2018年7月26日星期四

寧買當頭起

多年前跟一位朋友談論股票,他說過一個名言,就是買股票要「寧買當頭起」,要見到谷底反彈上來才開始買入,吃盡升浪。相信很多人對這些名言一點也不陌生,還有「別接跌下來的刀」,這兩句有點互相呼應。




朋友對這名言的理解,主要是指股價,看著圖表辦事,走勢決定一切。我總覺得股價難以觸摸,否則就不會玩死不少人,專收叻仔。谷底反彈一點再插下去的例子屢見不鮮,真的「寧買當頭起」就最合理嗎?

看著股價走勢圖形去決定買賣時機,從來不是我杯茶,亦不太理解依這方法如何能做到富甲一方,於我心目中,這是「賺餐餸」與「投資計劃」的不同心態問題。

今天想起這個「寧買當頭起」的題材,主因是近日看見莎莎的最新年報,年報內大部分數字都谷底反彈,這類股價圖表勢頭的形態,原來也會在生意上看見,這對價值投資者來得較實在。

看看莎莎的年報,大部分數字於2016年大跌之後,到2017年繼續跌下去,而2018年開始出現谷底反彈。這些數字包括營業額、毛利/毛利率、溢利/純利率、股本回報率、每股盈利等。年報主動做了圖表(見節錄圖),看見「當頭起」的形態。

等到這時,零售業務有所起色,股價其實已升了不少。三兩年前,當公司處於陰霾之時,業績一直向谷底直插,股價亦跌至近$2。近半年,最新業績還未出來,股價早已偷步上升至近$6,估計大行從多方分析對這個「當頭起」早有預料,早早買入了。

近期股市氣氛不好,又貿易戰、又人民幣貶值,把股價從高位拉了下來至近$4,這個「寧買當頭起」的想法突然跑出來,或者是買入的好機會吧。

一向我都喜歡收集資產、儲股票,喜歡買多於賣,見股價跌又想買,價值上又見「當頭起」,但心理上不太爽,難為的是,自己仍重貨在手,平均儲貨時只是$3以下,雖然近日股價下跌很多,但仍比自己的平均買入價高出許多。滿手是貨,還需加碼嗎?

$3以下這個價位,一去不返,往事只能回味。若這刻真的要買更多,又想讓自己心理上好過一點,可以算成買回早前高位沽出的一兩注,當作是安慰自己來「高位」追貨。

以前都有分享過,有賺錢的股票不賣出已不容易,但更難的是有錢而不亂買股票,故意等到最抵買之時才出手,見《用心學坐》,巴菲特贏這些時機與心理操作比起贏技術賺得更多。

41 則留言:

  1. 同意,這段時間我也一直買入莎莎,如果市場真是Offer $3,甚至以下,我想到時我會興奮到笑出黎。同一個價位,但不確定性已經消除,這是只懂死盯著圖的人不會明白的地方。

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  2. 已有貨底就不用急加注,除非現金滿瀉

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    1. 怎算滿瀉呢?相對論。

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  3. Tyson Wong27/7/18 11:27

    股價永遠比實質數據先行,因為有知情人仕存在!不靠圖表,就如有對的獵物,也不知可時放箭,箭太多就另說,平均秒秒射就可以,但對多數人箭是有限的!

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    1. 不能同意更多
      三才劍客

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    2. 市場有效,絕大部分時間也是如此。

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  4. 打折時買, 特別開心 :)

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    1. 又提到這個概念了。

      http://cpleung826.blogspot.com/2011/08/blog-post_09.html

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  5. 止凡兄利害,特別是用心學坐的文章,是如何管理及記得已寫過的文章,整理得好好,多謝分享~~~~~~~~

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    1. 單靠腦內連結吧,哈哈。

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  6. 止凡兄$3以下買係幾時?當時點分析要買入?

