2018年11月18日星期日

林森池大師的近況

近期提到林森池大師,有網友pm我關心他的近況。對呀,葳葳有他連絡,不如問問她就知道吧。大師於金融海嘯後突然消失,如今到底怎麼樣呢?是身體健康問題?還是真的不想出來?很多問號在心中。



葳葳很爽快回應,指大師還安好,她三個月前才跟大師談話,放心。真好,簡單的報個平安,令網友與我也心安。

問及近況之餘,忍不住多談幾句。葳葳指林森池大師其實好有心,記得以前每次接受訪問,在訪問前都會主動約見葳葳,請她吃一頓飯,主因是希望把訪問內容與對答都認真討論甚至預演一次,為的是希望把香港投資者的水平提升,教育大眾。

可惜,今時今日,在網上一提到他的名字,總會被人罵個狗血淋頭,香港有不少人跟紅頂白,只要一朝睇錯市,立即被踩到一文不值。由於當年大師太紅了,每次出街都被人認出,當太多人罵他時,太hurt了,他接受不來,心淡。

這些年,應該有不少人邀請大師作訪問,包括葳葳也多次邀請他出來,當是最後一次也好,總結也好,謝幕也好。可惜,大師一直以身體健康為由推辭。相信這只是一個禮貌的婉拒理由,真正的原因應該是他真的意興闌珊了。這不是大師的損失,而是大眾的損失。

借此機會,在這裡說說心聲。我覺得林森池是香港價投之父,因為在他出版《證券分析實踐─從香港經驗認識國企前景》一書之前,香港大概沒有這類深入討論價值投資的著作,當時若要學習價值投資的話,只能看外國著作。不少喜歡價值投資的blogger都是受大師著作所影響,可謂飲他的奶水長大的。

我們得知,其實有頗多人透過學了大師的一套而賺大錢。《葳言大意》曾經訪問過楊總,是一位內地企業家,亦是研究保險業的投資者,他指內地一眾分析保險股的投資組羣裡,林森池的著作是常被提起與必讀的一塊。

這還不止,內地人更會找大師過去所有讀物與訪問來看,亦不怕不懂廣東話,因為會有人把整個訪問的說話內容打成文字放上組群,對大師尊敬得不得了。這位楊總沒有投資國壽,因為他吸收到分析智慧之後,自己再消化再分析,發現平保更值得投資。

反觀香港,部分人對大師評頭論足,頗負面,所圍繞的都是他所提過的股票,當年以「千里馬」形容匯控、中移動與國壽,其股價大跌後被指累人輸錢。同一本書,同一個訪問,看見智慧還是冧巴,看畢後替自己增值還是輸錢,不同讀者不同程度,所得的結果不同。

人無完人,加上環境不停在變,巴菲特也表示自己經常錯多於對,近年又承認買入IBM是一個錯,而我認為這幾年買入Apple亦未必是一個極佳的投資。學會參考別人分析,學習當中智慧,自己分析再決定,賺蝕輸贏,與人無尤。連這樣也做不到的話,想成功,難矣。

有一位留言者說得不錯,他認為大師最大問題是看漏了一些因素,包括內地假帳問題、中央控制經濟模式等,誤把國企當成美國成熟市場的股票來分析,錯誤的對號入座了。這位留言者有先見之明也好,是馬後炮將軍也好,重點是別人的分析可以是一個參考,當你能看見他所沒有看見的因素,可以不跟蹤,最終投資者自己需要負責吧。

對於林森池大師的心情,我是非常理解的,因我這個小薯仔不時都會被負評一番,尤其網上言論,要幾盡有幾盡。大眾各人程度不一,說得深有人話太深,說得淺有人話太淺,即使寫出整本書去解釋理念,總有人只看見一個冧巴。

這現象令我近年於分享前都會思前想後,一個分析、一個買賣、一些財務操作,是否赤裸裸地分享出來呢?不分享,賺蝕輸贏只是自己事。若分享了,莫明地好像要對別人的投資負責似的。別人賺了不會多謝我,輸了就唱通街,甚至找晦氣。分享出來,對自己完全有害無益,為的是什麼呢?

