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2015年9月24日星期四

對不同市場的看法

繼續回應工作坊的問題,這又是由一位沒有留名的參與者所提問的。問題圍繞宏觀市場的看法,由於沒有留下名字及電郵,只能在這裡回應一下。




參與者問題:

1. 對香港未來股市看法。
2. 對香港的樓市看法。
3. 未來10年最好的投資產品是?


止凡回應:

看見這幾個問題,感覺好像看到電視電台的打電話問專家的問題,這不是在貶低參與者的水平,而是感覺他太抬舉小弟的能力。說實話,我又不是經濟師、分析師,連這些專家都總難以給出精準答案之時,我對這些範疇的看法,又有何參考價值呢?既然參與者問得出來,我也好好回應一下吧,反正又不是什麼壞事情。


香港股市,我覺得從歷史角度看,今天港股是頗便宜的,而對其未來亦相當看好。其中原因是港股溝入了很多內地股票,雖然當中良莠不齊,但整體而言總是朝著好的方向、增長的方向邁進。

所談的未來不是短線的,不是「年初升、年中跌、年尾又怎樣?」的概念,而是十年廿年後的變遷,這要配合個人的投資計劃,今天的投資,到財務自由之時會變成什麼樣子呢?中國內地從香港回歸到今天的變化,只是過了十多個寒暑,從各方面看都是厲害的。以這個動力,就算打個五折,再看未來20年,實在難以想像其景況。而香港的地位,仍然是頗特殊的,可以算是野牛的牛角尖,野牛在奔跑,牛角尖先行。

正是因為香港這個特殊地位,長遠而言,我對香港的股市是有信心的,而這些我認為是好東西的因素,又沒有在今天的股市上產生溢價,所以我的主要資產都是在香港股市之中。

香港樓市,今時今日,太貴了。貴與便宜是相對的,有點主觀吧。而我所講的太貴,是基於從前的基礎結構而言,即樓價與一般打工仔的負擔能力,今天樓價與一般打工仔的負擔能力有多脫節,不少文章及傳媒都有分析過。

再跳出框框來想,基礎結構一旦被改變,這個樓價就可以變得不貴了。例如,香港的樓不再是香港人買,香港工作的人都要搬上內地住,香港就成為全中國最有錢的人來住的地方,這樣的話,樓價就算再升上去也沒多大問題吧。

情況就好像「英國的倫敦」、「美國的紐約」、「日本的東京」等,香港若不再是一個特區,沒有很強的「本土意識」的話,成為「中國的香港」,樓價的平貴就不是拿香港人的負擔能力去定了。

然而,這個情況在50年不變的期限,即2046年之前都難以改變。早前太多內地人來買貴物業,政府就出招打擊,內地人來買貴生活日用品,政府又出招控制。因此,我們還可以利用一般市民的負擔能力作分析,今天樓市的確是貴。

貴不代表會跌,升與跌,代表成交價的變化,成交能成立,就是一買一賣,要樓價大跌,我們就要看有何原因令業主在今時今日願意以平價賣樓,做出低價成交,過往的跌市模式也有討論過,見《樓市大跌的模式》,大家不妨參考一下,分析一下今天的情況。

未來10年最好的投資項目是什麼?永遠都是自己最了解的東西,投資項目可以很多,未來10年的回報也各有不同,但就算讓你投入資金到回報最高的項目上,你的回報也不一定好,今次賺,下次蝕,最後可能還是輸錢,問題在哪裡呢?

關鍵是理念問題,這樣的投資理念,是估計、是預測、捉市場、追勢頭,這樣的難度極高,成功率又不見得高,但就是多數人以為這是成功之路,追蹤回報最高的項目來投資,但本身對這些項目了解只能說是皮毛,後果不會好。

反而對投資項目真正了解,永遠專注自己的能力圈,這樣的成功機會將會更高。我們會看見股神巴菲特的持股,不是永遠最吃香的行業,又悶又低調。好像科網股爆升、爆破前後,巴菲特完全沒有參與其中,他在這之前都沒有能力告訴我們當年升值及跌幅最大的板塊是哪一個,但他就是如此的成功。


34 則留言:

  1. 分析非常中肯詳細。老實說,小弟看到問題已經O嘴了。

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    1. 如果在工作坊中抽中這些問題,總也有所回應的,哈哈。

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  2. 印象中這些問題是有標準答案的。第一題,未來股市可能升也可能跌;第二題,跟第一題一樣;第三題,最好的投資產品是投資之後可以安心睡覺的。

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    1. 這些就是「專家」的標準答案,「可能」、「有機會」、「或者」等用字,真的無敵。

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  3. 結果按連結看回舊文了,哈。感覺上自己將來有錢也不會投資物業,牽涉租客感覺很煩,怕自己老了沒能力跟悪租客對抗,哈哈。

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    1. 租霸問題,按YC兄所言,這麼多個單位,這麼多年來,也很少遇到過,不用太擔心吧。

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  4. 感覺香港變成銷金鍋了 。

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    1. 什麼是「銷金鍋」?

