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分享會上現分歧

上星期四晚6月23日又完成一個分享會,之前在文章《澳門遊與分享會》都有提及。這些都是一生中難得的經驗,盡可能都在印象最深刻時作個記錄,讓多年後回看,立即能記起當晚的情景。



本想於當晚就發文記述一下,但當晚於回家途中看看新聞,得知時昌迷你倉火災有第二名消防員殉職,非常痛心,心中不停重覆在想著其家屬及現場其他消防員得知消息一刻的心情是如何難受,所以沒能收復心情再寫文記述分享會,因此當晚寫了另一篇文章《如果你知道消防文化,會更尊敬他們》。事過幾天,亦得知消防成功救熄這場火,於是留到今天才寫這個分享會的點滴與感想。

整個講座由亮光出版社與iM處理,這個安排讓講者省掉了很多行政工作。其實,以前止凡都參與過好幾個講座或工作坊,更在商場演說過,但都從未處理過相關的行政工作,因此,對租場地的渠道、價錢等資料都不太知曉,若要兼顧這類活動的行政工作,或許我未必有興趣去搞。

講座定於工作天的晚上,大多數參與者都是打工仔(包括我),要於放工後來參與,可能都頗疲倦。一般來說,我放工後多累得不太想跟人說話,不過從過往經驗來說,晚上有這類分享會的話,我多會越玩越精神,當晚亦一樣,尤其經過了問答環節,互動得十分起勁。

當晚放工後立即趕去分享會,當還未到達現場時,收到出版社電話,指財叔正在現場等我,原來當天下午他跟出版社有事商討,所以順道探班,於是本來我想在附近找個地方吃個快飯,也只買個麵包急急腳上去見見財叔。

財叔這個人大情大性,我與他的性格很不同,不只這樣,大家的背景亦十分不同,年妃、活躍的年代、工作、界別、興趣、居住地方、生活圈等都很難找到同通點,就連大家都常說的投資理財,所用的方法都有很多不同之處,真不知道哪來的緣份,讓我認識到這樣的一位前輩,還無時無刻對我作出支持,非常感激他。

今次這個分享會與鍾兄一起,主因是鍾兄與小弟近期都有新著作出版,身為作者,替出版社作點綿力也是應該的吧。我知道有些出版社,替作者出著作簽合約時,指明作者需要參與多少場出版社舉辦的講座,以作宣傳。而亮光與我的合約,從來都是多麼的簡單,這是我喜歡亮光的原因之一。工作、生活已經不容易,出書這些興趣事情,還是少一點壓力較好。

今次見到鍾兄,我第一時間拿出他的著作取得他的簽名。第一次與鍾兄合作分享會,而鍾兄又是第一次作這類分享,事前都沒有詳細地與鍾兄去夾過,大約只談過粗略的流程,大家的意願是每人大約只準備半小時,留多點時間在問答環節,因為經驗告訴我,最好玩是問答環節。

到場才與鍾兄討論誰先講、誰後講,我們都實在太隨意了吧。最後決定由鍾兄先講,這也好,因為坐下來看看鍾兄的分享,好讓我有更多時間回一回神,在心中整理一下自己的部份。

在席下看,發現鍾兄的演說整理得十分有條理而且豐富,這跟他所著的書差不多,把他的畢生功力,有秩序地表達出來。我猜測這跟他在退休前的職業有關,他退休前是金融界的專業人士,幫助上市公司管理投資,因此對每一個投資決定及部署都得要向客戶表達清楚,絕不能像我們這些散戶一樣,只向自己交代就可以。

有一個地方很有趣,鍾兄談論不同的證券分類,再提出一些像理財策劃師的理論,即年紀越大就應該持有越多債券,年紀越少就應該持有越多股票。當聽到這裡,我心中涼一涼,因為我的演說部份正正不認同這個論點。

到我的部份,我直接表示剛才鍾兄所提及有關年紀與應持有證券類別的部份,我與鍾兄的意見是完全相反的。但我則認為這沒有大問題,這個市場其實很奇妙,每一個價位之所以能做到成交,就是有一買一賣,所以同一時間,每個價位都有兩個人作了相反的操作,這可能因為他們的不同看法、背景的原因,不代表買或賣的一方與另一方定必是不同投資理念的。

曾經指出鍾兄與巴黎兄在直播中大談價值投資,見《直播越來越精彩》,兩位都熟讀坊間有關價值投資的書籍,亦都在市場上有多年經驗,大家對價值投資卻有不同理解,在某些股票上,兩位的看法可以是南轅北轍,這就是有趣的地方,投資其實可以百花齊放,這樣的市場才有趣。

另外,當鍾兄分享完畢後到我開始分享時,我發現聽眾很留心、很認真,但感覺有點過份嚴肅,可能他們腦裡正在消化鍾兄那些甚有條理的投資心法。於是,我嘗試發問一些問題,讓他們抽緊的眉頭得以放鬆一點,因為我的部份絕非太學術性,希望輕鬆一點,能打成一遍就最好。

到問答時間,從參與者的提問讓我感到他們的質素很高,沒有任何一位是「問冧巴」的,這跟其他投資講座,甚至很多明星級的講座很不同,不知何解,那些地方總吸引很多「問冧巴」的參與者,而當晚參與者則沒有「問冧巴」,太好了。

出版社的其中一個安排,同場送書券可作即場買書,離開時看見鍾兄與小弟的著作幾近清貨,大家真捧場。其實,在分享會上同時又賣書,如果不是出版社有好幾位工作人員代勞,實在不是容易,還記得以前與巴黎兄搞工作坊時,賣書簽名出現的小混亂,見《Happy moment》,今次見到出版社與iM搞得井然有序,真開心。