若大家回看舊文,小弟三數年前分享的,相對地更到肉。講加按操作,金額與買什麼股票,都會傻傻地分享出來。但越來越多人看,影響越來越多人,即使文章中說過大量提醒字句,還是發現不少「作者無心,讀者有意」。

負評者言論亦盡,似要咒我死似的。自己投資自己受,天經地義,分享出來卻要被人指指點點,又不是收佣推銷外地樓、什麼合約,又不是收莊家錢推細價股,又不是收什麼廣告費推銷什麼,何苦呢?所以大師的心情,我十分明白。

應付負評,寫blog多年,總算適應了,凡事不用太上心。當然,我們可以把注意力都集中在負評者,而停止了幹好事,然而,市場上不知有多少「專家」、財演,每天跟市場走,為糊口亂說一通,預測未來,時對時錯,錯完又自圓其說一番。若有心人、有料人,都因負評而避走,留下來的就只會是這些「專家」、財演,非常可惜。

最後,祝林森池大師安康,我希望他可以看見這篇文章。大家喜歡他的,受他影響的,就當這裡是「揮手區」,「感恩區」,或者他會看見的。

65 則留言:

  1. 我於2016年10月初寫了一篇Blog文《遲來的道謝》,主要是表達自己對林森池先生的敬佩。林森池先生無私付出,啟發不少價值投資信徒,更讓普羅大眾認識價值投資箇中秘訣。在此,讓我再向林先生說一聲「謝謝」!

    https://bennychungwai.blogspot.com/2016/10/blog-post_5.html

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    1. 道謝不用含蓄,公開的一整篇文章,很有心。

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  2. 多謝止凡數年前推介林先生的著作,令我得益不淺。

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    1. 相信不止我在推介,很多喜歡價投者都在推介。

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  3. 林森池大師的分析是好的。
    但他忘了最重要的一點就是:國壽和中移動都是國企,國企存在效率低下的問題。
    曾幾何時國壽是大陸最大的保險公司,但最近幾年一早讓位俾平保。
    如果中移動做得好,根本唔會出現微信,支付寶等,中移動一早就推出類似的應用。
    至於匯控雖然不是國企,但卻有國企不少的特質,不思進取。
    這些問題都不是通過財務報表可以分析的。

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    1. 平保也是國企,而中移動與國壽都經歷過大升幾十倍的年頭,很難以一句國企就推翻所有。

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    2. 林森池1967年畢業於香港大學,也是我前輩,同時也答應捐出1億元的投資給香港大學。所以非常值得敬重。
      ——————————————————————————
      國企指數包含的是國內企業,所以包括民企和國企。

      但平保目前是民企,而國壽卻是國企。
      ——————————————————————————
      有時間的話睇睇楊總對平安的分析,特別是17:26片段中的評論更要特別留意。
      葳言大意_楊總_平保政治風險的分析_20180430
      https://www.youtube.com/watch?v=mCUpPZKI7h4&index=54&list=PLFkHgNWcmIh4ZbVnLm0nOm6KjuHI5UDBY
      楊總提到:如果有一天國家委派政府官員空降到平保,取代馬總,他便會考慮把平保全部賣出,因為國企存在的理由不是為股東創造價值,而是為國家賺錢。
      所以是否國企的確也是主要考慮因素。

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    3. 明白,國企背景,如今被看成是一個負面因素。

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    4. 葳言大意_隱世高手料平保5年升3倍_下集_20171206
      https://www.youtube.com/watch?v=NDznMDLx3NQ&index=93&list=PLFkHgNWcmIh4ZbVnLm0nOm6KjuHI5UDBY
      如果普通話好的,也可以聽聽民企比較國企好的地方,特別是從25分40秒開始。

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  4. 我亦都係飲他奶粉大的。多謝林森池大師無私的分享,令我十年前開始開竅。

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    1. 相信有類似經歷的投資者不會是少數。

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  5. 林森池/曹仁超 vs 諗sir/Starman; 賺價 vs 槓桿收息 era

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    1. 諗sir/Starman,用這個類比,你不怕他不高興嗎?哈哈。

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  6. 止凡兄那麼快便完成一篇文章,真有效率。

    話說回來,林森池大師的貢獻不在於其分析結果,而是其分析過程,接收到的自會多謝他。感激。

    A司

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    1. 在此感恩的,全都是「接收到」的人。

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    2. 非常同意A司兄謂林森池的貢獻不在分析結果,而是其分析過程,而且一向認為自己的投資應自己負責,無論輸贏也不應賴人。

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    3. 剛與一位朋友討論這篇文章,大家認為,在林森池的著作之前,並沒有這個分析深度的著作,直至今天,依然沒有。

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  7. 十分多謝你們的無私分享

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  8. 我真心多謝林森池,他起碼勸人不要走歪路,不像某些財演叫人all in 牛熊咁不知所謂!


    可惜第一本著作搬屋時不見了,第二本依然保存良好呀!

    身體健康呀林大師!

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    1. 兩者程度差太遠了,不能比較吧。

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  9. 至少匯控、中移動與國壽都不是老千股!問題係股民用什麼價位買入,有沒有做好資產分配,分散投資?東尼當年也有有推匯控,如果每年收6-7厘息,宜家都零成本喇!有位作者6元買入中國人壽,話自己持貨數年,就於07年四十多元水平盡沽了!

