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2016年1月17日星期日

跌市時在想什麼

近日中港股市大跌,環球股市亦在大幅波動,不少散戶心情十分不佳。看見自己的身家一天一天被水蒸發著,心情不佳亦是人之常情吧。很有趣,近日身邊朋友不是問滿手股票的止凡心情如何,而是問我近日買什麼股票,好像都假設我心情無樣似的。



事實上,投資者的心態很重要,如果自己買入股票之後,每時每刻都受股市波動所影響,這確實是一件苦事。大家不如自己檢視一下近日的心情如何,看看有何值得檢討的地方。

不少人會在大跌市時計算身家,再懷疑自己的投資方法,這其實是很「搵笨」的,是「搵自己笨」。這其實改變不了事實,只會令自己心情不悅,做錯決定。尤其,把市場的波動,「市場先生」一時的喜怒悲樂變成衡量自己成功與否的指標,值得嗎?

另外,又會有人在跌市時估計跌到底了沒有,一般在這樣的氣氛之下,他們的結論都會是「還未到底」,於是選擇暫時離場。為何呢?因為股市大跌,全城股民、大戶、基金都不看好,這才會造成股市繼續大跌吧。

在這樣的氣氛之下,差不多所有新聞都是負面的,我們多會聽見「後市還會大跌」、「寧買當頭起」、「不要接跌下的利刀」之類的言論。在如此環境,如此低迷的股市,賣出更是人之常情吧。大家會明白為何散戶都總愛高買低賣。

估計未來數月股市的走勢亦是常見現象,其實這涉及預測短期未來,預測未來實不容易,若能估中百分之五十多一點點,成績已經厲害得不得了。買入股票,因為估計買入後會上升,沽掉股票,因為估計後市還會下跌,這是合理不過吧。然而,依這想法,替散戶賺了多少錢呢?

還有一些人會後悔自己太早買入某些股票,如果早兩個月時忍手,今天就可以以更低股價買入同一支股票,這不是價值投資的精髓嗎?記得幾年前也有朋友問過我一個問題:「你在金融海嘯前買入的匯控,計及股息都要輸,你覺得匯控這麼好的話,如果等到金融海嘯之後的最低點才買,回報不是更好嗎?」。我的回答是:「這絕對正確,但有誰在金融海嘯之前知道這事件呢?大概只能事後孔明吧」。

另一邊廂,別以為見跌就買就是對的,尤其經歷過股災的話,你大概會知道真正股災時是什麼一回事。我觀察到近年好像有些初接觸股市的朋友,他們十分認同股神的理念,例如在別人恐慌時貪婪,於是總在別人不敢買貨時就買貨。這樣的理念不是不好,只可惜當買入後股價進一步下跌時,感覺上他們的內心就開始擔憂起來。打從心底,還是心態問題。

在股市大跌時我們應該如何?首先別樣「市場先生」控制你的情緒,但又不要總以為與「市場先生」作相反操作就是好方法,重點是專注其價值,而非價格。選好股,看其公司營運。例如某公司近期的業績是否出乎意料地差?還是你早有預料的?公司基本面有否大改變?管理層有否跳船?有否方寸大亂?這公司與你當初買入時的預期是否兩樣?再看看這家公司今天所賣的價格,再判斷這是否一個加速制造現金流的好機會呢?

我偶有賺價差的,多數會在股價飛天的時候,不會在股市大跌時因股價下跌而作出什麼樣的決定。市場的資金不時能追蹤散戶不知道的消息,在玩「跟紅頂白」的遊戲,半年內被看好的公司,就會被市場追捧,半年內不被看好的公司,就會被市場一沉百踏。

自問沒有這心力與才智去玩這些「跟紅頂白」的遊戲,還是把眼光放遠到半年以後,五年十年廿年甚至退休之時,找些長期好公司穩當投資吧。記得在沙士時,所有本地地產股都三四五折出售,市場資金都不買進地產股,但各大地產商老闆就不時增持,這些投資操作沒有誰對誰錯,只是目標不同,心態不同而已。

69 則留言:

  1. 我覺得投資心態永遠也是最重要的一環。現在人人都說恐慌,但可能自己太忙、已很久沒有貼市的關係,也沒有什麼感覺,更沒興趣一起追追逐逐。努力儲蓄、到價就買,維持正常生活才應放在第一位。

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  2. 我很多時只會在大跌市的時候入貨作長線投資。
    最回味的是以票面值五元買入希慎興業, 三十多元買恒生持貨至今。