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    1. 2015年尾開始收集,當時寫了幾篇文章分享心路歷程,有空不妨回看。

      http://cpleung826.blogspot.com/2015/10/blog-post_21.html

      http://cpleung826.blogspot.com/2015/10/blog-post_22.html

      http://cpleung826.blogspot.com/2015/10/blog-post_25.html

      http://cpleung826.blogspot.com/2015/10/blog-post_26.html

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    2. 那段時期還接受了訪問。

      http://cpleung826.blogspot.com/2015/09/blog-post_14.html

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  7. 如果你覺得股價低過價值,可以小注先行。到股價/ 板塊當頭起才加注是正確的操作方法。回望過去,永遠覺得點解唔買多些,這是危險的思想。萬一你買左思捷或利豐,甚至通用電氣,柯達等過氣股王咪責死左D錢?不要以為自己比市場聰明,好多價值投資大師都試過撈底而亡,包括Benjamin Graham, Fisher等。
    三才劍客

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    1. 順帶一提,培養股感是重要的,這只能從實戰當中,包括睇圖,注碼控制,股價運動等反覆琢磨。這是書生式的紙上談兵領略不到的,否則金融學/會計學教授或從業員就是投資最好的人。
      三才劍客

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    2. 小注買入,會對股票走勢更上心,我也有此感受。

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  8. 雖港股回了不少,但美股PE已見頂一陣子。是時候等入市。

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    1. 等入市?CK兄指港股?

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    2. 對。個人認為港股通常跟大市調動。現在外圍已見頂。打算借錢入市,止凡兄有何看法?

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    3. 見頂不見頂,很難說得準。買股票要注意持貨能力,建議於借貸前做好準備。

      有興趣不妨回看這裡有關借貸投資的舊文。

      http://cpleung826.blogspot.com/2014/08/blog-post_92.html

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    4. 多謝止非兄分!讓我拜讀。

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    5. 呢個時候又要重溫李佛摩:
      「在窄幅波動的市場,如價格毫無方向,持續維持窄幅上落,交易員預測股價大漲或是大跌,是沒有意義的。
      只要觀察市場,分析區間的支持和阻力,保持清醒不魯莽行動,直至股價突破為止。
      交易員關心的是能否從市場上賺錢,而不是堅持股價跟自己的判斷一致。永遠不要質疑股價。」
      《股票作手回憶錄》
      三才劍客

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    6. 多謝止凡兄分享。之前從你的書上也拜讀過有關文章。考慮點是,現在借錢因樓價高企,銀行放貸比較寬鬆,可以借得更多丶利率更優惠。但是如果股市大跌才操作,可沒有那麼着數。止凡兄有何高見?

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    7. 股市升跌也是借貸整個操作的其中考慮,須知道,投資不一定會贏,未諗贏,先諗輸。

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    1. 我都覺難得,但我嘅難得係你講自己買入價。

      係你本財商有價,入面就講到有人追問你建行買入價,你死口唔答。

      路過的讀者

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    2. 安少兄應該在談論這兩篇文章吧。

      http://cpleung826.blogspot.com/2015/03/blog-post_10.html

      http://cpleung826.blogspot.com/2015/03/blog-post_12.html

      那是理念與投資習慣的問題,因此不想提。

      而這篇主要想帶出持貨時的心境,所以輕輕提了一個範圍。

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  10. 這句“寧買當頭起”是散户的金句,這亦說明價值投資者只是少數,亦很孤獨 sunny

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    1. 贏家從來都是少數,不用擔心自己沒有隨眾。

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    2. 凡事都可以得到家人的支持, 唯獨投資不可以 sunny

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    3. 跟家人多作溝通,也是不錯的方法。

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    4. 去圖書館借埋借埋曾淵滄的著作給老豆看, 佢都仍然叫你短抄, 仲話咁樣就可以買多層樓, 真吹賬 sunny

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    5. 價值投資不是人人有緣的,尤其家中老人家,隨緣吧。

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  11. 謝謝止凡兄分享
    2016初係一個不錯特價時段

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    1. 回望過去總是美好的。

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  12. 根據市賬率計算同bloomberg 的2018年預計市賬率, 以29/6/2018 2018年預計市賬率1.26倍同果日28955.1點預計市賬率看, 恒指1倍市賬率的破抵價(2016年初低位)係22,980點. 到時恒指市盈率以過往市盈率計為9.7倍.

    以宜家發達國家環球收水, 中國去槓桿有餘震同隨時inverted yield curve 下,可能見到明年見到. 止凡點看? 謝謝.

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    1. 不太明白你的問題,能否清晰一點?

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