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    1. 文章都有提及,即使用整本書去展示股票分析的深度,部分人也只是看見冧巴。我在想,如果林森池繼續寫書,還有很多命題可以寫,包括資產分配的考慮,只可惜。。。

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  10. 此留言已被作者移除。

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    1. 説起林大師的中人壽,也不忘CKM001老師亦是因中人壽被譏諷而停筆,勝敗兵家常事,其實真的無需介懷。有經驗的老手都會專重一些事前公開坦蕩蕩的對手,就算輸了也算是一條好漢,而非事後孔明。就以CKM001的阿里巴巴爲例,其對「生意」長遠目光己足夠我致最深敬禮,只可惜馬雲這人不願與股東分享成果,以他的眼光,當天買多一支騰訊是非常大可能。
      結論是下仕聞道,一笑置之,不笑不足為道。
      止凡兄亦無需介懷別人負評。

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    2. 我當初還沒有閱讀Graham的書之前,學習價值投資繁體就是閱讀香港從巴黎兄與CKM001兄兩位在Yahoo的blog文開始的,以及台灣的一個名叫《巴菲特價值投資討論》的blog(可惜不更新了!):
      http://valueguide.blogspot.com/
      真的很謝謝你們兩位對我的啟發。剛剛翻查從大陸下載的價值投資PDF的書籍,發現林森池先生的第一本書《平民資本家》竟然遠在2009年4月5日已經下載了,而我是從CKM001兄的blog文得悉林森池先生與他的著作《證券分析實踐》,也是在大陸的網上下載下來讀的,大體上,我當初認識香港的股票市場與香港與大陸的股票。其實,正確地建立價值投資的入門知識並不如想像中容易,所以,應該心存感激。CKM001兄應該是港大經濟系出身,比林先生更屬於是科班出身,可惜被一眾負能量的香港憤青氣得把blog關掉了,極可惜!
      後知後覺,當時不知道止凡兄的blog早已在2007年10月30日恆指第一次攀上31638點的前5天已經開始撰文了,失敬之至!
      其實巴黎兄、止凡兄與鍾兄三位對香港新的一代人在價值投資方面甚有啟蒙導師的作用,希望各位能堅持,不斷發出正能量。止凡兄說:“這不是大師的損失,而是大眾的損失。”善哉斯言!良有以也。

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    3. “發現林森池先生的第一本書《平民資本家》”是“第二本書”之筆誤,見諒!

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    4. 數到價值投資blog,還有市場先生呢,他也是很多人的啟蒙。

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  11. 記得CKM001兄曾說他在港交所10港元時買過(當時聽到了都好羨慕!),翻查港交所10元是2003年5月,可見他的投資歷史非常久遠,可惜他當時未能得悉Buy and Hold的優點,以至於他後來一直強調Einstein所驚嘆的複利效應。不知道2008年11月24日港交所下跌至52.25元時他有沒有瘋狂掃貨?好奇!

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    1. 不知他身在何處,近況如何,態度又是否一如以往,哈哈。

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  12. 輸打贏要,是人之常情。只有少數人懂得學習及反思。這也反映了為何贏家從來只是少數。因為反躬自身從來比埋怨別人來得困難與痛苦。

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    1. 成功人的思維,錯的總是自己,依我觀察,大部分人都做不到,包括我,哈哈。

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    2. 止凡兄的謙遜十分值得大部份人學習,絕對包括我!哈哈!

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  13. 在投資領域中,太多人輸打贏要了。

    直白點說,有些問number的人,是“只想懶又想發達又想利用別人的分析去幫自己賺錢入自己袋”,贏了不見得會分給別人一分一毫,輸了就指住人地個鼻去鬧,撫心自問下,別人有欠你甚麽嗎?

    對於知識,我一直覺得自己要消化再吸收,啱自己style就認真學,與自己想法南轅北轍就笑笑就好,以前有個前輩就同我講,提你係入錢落你袋,啱唔啱聽可自己自行判斷,但無人天生欠你要教你的。

    由止凡兄的blog才認識林森池大師,止凡兄有他的著作推介嗎?