    Oscar

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    1. 應是...接近面值..以5.4元買入

      Oscar

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    2. 雲地兄,打工仔的確有很多事忙,要找一個投資的好方法讓自己沒那麼忙才行。

      看來Oscar兄的投資閱歷都很長,厲害,不妨多分享你的故事。

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  3. 止凡兄,

    很及時雨的文章,看完嘲笑自己开始動摇的心,才体會老兵兄說的跌市看書論的深意。價值投資說易做難,心態十分重要,感謝止凡兄之美文,明日看書去。


    Rabit

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    1. Rabit兄加油,多來分享一下心境吧。

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  4. 我亦都沒有估底,但上年恆指28,000;上證5,000點時我已經恐懼了

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    1. 謝謝富足兄分享,估底實不容易。

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  5. 多謝心靈雞湯,慢慢體會從有錢有貨到無錢有貨的過程吧。有穩定工作,從主動收入增加現金流,慢慢又變成有錢有貨,再不斷循環出現。

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    1. 這是我某篇文章的理論噢,看來zero兄都看頗多這裡的文,哈哈。

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    2. 好文章值得一再回味,避免受財演及市場先生影響而做錯決定,哈哈。

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    3. 謝謝,心態很重要。

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  6. 送多兩碗心靈雞湯
    http://cpleung826.blogspot.hk/2008/10/blog-post_22.html
    http://cpleung826.blogspot.hk/2008/10/blog-post.html

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    1. 謝謝分享,不時都有寫這些文章,心態從沒大改變。

      你是樓上的zero兄嗎?

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    2. 不是。
      多些重溫,心靈也踏實點。想想幾個月後出第一支股息花紅,特別期待!慢慢儲第二,N支花紅中....

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    3. 原來不是zero兄,匿名兄留言時不妨留個名字,方便交流。

      重溫舊文很好的,可以看看過往不同時期的心境。

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  7. 最熟悉公司的地產老闆是增持,非恐懼而這刻清貨。

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    1. 有人會話他們的增持因為在股價低迷時怕被人惡意收購,其實我不懂這些說法,還是單純地去想算了。

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    2. 惡意收購也要看大老板持股份額吧,在香港地產股當絕大部份都持股超過50%股權以上。
      當中那些惡意中傷者可不太理會,他們還沒深入公司內部價值當中。
      而了解的人只會行動當中

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    3. 惡意中傷者,可能他們不是惡意的,有時在重覆報章上的一些言論。

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  8. 跌市時當然係想起止凡及巴黎兄。:D

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    1. 吓,這不是太好噢,好像不太吉利。

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    2. 不是想起禪師嗎? ^_^

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    3. 在這種跌市時,我也是想起禪師的。^_^

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    4. 咁的確唔太吉利, 況且我最新BLOG講緊減肥, 可會給人弄錯意思? :O

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    5. 不是想起禪師嗎? ^_^

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    6. 我也會想起禪師,哈哈。

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  9. 投資最大的敵人是自己,態度決定命運。

    很多投資(機)者是在大市高升/興旺的時候入市,又在大市下跌/低迷時退出,因此分別以貨幣加權回報率(IRR)和時間加權回報率(HPR)計算基金的表現,貨幣加權回報率會低於時間加權回報率,反映出這些投資者的決策錯誤。

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    1. 不懂,要上網搜尋,補補習。

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  10. 好一段日子沒有留言,但還是隔兩三日就會進來看看,追文。
    止凡兄的提醒讓我想起與一位朋友的對話。
    有天,我跟朋友簡單分享「我買的那支股票又跌了(話說出口時其實帶著點點興奮)」,怎料朋友淡淡地反問「那需要賣掉嗎?」
    原來他聽不出我內心的點點興奮。

    這對話讓我發覺自己的心態轉變了,跌市也不感到懼怕。
    現在不時提醒自己不要急,因看到跌市就會心思思想買貨,名付其實的「有錢就身痕」。
    學坐、有效地分配資金、保持冷靜平穩的心情面對市場是現在最大的功課。

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    1. 不知不覺發現自己的投資心態改變了,亦發覺與身邊朋友的概念不同了,這種感覺很有趣的,Navy兄加油。

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    2. (握手)對你說的幾點都非常有同感。

      垂水

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    3. 垂水兄也有這感覺,有趣吧。

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  11. 巴郡現在不斷買入油股,越跌越買;小弟也不斷買入盈富,不過已買到「乾塘」了。

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    1. 哦,YF兄在追蹤巴郡的動作嗎?可以分享更多,相信不少blog友都有興趣了解更多。

