2018年3月26日星期一

鋤書...《富在其中》

早前股市升升跌跌,吸引了不少散戶走來,大升過後又來一個貿易戰反高潮,此時此刻應是蘊故知新的時候。已故亞洲股神東尼的著作,我都看過了,包括《富足一生》、《東尼投資哲學(理論篇)》、《東尼投資哲學(實踐篇)》。




東尼的著作算是我最早看書系列之一,還記得當年在樓上書局買了他兩本書,對我的投資理念影響不少。後來更有段時間不停追看他在「壹週刊」的專欄《天下第一倉》,還找他在華富財經寫的文章來讀,沒有付費,但當時上網search下也能找到不少文章。

今次看看東尼的《富在其中》,全書不到200頁,而且很多是專欄文章集成,更有時間性,這本是2010年初版,不少內容至今未必合時宜。不過這或許也有好處,可以作個驗證。例如東尼當時指工商銀行四年內可以見$10,今天回看,當然錯了,預測未來從來都不容易。

多年來,東尼的投資有好有壞,如他鍾情的匯控於金融海嘯發生後業績一直不理想。還有他推介多年的瑞安房地產,歷年來波折重重,著作亦有提及,指他除非找到更好的地產股,否則不會在$10以下沽出,可借這股價從未試過超過$10。

當年他估計騰訊2009年盈利為50億,估計數年後有100億,指當時78元的騰訊,市值1400億,每股淨值100億,他並不放心。今天回看,相信大家都知答案,騰訊2017年如今一季盈利都達180億,一年可賺700多億,股價是未拆細前計超過$2000。

雖說東尼有一些不算準繩的預期,但著作內仍有不少值得學習的知識。例如其中一篇談到「牛定勝熊」,列出了一些統計數字。

1973年至2003年經歷了五次熊市,時間上共跌了92個月,約8年,每次平均跌幅為65%。

而同一個時期,牛市共為26年,是熊市時間的3倍,平均回報達671%。

將平均回報減去熊市的損失65%,每個循環周期為6年零9個月,回報約235%。

如1974年至2008年間,可得回報為投資金額的2130%,約20倍。

即使於1974年股災後錯過了撈底入貨的時機,在一年後或其後的時間輕鬆入貨,仍能賺取越500倍的利潤,還有可觀的股息收入。

眾所周知,東尼是股市的長期大好友,喜歡長線買入優質股,大約10-12支,追求平均每年10-15%回報。其實能找到這個回報,已經能穩當地賺取巨富,而利潤來源絕不是零和遊戲,而是所持有股票公司在生意上的價值創造。

感恩於投資早期受他影響,找到如此讓人安心的投資方法,他雖離去,但留下的智慧繼續影響後世,繼續造福人群。


止凡facebook:https://www.facebook.com/cpleung826

15 則留言:

  1. 這本書也是我的投資啟蒙書

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  2. 東尼的著作也是在下的投資啟蒙。

    A司

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  3. 東尼金句王!
    我都有一本,叫富足一生咁上下。。。金光閃閃封面架~~~
    最經典係,佢話二百買HSBC都會肯!

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  4. 懷念他, 想當年資訊不發達和沒有而家咁多有良心的blogget, 他是唯一 一個 引入價值投資理念唔好成日炒出炒入的人, 還有他是唯一一個真真正正報自己艙位, 不會輸打贏要 ,真君子。

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    1. 多謝你, 對於我沒有這段記憶的人, 多麽寶貴。

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  5. 對投資新手,建立正確的價值觀是重要的。現在再回看(睇),卻看出基礎(財務)分析的罩門,市場大部分時間已定出正確的股價,所以200元的匯豐不曾存在過。
    見山是山,見山不是山,見山仍是山。
    三才劍客

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  6. 宏利也是東尼的愛股。宏利現價遠不及海潚前的高位。

    路人甲

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    1. 對呀,金融海嘯後一沉不起的股票。

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  7. 止凡:

    你好! 我是第一次留言的,我是一個投資零經驗的90後女生。
    前排同事們每天討論買入騰訊,他們買了,也叫我買,可是我沒有買,因為我覺得在什麼也不了解的情況下入貨不踏實。所以,這幾天開始看一些入門書和你的blog,獲益良多! 雖然感覺股市好多野都好玄哈哈! 希望遲下開始比小小學費去股票市場實戰一下,可能就覺得無咁玄!

    我暫時學到既係:
    -不要人買你又買,要自己獨立思考
    -要了解間公司先知道值唔值得入貨

    小圓

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    1. 這是一個好開始,繼續加油,日後也可多來交流吧。

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  8. 即使於1974年股災後錯過了撈底入貨的時機,在一年後或其後的時間輕鬆入貨,仍能賺取越500倍的利潤,還有可觀的股息收入。

    這是買入了甚麽股票得到的回報?還是跟據恒生指數得出的回報?(買入盈富基金就可?)

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    1. 買個恒生指數就可以了,1974年谷底是150點,一兩年後也可能只是數百點而已,今天是30000點。

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