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2015年11月29日星期日

致富新世代

看完一本新書《致富新世代》,作者郝承林,按書中所述,他曾經自薦而成為信報的專欄作家,為人相當低調。止凡在看這本書之前也不認識這個人,但看到這書,感覺又遇到一位知音人,因為他所分享的都是合理的價值投資。




記得其中一個論點,是書中十分標榜投資未來,而不是只著眼於過往的表現,這需要從經濟的大方向看未來發展,找出可取的行業,再作出投資。無獨有偶地,這本書所推介的一些行業板塊,與以前在林少陽的《催化劑投資法》一書中所推介的都很類似,這些板塊包括天燃氣、環保、藥業、科技。

郝先生之所以推介這些板塊,每一個板塊都有其原因。天燃氣與環保都是因為中國環境污染嚴重,近年中央政府開始正視這問題,自然推動支持這兩個板塊的政策。藥業就是因為人口老化,內地人民慢慢富起來,對健康更有要求。至於科技股,它的爆炸力不用我多說,看騰訊及阿里巴巴就會知道。

看完這本書,令我花了一點點時間看內地天燃氣的股票,因為感覺上這個行業在舖設好道線之後,自然會有一個很強的獲城河,算是很適合我這類「悶」的投資者。可惜看過一些資料之後,始終感覺不太理解這行業,讓我有時間在另一些文章分享吧。

除了未來出色板塊之外,書中還有一個較有趣的點子。這是有關買IPO的概念,郝先生在股票投資的概念上跟我很相似,即需要分析公司往績,要盡量掌握公司價值,因此,一般來說,他對IPO沒有上市往績的公司不太感興趣,尤其立心把公司放上市賣股,負責人為何要便宜賣貨呢?

在書中提到在兩種情況之下,IPO是非常值得考慮的,第一是政府賣資產,好像領匯當年上市,政府不會持「賺到盡」的心態,所以IPO的定價未必太高,而公司亦由管理欠佳的政府手中放到私人市場,效率會大大提升,股票的價值亦會大升,相信領匯的長線股東完全感受到這一點。

另一種是母公司有困難,需要急急放賣資產套現,好像AIG當年接受了美國政府注資之後,決定賣掉優質資產AIA,把AIA放上市賣出股份套現還債,由於母公司「等錢用」,情況多會有利於買家,這些IPO都是值得考慮的。

這給我多一個角度看IPO,遇到這類背景的公司,就算不是參與抽IPO,也可以待它上市後再買入,未必凡IPO都沒有投資價值的。

這是一本好書,亦欣賞作者低調、謙卑的作風,看完這書多了一些投資想法,但也要好好學習及分析,書中只是帶出幾個作者認為值得留意的板塊,不代表閉上眼立即買,否則代表不能吸收到書中所討論的價值投資智慧了。

26 則留言:

  1. 四叔煤氣回報也很高

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    1. 從股東回報率中看不出來,但實際的投資回報真的不錯。

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  2. 根本就係, 如果間公司唔需要其他人注資, 一直搵好多錢, 增長也高, 根本不需要上市, 其實自己生意搵好多錢, 點解要上市公開益街外客??

    所以大部分上市公司也是想cap水搵笨. 小部分係經營良好既公司上市, 打算利用上市集資途徑擴充資金發大生意.

    所以從不買IPO, 買股一定買已上市五年公司, 起碼.

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    1. 759林老闆講過,上市公司的地位跟沒有上市的差很遠,尤其在內地,在融資、請人等方面都有很好的優勢。企業多需要借錢,銀行對上市公司的態度也會較好。當然,借上市來擴充生意也是一大理由。

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    2. 原來如此, 上市等於公司升呢

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    3. 有這個考慮的。

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  3. 我喜歡這個燃氣及IPO的看法。

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    1. 我也很同意,只不過不懂燃氣類企業,或者說看不到其壟斷應有的數字。

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  4. 我之前一向對 IPO 有很大的戒心(尤其是前陣子看到老闆同事他們抽新股的成績,差不多全軍覆沒),不過看完止凡兄您的看法,讓我又可以想一想其實 IPO 未必那麼壞 ~

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    1. 不是我的看法吧,只是重覆作者的看法,我亦有同感。

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  5. 我自己對ipo睇法,一年所有新股都抽(定額),跟手係首日上市沽清,呢幾年都有不錯表現。
    ((與價值投資冇關))

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    1. 哦,King兄參與IPO都頗積極。

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  6. 止凡兄,我也睇過郝先生這本書,也贊同他對天燃氣與IPO的看法。這是一本值得一看的好書!

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    1. 的確是一本好書,希望能看到更多他的作品。

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  7. 這本書大約一年前看過,較為少有的本地價值投資書,心法像是綜合了幾門有名價值投者及自家的看法,看了是有得益的。但價錢較貴我只在書局打書釘而已,哈哈。而其IPO 的看法,與Joel Greenblatt 相似。其著作也價得一看。

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    1. 我也有同感,很可惜他沒有寫blog,若有的話,可以有更多機會與他交流。

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  8. 止凡今日有冇睇港鐵?
    剛剛睇完地鐵公告,我諗如果我早排入貨嘅話,今晚一定好難過
    Acyl

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    1. 因為公司為咗供錢俾大股東(政府) ,然後向街外借錢派息俾股東,然後大股東就夠錢起高鐵

      今次借黎派息每股4.4,差唔多係未來兩年盈利…
      Acyl

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    2. 我也有聽聞,朋友亦表示會在blog中寫寫感想。從這事件可以看到,在大問題當前,公司如何取捨大小股東。

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    3. 我好奇MTR corp會去邊度借錢,如果係發公司債,然後又可以買呢種債的話,感覺上應該唔錯
      Acyl

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    4. 很有機會發債,是否吸引就要看看其年期與息率了。

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  9. AIA當日分折其實是有往績可查,只是人們厭屋及白鴿。

    巴黎

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    1. 如果當日有足夠財商,這又是一個賺錢的機會,這個遊戲很好玩。

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  10. 郝氏的報章專欄亦值得一讀。

    A司

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    1. 看來A司兄是信報的讀者。

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