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  12. 跌市时希望快点出股息,增持股票。

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    1. 資產所產生的現金流,會不斷為你補充子彈。

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  13. 一直以來都是嚴格執行自己的儲蓄計劃
    每月買入一手939, 派息後再投入
    到價格到入自己心中的目標價後就大手買入, 等派息
    不斷重複, 讓時間去滾存
    現在反而是覺得很難去控制怎樣才能保持現金, 能在再平的時候可以有資金大手買入

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    1. 在大型股災時有足夠現金入市,這個操作是股神級數,大家好好學習噢。

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  14. 跌市時在想辦法集結新資金,,
    盡力增持,,
    其他的事就是盡力活在當下,,
    努力學習,,
    努力,,互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 好一句活在當下,注意力不集中於股價,集中於企業的價值,與及自己的生活之上,很好的概念,謝謝clever兄分享。

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  15. 在這次大跌市,我的心情沒有半點不安,反而希望自己有多些彈藥隨時可增持。 權

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    1. 權兄的心態很好,很適合作股票投資噢。

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    2. 可能在投資初期看了很多止凡兄的舊文,所以我一直認為投資的理念比知識是同樣重要。 權

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    3. 權兄過獎了,你的智慧絕對是來自你的知識。

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  16. 在上年重新再向股市前進直到現在,因為我買什麼跌什麼都被朋友笑說了,已把我當成燈神指明方向了.我還是相信自己的決定,反正我每天都睡得好.身邊朋友都說股票跌下去那裡是個底.可是現在的我只在想如何有新資金買入更有價值的公司股票.

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    1. 燈神,這是看半年成績的市場所創的,半壁兄不用介懷,繼續實踐自己的投資計劃吧。

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  17. 謝謝止凡兄分享!跌市時真的很考驗心理質素,取笑別人高位入錯貨很容易,但要自己判定低位撈底則很困難呢=)

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    1. 考驗的時候慢慢出現,又可能不會出現,未來還是不好預測,Cherry加油。

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  18. 其實跌市更加考驗你對自己所選的股票有多了解。如果你睡得甜,或者會再增持,已經代表有不錯的心理質素!

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    1. Oliver兄這個是很有趣的想法,的確,對一支股票的信心,要在逆境時才能試驗出來。

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  19. 仍是用老闆的心態,當你在自己公司生意不景時想什麼?後悔當初經營這公司?想賣掉公司?還是繼續用心經營?
    謝謝止凡兄。

    KS

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    1. 三種機會也有可能,要視乎什麼行業?什麼地步?什麼團隊?作為投資者,對企業經營者也要有一定的洞察能力,當然遇到問題時,投資者沽掉股票多會比企業當事人賣掉公司來得較容易的。

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  20. 股壇老兵鍾記18/1/16 22:00

    跌市時我在想在甚麼價位可以買人或增持心儀的優質股,另外,我會重溫投資大師的作品。

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    1. 在跌市時修心養性地重溫投資大師的作品,的確不錯。

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  21. 我都係跌市時會諗起你同巴黎,哈哈!然後諗下仲可以買D乜,又或者巴黎所講既switching,令自己手上既越來越好。其實有好多野可以做,同要做,唔使唔開心。

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    1. 我也有回看巴黎兄的直播,他做trader的理念也很了得。

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  22. 係時候重温止凡兄曾經引用芒格的金句 : 「大部分人都太浮躁、擔心得太多。成功需要非常平靜耐心,但是機會來臨的時候也要足夠進取。」

    K

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    1. 芒格的智慧的確值得細味,謝謝K兄分享。

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  23. 跌市時,我在想買盈富定建行好,只恨自己沒甚麼現金在手,沒甚麼好擔憂。

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    1. 控制現金部署也是一個重要環節,加油。

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  24. Thomas Chan21/1/16 07:30

    感謝止凡兄的心靈雞湯。跌市是我們反思投資模式及看書研習的好時間。

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    1. 謝謝Thomas兄的分享,投資者總要學會處理升跌大浪,才會練出適合自己的投資方法。

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  25. 可惜太早用曬彈藥...現在只可以流口水..

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    1. 流口水也是一種心態。

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  26. 在心中

    禮購

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  27. 很久沒留言了。最近跌市,檢討過手上的股票,公司基本面沒有變差,我沒打算高買低放,保持每年收息,但是每次一看到 又跌了,確實心情不太好過。請問大家有過這樣的心情嗎?如何克服是好?

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    1. 謝謝森兄分享感受,相信你所提到的心境,不少blog友都有同感,調節個人的情緒很重要,這需要經驗吧,我也在努力中,一起加油吧。

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