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2017年5月3日星期三

759阿信屋清盤?

早兩日到759阿信屋發現一個奇景,貨架被掃得一乾二淨,原來四月尾一連五日減價清貨,卻給人一種將會清盤的感覺。是否清盤?與平日相熟的職員寒暄,又感受不到,他們非常之有士氣。而客戶一於好少理,繼續排長龍買東西,好誇張。




拍下照片,與朋友討論一下,得到兩個反應。第一個反應是擔心759的經營策略,因為看它的資產負債表的確有問題。例如它的quick ratio非常低,6億多元短期借貸,現金只有一億元,只要銀行「落雨收柴」就麻煩了。不太理解為何公司借不到長錢,全部銀行貸款都是短債。因759沒有本地供應商的支持,數期特別短,希望它涯得過這一關。

還有,759毛利率一般只有三成多,7折後可能只有單位數字的毛利率,一定不夠補償其他成本。7折清貨,買滿100元再95折,實際是65折,實際操作上是要現金流不要盈利,估計今個財政年度虧損嚴重。

加上,清貨後,新貨回覆正價,哪有人會買呢?人人都會等到下次清貨價才買,若這現象成立,實在令人擔心。這個客人在毛利率低的情況出手的現象,以前也有討論過,見《討論金舖》。

以上的反應相當負面,但也有較正面的。有朋友聽到759的員工講,指林老闆覺得盤點麻煩,不如把貨尾清掉,入貨就更爽,而且此舉亦令他們知道有什麼賣剩貨無人要,下次就不會再入貨,過兩天有新貨回來就會再上架。

難道這是759的節省成本方法?朋友都不太理解759的策略為何,無貨空店幾天實在浪費。但事實上,此舉又讓我們看見759的顧客與其購買力。

帶著迷團思考,直到昨天看見HK01有篇訪問林老闆的報導,算是較詳細地解釋了這次清盤疑雲。

這幾天759一共賣出了超過200個40呎大貨櫃的貨物,做了近1億元生意,成績尚算滿意,原來每年759都會搞兩三次類似的折扣日,只不過這次反應令大家意外。

對於未能即時補貨,林老闆指公司截數是在4月底,目前正在盤點貨倉,若一邊清貨,一邊補貨,夥計會很辛苦的,他們的目的旨在清倉點數,也藉此看看有哪些貨品,是清貨都清不了,下次一定不會再入貨。

全線7折會否蝕本呢?林老闆直言他不會以本傷人,拉上補下毛利率最少都有10%以上。不過,759近年業績轉差,雖然一連五天的優惠日反應理想,但林老闆指已計劃未來減少分店數目,主要針對銷售經驗去縮減地舖。

大致上,林老闆在HK01的報導都與朋友的觀察相乎,包括毛利率的問題、清貨的目的等。今次清貨事件備受關注主要因為反應太強、「清過了頭」,令一眾「吉」架展現一幅「清盤樣」。今天到759店舖看看,職員已補充大部份貨品了,看來一切又回覆正常。

存貨一向都是零售業的一大問題,存貨處理得不好,隨時又會讓貨品過期而得不償失。我們經常都見到百佳有一些將快過期的貨品放置在收銀機附近,以特價速銷,若再過一陣子還沒有賣出的話,那些貨品應該連65折都收不回來,需要棄掉。

年終盤點都相當吃力,所以不少零售業都會提出盤點清貨,減省成本,759用這一招,到盤點時就成功清掉大量貨尾,不用盤點太多貨物,起碼少了200多個貨櫃的貨量,又可以換回現金,同時又控制到存貨問題,不錯。

這個動作本來很常見,但搞到這個規模,更有另一個效果,就是宣傳。平日我們很少從媒體看到759的宣傳,多是媒體追訪林老闆。相反,百佳、惠康久不久有貨品特賣,就會上報章、電視等媒體宣傳一番。然而,759不時會搞些動作出來,讓我們知道他們在做什麼,有什麼搞作,才能做到一出7折就立即清倉,這是無形宣傳的威力。

朋友擔心客戶習慣在特價時候才買貨,加上毛利率會被特價而拖低,其實這一點我又不太擔心。始終,這特價日不是第一次搞的,而是恒常都會做的動作,依我觀察,平日的759店舖多是人來人往,並非大部分人都會等一年兩三次的特價機會才出手。

不過,朋友討論提及的負債問題,短債太多,現金不夠,這的確值得關注。這令我無聊想起一個財技,有時上市公司為怕被人追擊,會故意「養」一些債務在公司之中,一些債務的債主更是自己,令公司在他人眼中價值大減,但自己眼中就是寶物。當然,據我觀察的林老闆並不愛玩弄財技,但談到借貸,他絕對是高手,「廠佬」出身,與銀行交手數十載,相信他會有所掌握的,希望759健康成長吧。

27 則留言:

  1. 止凡兄,非常感謝您的關心,其實單單從零售市場找利實在不太現實,不過我地真的非常貼地去經營,多少都是把現實世界反映出來,所以我地能出這份報告班伙記已經了不起。

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    1. 林生有無考慮衝出香港,去東南ar?見越南等國中產人口不斷上升,可能對海外食品有需求……@@

      Harry

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    2. 支持759

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    3. 林生,會否考慮於社媒上定期讓顧客投票,選擇哪種零食特價?

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    4. 多謝林老闆大駕光臨,有什麼不妥不妨提點一下,大家都頗關心759的營運。

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    5. Wonderful day today and tomorrow

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  2. 林生,高位買左你股票,是否應該止蝕,還是堅持?

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    1. 這個我真的無意見!

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    2. 股票投資始終是自己的事,自己作決定吧。留言時請留個名字,方便交流。

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  3. 對也止凡兄, 在壟斷下生存真不容易啊..

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    1. 明白,多謝百樂兄意見。

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    2. 實不得不萬分敬佩林老闆和 759 全體員工的創業精神和魄力...

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    3. 賺錢到了一個境界之後,還把錢看得十分重,就好像遇到了進步的樽頸。

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  4. 林老闆未來會否進軍大陸市場?

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    1. 這個問題林老闆在一些講座中提及過,不妨到youtube找找答案。

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  5. 林生,我一定支持你,被兩大超市壟斷絕不是港人之福。

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    1. 大家都很支持759。

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  6. 林先生、很想請教一下759及HKTV MALL合作之事談得合得來嗎? 因為已是很久前的曾在報紙見你及王先互相讚揚對方事業、但又不見其他消息~~~~

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    1. 我也想知道,不過林老闆未必方便在此透露太多。

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  7. Student :

    As a consumer, I would be glad to purchase in 759's stores.

    As an value investor, I am not interested in 759 at all.

    Thanks for Mr. Lam . Work hard and good good luck !

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    1. 我的看法跟你差不多。

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  8. 「一般公司會一路清一路補貨,但是我們的目的旨在清倉點數,若不斷補貨,夥計會做唔切更辛苦,我們也可以藉此睇下有哪些貨品,是清貨都清不了,下次一定不會再入貨。」


    呢兩個解釋實在有點牽強
    做零售的,盤點是基本。辛苦實在不成藉口

    第二,入貨的,
    點會到最尾一日賣唔晒先知件貨咩成績
    買手根本有責任亦有能力keep mon 住sell through 吧?

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    1. 真真假假,只有當事人自己才知道,我們就只能靠自己的認知去作判斷,不過實情有有點事不關己。

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  9. 剛才路過美孚,很高興發現759阿信屋再開了新店。還望重整旗鼓,繼續營運!

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    1. 這些實際行動,自動消除很多謠傳。

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