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    1. 當然有,兩本。

      https://cpleung826.blogspot.com/2012/12/blog-post_31.html

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  14. 謝謝你們兩位,止凡兄和林森池先生的無私付出知識分享

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    1. 太客氣了,不敢與林森池大師齊名。

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  15. 基本是必讀的書, 由淺入深去解構分析一間公司, 我想我學還學不到半成。但香港就是普遍以成績論成敗, 而非過程, 對此一點, 只有輕輕嘆一口氣。

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  16. 林森池的著作 *證券分析實踐*其實PUBLIC LIBRARY好多人借 我也是其中一個讀者 只是沒有正常平台表達感謝而已

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    1. 相信有很多人同樣心存感激。

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  17. 我的價值投資之路亦是由林森池先生啟蒙, 亦曾到公開大學聽他的現場演講。 在此深深感謝林森池先生, 使我受益匪淺, 一生受用。

    Vincent

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    1. 那段演說,應該在youtube上還能找到。

      https://www.youtube.com/watch?v=I_zga9XEgac&list=PL2FflE5xSM4SB9vazF_dcYmop-HiucsPD

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  18. 比隻千里馬你,你亂騎都係會墮馬的。

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  19. 我的投資啟蒙也是林森池老師的證券分析實踐,對我影響最深是經濟專利=投資護城河,冇護城河的生意是爛棉衲冇發達。雖然林sir三寶最後跑輸大市,但卻令我發現財務分析的不足,吸收其他方法去補足。投資路上,越早發現盲點,越能避免往後輸大錢。
    三才劍客

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    1. 同一個智慧來源,不同人接受所得的大不同。

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  20. 匿名 說...
    平民資本家是第一本投資書,當年要訂才買得到!
    重要的是理念和紀律,不是買哪一隻股票,太多貪心人只想賺快錢,輸打贏要可恥

    開始

    20/11/18 20:29

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    1. 沒有好態度,最終只是對自己不利。

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  21. 香港現在的窮人佔整體人口的20.1%,窮人達138萬創新高!
    想改變,我認為應該花大力氣去學會價值投資,這絕對是真正能夠使年輕人脫胎換骨的最佳途徑。林森池先生的書以及止凡兄、巴黎兄與鍾兄三位的blog文與出版書籍絕對值得去讀。Benjamin Graham的The Intelligent Investor必須細心研讀。先把自己定位為保守性的投資者,不需激進冒進,賺錢是長久的事,慢慢致富並不難達到。相信我!

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    1. 還有不少blogger的分享都值得去讀,很高興看到不少由blog友或讀者,變成blogger,再變成作者,自學鑽研了一套之後,再分享予其他人,影響其他生命,一直影響下去,很正面。

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  22. 謝謝止凡兄的跟進,希望林森池先生現在生活愉快。
    本人當年是林森池先生的忠實聽眾,雖然他的兩本著作我都有,更時常錄下他的電台訪問,但到今天我仍只學到投資的一丁點皮毛。
    本人當年也買入了他推介的中國人壽等股票,其時五六元買入中人壽,幾年間升至五十元,那是本人首次擁有的十倍倍升股。相信很多人都因林先生而在投資上大有所獲。
    其實網民責難林森池只顯得自己愚昧,如果以賭博心態買股,輸掉不是很合理嗎?
    我強烈建議不認識林森池的投資者找回他的著作一讀,更可重溫他的電台錄音,這些都是理性和科學的投資寶典,好過成日聽乜sir乜叔講股票。

    King Sze

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    1. 說了足夠多,明白的人早已明白,不明白或不認同的,就算了吧。

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  23. //不分享,賺蝕輸贏只是自己事。若分享了,莫明地好像要對別人的投資負責似的。
    真是過來人才有的感受。在香港,伸手黨、奉旨黨太多,會感恩的太少。這些人,輸打贏要、懶、姓賴、覺得全世界欠了自己、不懂感恩、不會自我反省,他們的言論,不用當一回事吧。

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    1. 伸手黨、奉旨黨,這些名字很有趣,要想一想才明白什麼意思,哈哈。

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  24. 仲有東尼
    東尼本書同林森池本書都係啟蒙之書

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    1. 東尼的文章也給一眾價值投資者很多啟發。

      https://cpleung826.blogspot.com/2015/07/blog-post_28.html

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  25. 也是看林先生的書才了解投資股票不是買賣number, 非常感恩。他的書對大多數人是對牛彈琴,知音者必然是小眾,思之當釋然。

    除了網友提到的眾家可堪學習外,看馬來西亞‘冷眼’先生的文章都像將大把鈔票放入我口袋中,可以上網一看。

    wptan

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    1. 冷眼先生,之前也有聽聞,有連結分享嗎?

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  26. 不知道是否這篇文章?
    《冷眼:三十年股票投資心得》 馮時能(馬來西亞)
    https://www.xuebuyuan.com/zh-tw/333378.html

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    1. 我有分享過這篇文章。

      https://cpleung826.blogspot.com/2010/09/blog-post_05.html

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