運用上, 多現金只會反映資金運用效率偏低, 即所擁有的現金不一定能收回三成的回報。加上, 上半年回報又不等於下半年, 一刀切地寫出這個三成回報率, 實在會令人誤解, 幸好我都不是看一兩頁雜誌就買入股票的人, 但應該有不少股民會這樣做, 自己沒有作出檢視, 隨時損失不少。

12 則留言:

  1. 今次我就想同你拗下,不論股本回報,但這家公司確實是壟斷市場,絕對優於金融股。

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  2. 你覺得好, 無問題, 與我這篇批評天下第一倉的分析沒有抵觸。

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  3. 止凡兄,你在年報中計不出三成回報率,計算方法是直接以ROE = 淨收益 / 股東權益嗎?
    另想問一下,股票當股價除淨之後,股價便會變得很便宜。如果對股票有信心,認為股價不久便可升回除淨前的水平,除淨後是不是大舉買入的機會?

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    1. 本來RoE的計算方法是這樣,但他卻把股東權益中的現金部份拿走,份母細了許多之下才計出3成。

      除淨只是人為動作以反映派息前後的股價,所以在除淨前後買後套利意義不大。

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  4. {現時股價不到四元,相信在一五年每股會升至十五元}利害真的在大時代中 炒上了

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    1. 大時代,的確有不少股票大升突升。

      留言時不妨留個名字,方便交流。

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    2. 你好止凡 我在書展 睇過下你既書 覺得都有道理
      現在正從2007年開始追你的post 最近見 某金融機構稅貸 2.xx% 好抵
      真係想借錢入市 但身邊很多人都反對 但我覺得只要自己還得起就沒有什麼大問題
      做生意 買樓 都係借錢做

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    3. 借錢的文章我也寫過一些的,亦有編入著作之內,你可以參考一下:

      http://cpleung826.blogspot.hk/search/label/%E5%80%9F%E8%B2%B8%E7%B6%93%E9%A9%97%E5%88%86%E4%BA%AB

      留言時不妨留個名字,方便交流。

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    4. 小弟叫唐老鴨 亦都睇哂你有關借錢買股的文章
      亦都決定會借 不過 分幾多期還就諗緊 15個月 或是12個月?
      15個月 總利息開支比較大 (4444) 但實際年利率比較低 (2.67)
      12個月 總利息開支比較少 (3868) 但實際年利率比較高 (2.98)
      假設2個計劃亦有能力還款
      但發現重有其他問題 如選股 借了錢買那隻?自己心中就有2隻心水 但不知買那隻
      第一次借有很多野需要學習

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    5. 考慮借貸時,特別要照顧風險,始終所投資的東西可升可跌,切勿為借而借。

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    6. 選擇了15個月 總利息開支比較大 (4444) 但實際年利率比較低 (2.67)

      計過輕鬆還到款 亦會全數買入同一隻股票 在6月時已經想借錢買股 可惜當時銀行推出的息口不合我心水 祝自己好運

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    7. 祝你好運,加油。

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