止凡著作

給未來準備
的財富


財經類
2017年9月



跟著價值走
的12堂課


財經類
2017年5月



財富未來


財經類
2016年4月



財商有價


財經類
2015年7月



積財有技


財經類
2015年2月



取之有道


財經類
2014年10月



永不當田雞


哲學類
2006年3月

2015年10月6日星期二

內幕交易

原來止凡存起了不少能分享的blog友留言討論,慢慢地可以寫出來。這篇是2014年年尾的留言,講述散戶買賣股票,又是公司員工,好像有點擔心。 



Andy留言:

止凡兄,我有幾點問題想請教你。

第一,我在一家上市的建築公司到做工作,知道公司今年接了好幾個工程項目,亦知道將會有數個工程能確認入帳,估計年尾的業績會比以往好。加上,政府將會陸續推出工程,我是看好建築及工程業的,如果我現時購入公司的股票並長持有,這會否構成內幕交易?又如果我買與其相關的聯營公司,這又會否有問題?

第二,人行上月減息,是不對稱的息率,減貸息多過存款息率,這明明對銀行不利,為何銀行不跌反升呢?

第三,市場預期明年下半年加息,為什麼會對高息股(年利率5%-8%)不利?是不是因為市場的資金都跑到銀行了?那麼銀行多了錢,這不是利好銀行嗎? 


止凡回覆:

有關「內幕交易」,這個要看看法律條文,我不是律師,憑感覺說,如果你不是掌握公司重要資料的人士,不是Board內的人,又沒有簽過什麼conflict of interest之類的文件,應該沒有太大問題。話說回頭,如果你不是掌握重要資料的人,你又有多肯定你相信的公司前景是對的呢?可能街外一個看年報及看 新聞的人所掌握的跟你差不多,你就沒有消息上的優勢,最大問題是你以為自己有這優勢而做了投資決定。

股價走勢受多種因素決定,不是用「因為...所以...」就能解釋,只有財演才會為每次市場上落去找解釋,還要事後才做,意義不大,試試習慣看價值,把價格升跌看得輕一點。

加息之後,相信不少產品的計息回報都會有所提升,相對單純以收息為投資目的的高息股票有機會被人減持,因為純收息的操作多了選擇。這是我想到的解釋,不過,又是那句話,看價值更好,估後市走勢,預計市場反應之類,不是我杯茶。 


後記:

雖說這裡的文章及留言討論都說過不少,對於價值與價格自有一套強烈的理解,但還是有太多朋友未有這些理解,總要預測未來,或替發生了的市場走向找原因解釋。 我想這大概是因素今天的「專家」、「財演」都帶有這樣的概念,所以「教育」到大眾市民都有這樣的概念,投資就要睇準大市?要解釋大市?

其實,我不認為解釋大市走向是有必要的,若大約知道發生了什麼事情,會對大市的價值有何影響,這就已經很足夠。而天天甚至每時每刻都為大市走向想解釋,這是浪費精神時間。然而,預測未來更是高難度動作,以我的認知,好像沒有哪個人能長時間地準確地成功預測未來。理解大勢及價值的還可以,但預測未來的,總是錯多於對,成名的都只是猜對的一次較罕見,令全城驚訝,或令自己大賺一筆,但到下次重施固技時,又不見得能繼續神準。

我經常都會想一些問題:「要穩當地致富,到底是否需要這麼高難度呢?」、「簡簡單單的方法不可以嗎?」、「一定要預測未來?」、「任何事情都要瞭如指掌?」、「又要用大學時所學過最複雜的數字才能賺錢嗎?」,當然反思後自己心目中早有答案。

巴菲特的名言:「他只懂跨一米高的欄,而要做的事應該找一些一米或以下的欄來跨,而不是找七米高的欄來跨。」,這是blog友值得深思的投資概念。

24 則留言:

  1. 投資者必須了解自己優勢,同時量力而為,從而更接近投資而不是投機,受教了!

    回覆刪除
    回覆
    1. 這些都是金科玉律,別客氣。

      刪除
    2. 今日係到諗, 其實投資不外乎睇兩樣野, 一睇數字(估值), 二睇質素(優勢), 其他野好多都係noise。只要知到個大概其實已經可以有唔錯既投資表現。我覺得大學個d覆雜野其實好多都冇用。不過我覺得個套都有好處, 明左佢地講既野可以分析咩重要咩唔重要, 揀黎用完善自己個套。

      刪除
    3. 當學問到一定水平,很多時都可以化繁為簡,深入淺出,變成助你成功的常識。

      刪除
    4. 這點很認同。理論融會貫通後,應化繁為簡,特別適用於投資的實戰技巧。

      刪除
    5. 這也是KISS的理念,keep it simple smart,甚至是keep it simple stupid,哈哈。

      刪除
  2. 但其實選股往往才是最難的,對於財務知識不多的人來說,如何憑價值選出好股票,好像也是一門學問

    回覆刪除
    回覆
    1. 當你感到困難,自然就有追求學問的心,"stay hungry, stay foolish"正是這個意思。最怕是自以為是,什麼都批評一番,其實限制了自己的發展。

      刪除
    2. 謝謝止凡,最近看了你的新書財商有價,感覺是一本很有概念性的書,值得一看再看

      刪除
    3. 多謝支持,覺得著作好看,不妨推介身邊朋友,影響更多人。

      刪除
  3. 其實估股價是很多人,尤其是初學者(包括在下)的心癮,只能好像止凡兄一樣,不厭其煩地重複又重複地提醒別人和自己

    回覆刪除
    回覆
    1. 估股價及預測未來,都是人的天性,就算明知成功率有多低,但多數人仍然會去做。

      刪除
  4. 謝謝分享

    禮購

    回覆刪除
  5. 簡簡單單也能致富。 權

    回覆刪除
    回覆
    1. 這也是我所相信的理念。

      刪除
  6. 但普羅大眾總係覺得複雜比簡單好....
    KENNETH

    回覆刪除
    回覆
    1. 可能因為複雜的說法讓大眾聽起來感到似是而非,又似懂非懂,讓人有一種高深莫測的感覺。

      如果這時有人穿上了一套名牌西裝,英姿颯颯,談笑間不論升跌都尤如盡在掌握之中,就能吸引到大眾注意,成為他們的指路明燈。

      刪除
    2. 對啊,大多數人都喜歡複雜的分析,華麗的外表。 權

      刪除
    3. 大眾所認為的不一定是合理的,尤其在金錢世界,富人永遠是少數,富人的思維亦是少數。

      刪除
  7. 我喜將精力放在公司的基礎營運方面。

    回覆刪除
    回覆
    1. 價值兄所指的,是把精力放在研究公司的基礎營運。還是指你自己有一家公司,把精力放在這公司的基礎營運處?

      刪除
  8. 𣎴是公司高管,又不是大手買賣,監察人員不會找他麻煩。

    回覆刪除
    回覆
    1. blog友有這提問,似乎沒太多股票買賣的經驗,可以把精力放於努力學習研究股票,而不是看看有何漏洞及第一手消息可以追蹤。

      刪除