如果有參與者有任何感想,不妨讓我或鍾兄知道,留言、電郵、fb都可以,感激大家。





下面貼出其中一位參與者的感想:

止凡兄:

感謝你上星期四與鍾兄的分享會,實在是獲益良多。

其實小弟不是第一次參與你的工作坊,去年你和巴黎的分享會也是讓我有很深的體會。可惜當時工作忙而沒有再認真思考。今次忍不住要把你的和巴菲特的著作再讀一次。

我最初接觸價值投資其實是以前唸碩士的時候修讀了課程內的一科「價值投資」。教授是哥倫比亞大學畢業,可算是Ben Graham的門生。他由Ben Graham的cigar butt/net-net理念講到Warren Buffett的價值投資,而且有專題研究的部份讓我們實際分析一下公司。他慨嘆現實世界中履行價值投資的人很少,特別是金融行業內的人,因為與他們的行業的宗旨和價值投資的理念是有衝突的(注重短期利益、鼓勵客戶多買多賣)。唸的時候覺得是如雷貫頂,完全顛覆以往的投資概念,認為從此投資的態度也要改寫。可惜過後實際操作的時候要貫徹價值投資十分不易,容易失去耐性,再加上遇上滬港通前後的瘋狂上落,結果自問還是執行不了價值投資。

事後發現,當時按價值投資分析而買入的一手「貴州茅台」,是至今回報最佳的投資,升了差不多一倍!滬港通的熱潮和退卻沒有破壞其價格,這支股票的護城河和價值依然十分堅挺!而其他的股票也是損手爛腳居多。

教授說價值投資就像一門信仰,是有排他性的,不能信價值投資又信短炒獲利。今次聽完工作坊再一次提醒自己要一心一意追隨價值投資。

可幸的是,修碩士的時候認識了一班十分好的朋友,他們亦認同價值投資的理念。我們有定期聚會研究個股和行業。不過始終多半是金融行業出身,不免會分享一些短線、高風險的操作,實際上依然會被「世俗」的方法引誘。聽完你的分享我感覺是要做一個「傳教士」,重申以往學過的正路,導向大家再尋找價值投資之路。

以上是我自己的分享,多謝你耐心看完。

18 則留言:

  1. 相信當晚聽完你們的分享一定獲益良多!

    我都是看完止凡兄和鍾兄的書而受啟發,展開對價值投資的更多學習。

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    1. 多謝標杆兄支持,當晚交流氣氛很不錯。

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    1. 人人想法一樣,這個世界就不夠好玩了。

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  3. 我第一次見財叔真人,發覺他很友善,是他親自載出版社工作人員提早到場準備的。

    看來,我要習慣與他人意見不同,之前是巴黎兄,今次是止凡兄。但不同意見絲毫沒有影響我們的友誼呢,哈哈!

    同意參與者的提問質素很高,幸好我們合力還可以應付。

    同意答問環節最好玩,大家交流很不錯,奈何不夠時間呢!有機會下次再玩過,哈哈!


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    1. 看來鐘兄感覺良好,有機會一定要再玩。

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  4. 我也有出席,我覺得只是風險看法不一樣!我覺得你的看法比較特別!大家都覺得風險管理重要!

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    1. 我主觀覺得REIT跟債券風險接近!

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    2. 觀點與角度吧,總喜歡求同存異。

      REIT與債券兩者對利率的反應可能都相似,但始終是兩個不同東西。

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  5. 唔同意見係好事,,但最緊要懂得互相尊重,,
    不過大家的目標都係財務自由,,
    這樣分享會才可以有唔同的野聽下嘛,,
    聽眾都可以受惠,,

    另外,,消防員過身的兩位,,
    感恩良心企業恆隆地產援助了每位各200萬,,合共400萬,,
    時昌又有各50萬,,合共100萬,,
    加上政府又有恩恤金同其它援助,,
    親人才不至於擔憂經濟上的問題,,
    祝福他們,,
    good,,繼續努力,,互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 相互尊重很重要,否則好東西都變得失色。

      金錢換不了生命,希望大家更注意消防安全,免得有再多人犧牲。

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  6. 600519貴州茅台是上證交易所裡最好的股票。這家好公司只出現過2個買點,分別是2008年10月大股災時64.5元(11月3日)與2014年1月6日竟然下跌至98.6元(人民幣)那是因為2013年所有白酒都暴跌時也衝擊貴州茅台。這兩次機會都只有大陸本地人才能買得到。不過,以後肯定還會有這種好機會的。就算不想長期持有,實現Graham的“低買高賣法”,設定好預期利潤率與持有期限,兩次都能獲致超過150%的利潤!(最高利潤分別是236%與191%!)

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    1. 原因Ch兄都有留意這支股票,是內地鮮有的自家制品牌,不用去抄與告別人所得,更有投資價值,算不錯吧。

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  7. 我對你那個「參與者」有點好奇,應該有不少投資心得,有blog嗎?你可以問一問他嗎?

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    1. 已幫你轉介問問他了,有消息會在這裡回覆。

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    2. 得到回應如下:
      「抱歉我冇寫blog,不過唔介意同你的blog友留個聯絡交個朋友,可以私下俾email佢。其實講唔上有咩投資心得,依然只係學步當中。」

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    3. 原來是這樣,謝謝

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    4. 客氣了,Sorno兄不妨多來留言交流。

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