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2016年5月17日星期二

擔心中國數據

上年八月搞完工作坊,分享到今天還有很多討論未清,這令很多有時間性的題材看起來有點過時,今天的分享談及中國數據下跌,近期已經發生了,讓我試試把有時間性的題材寫成沒時間性的文章。




Jimmy:

中國QE及出口下跌是否令全世界經濟都出問題?


止凡回應:

相信中國這些年來一直都有在QE,只不過沒有公佈,幾年前寫過這篇文章講述人民幣其實沒有升值,只是相對美元貶值沒有那麼快而已,這文章也有被編入著作內的:
http://cpleung826.blogspot.hk/2011/08/blog-post_19.html

中國出口下跌,絕對會影響全球經濟,就算數據差一點,今天的世界各地股市也受到震盪。不過,作為投資者,未必需要追蹤這些消息,市好市差,牛市熊市,自己有一個好的投資計劃,不用理會太多宏觀的東西,每天每時每分都在變,專注自己更好吧。


後記:

今天我們看到中國的出口下跌了,對世界經濟有何影響?尤其對香港經濟又有何影響?我想大家都大概知道了,因為這正在發生著。

借這題材又想談談投資心態與模式問題,投資者很多時都會嘗試估計未來宏觀經濟走勢,從而估計投資方向。好像早前不少投資者分析過數據之後,又看見大市沒多少向上動力,於是大手沽貨,手持現金,等待股災來臨。

每個人都有不同的投資理念與操作方法,真金白銀賺蝕輸贏,只需要對自己交代,這樣預測未來的操作方法並無不妥。只不過我自問沒有這方面的能力,尤其是自己只是打工仔一名,對任何數據都不能先知先覺。

李嘉誠先生全球有不少碼頭港口生意,世界各地在做出入口生意的數據資料,他可以比各地政府都更快地掌握,這樣的能力去預測經濟走向總會比我們準一點點吧。另外,施永青先生曾經指他的地產生意有一個很強的資料庫,他所有的樓宇買賣數據都很快很齊全,更表示有信心比李嘉誠所掌握有關樓市的數據更多。

早前,曾有做生意的朋友也不停提醒,近期他所看見的香港及全球數字都十分不利,所以投資者要小心。早前更聞說索羅斯及一眾大鱷對準中國來搞,將所有壞消息「炒作一碟」來想想,感覺的確頗可怕的。

作為一個散戶投資者,手中沒有資料庫,所有資料都只能閱讀報章,任你一天讀十份報紙,仍是難以掌握第一手資料,未來走勢,怎能預測?

其實,未來經濟的確難以預測,每次股災差不多都無人知,又或者說大部份人都不知道,因為他們都在高位參與其中,而股市越高,股災機會越大。個人感覺今天的股市算是相當低迷,如果跟美股相比,港股這幾年都算「無運行」,從歷史上看,在低迷的市況發生股災的機會相對低,但當然在金錢世界,什麼事情都有可能發生的。

然而,投資者宜把投資看待成一個計劃,永遠做好兩手準備,股災來也好,股災不來也好,不要猜未來,賭單邊,按計劃一步步行事更可取,否則一次半次估錯市,隨時有沒頂之災,小心。

14 則留言:

  1. 數據很重要,特別是影響深遠的數據,以及數據的長遠趨勢和啟示。

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    1. 這有點像曹sir的趨勢投資理念。

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  2. 現今中外都面對多個不穩定因素,建立長遠計劃和兩手準備更為重要!

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    1. 建立了可靠的現金流組合作防守,更容易把握時機作進攻。

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  3. 在股票市場裡,我們最能確定的事只有三樣:
    一、市場深受經濟週期(景氣循環)影響。
    二、市場不斷地像鐘擺一樣左右擺動,不會一直不停地向單一方向擺動。
    三、投資者常常需要判斷自己處於所在的市場究竟是什麼境況下,具吸引力?具危險性?

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    1. 股市的確像鐘擺,盛極而衰,衰極而盛,當中又有人的心理起作用。

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  4. 這是Howard Marks的The Most Important Thing的見解,我深為同意,這本書也是我近期最想再讀一次的書。這本書充滿了智慧的語言,發人深省。
    他在p.72裡說:
    Ignoring cycles and extrapolating trends is one of the most dangerous things an investor can do.
    他在p.75裡說:
    The main risks in investing:the risk of losing money and the risk of missing opportunity.

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    1. 我沒有看過這本書,有時間要找找看。

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  5. Graham 在他的The Intelligent Investor p.65裡說了一段非常重要的話:
    The investor´s portfolio of common stocks will represent a small cross-section of that immense and formidable institution known as the stock market. Prudence suggests that he have an adequate idea of stock-market history, in terms particularly of the major fluctuations in its price level and of the varying relationships between stock prices as a whole and their earnings and dividends. With this background he may be in a position to form some worthwhile judgment of the attractiveness or dangers of the level of the market as it presents itself at different times.

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    1. 行使價值投資一段時間後,大概會建立到對股市的一些感覺。

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  6. 上面的第二點,你只要把恆生指數互動圖豎起來看,那麼2007年10月30日恒生指數向上攀升至最高點31638點,一下子就變成了最左方。然後向下急跌至2008年10月27日的最低點11016點就變成了最右方。把恆指10年的平均線貫穿圖中,10年的平均是21311點,PE是13.06,Dividend Yield是3.34。這跟它的42年多來的平均PE是14.4與平均Dividend Yield是3.63相近。21311點扮演了一個中軸,31638點就是擺向非常左邊,危險嗎?11016點就是擺向非常右邊,具吸引力嗎?這需要投資者自己去決定。

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    1. 還有一點,這是歷史位置,如果計及這十年來恒指內各公司的盈利增長,這個中軸或平均PE或股息率可要調整一下。

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  7. 什麼時候再有工作坊?

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    1. 這些聚會,未來如有機會再搞,形式也可能不同了。

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