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  5. 不做好分析的話,即使股市創新高,手上持股也有可能大跌,甚至倒閉。
    家庭主婦買菜,學生買文具,都會看看是否好用,適不適合自己。但到了買數以萬計的股票,就完全沒花功夫,隨便買賣,因此而輸錢,怪不了他人。

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    1. 先了解後投資,這是基本知識。

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  6. 我整體同意這三條的回應。

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  7. 每次看止凡兄的舊文都有溫故知新的感覺 十分讚同你的觀點 未知止凡兄點睇用債券黎穩定收息呢?

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    1. 債券不熟,亦沒有涉獵,學習中,多一點知識才分享一下吧。

      留言時不妨留個名字,方便交流。

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  8. 投資自己熟悉的東西... 能力圈的觀念!
    無論是買股票、買樓、做生意都應如此考慮!!
    溫故知新,再一次受教了!

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    1. 其實來來去去都是這些理念,但掌握多深入,這就有高低之分了。

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  9. 1.香港若然內部問題處理得不好的話,,情況未必會很好,,
    好自然會影響到股市同樓市,,但當然正常係會向好的,

    2.香港的樓現在無疑是處於歷史中的高位,,但相比起97年高些許,,
    但是你唔好忘記97年至今已有近20年,,但是只是回到20年前的水平,,
    而且還是當年的利率好像是6厘有多,,我有記錯的話,,
    而現在卻是2厘多,,再加上香港人經歷過咁多風浪,,
    業主的持貨能力相較從前係勁左,,要想個辦法令佢地平賣係困難的,,
    少部份冇乜實力的業主可能會,,但大部份就差d了,,

    3.未來的投資方向我想有幾個部份,,醫藥,,科技,,電影,,消費等是需要關注的,,

    繼續努力,,互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 當年利率好像近10厘。其實不是拿20年前的數字比較就算,20年前的那個數字可以是一個超大泡沫,好像「香港天線」在70年代過千倍市盈率,如果這家公司還在,今天升到當年這個水平,用了40多年時間回到40多年前的股價,結論還是高,因為當年是瘋狂。

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  10. 第3點真的很好,專注自己的能力圈去走,總好過盲目跟風,比特幣、黄金已輸掉不少人的身家。 權

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    1. 黃金也輸掉不少人的身家?此話何解?

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    2. 金價在這一年跌了很多,在高位入了貨的身家縮了不少,我有個伯母便是如些,她現在常常說“十年黃金變爛銅“。 權

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    3. 明白了,這又回到老問題,投資為的是什麼了。

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  11. 問題從來沒有分高低的,就股市而言,雖然從市盈率看便宜,但看到市場上不少人對股票還抱有信心,相信短期反彈後會再跌。在樓市方面更不用説,萬元的平均呎價實在不可思議,和97年的顛價比較更是蘋果和橙比。至於投資產品,也同意根據個人量力而為,但過去幾年見樓價飛升而想投資但沒有現金週轉而加按的朋友卻要格外小心,因利息向上已是不爭的事實,他們將會面對不少壓力,而我未來一年的投資對象只會是港元定期。

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    1. Mnadfred兄很久沒來留言,多謝分享看法。

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  12. 止凡兄久違了,今年股市大跌,自己變得更保守,減持了一半沒有蝕太多的股票

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    1. 股市大上大落,對於價值投資者而言,應能找到更多機會,加油。

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  13. 其實測試對方評估"大市"能力用不著十年,能預測到下一天己很利害。

    巴黎

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    1. 就是預測一天,命中率也不容易超過一半。

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  14. 好的股票理論上在任何市道都存在

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    1. 但自己了解的好股票就未必了,所以在價格低時要好好把握機會。

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  15. 止凡兄,其實我非常欣賞你對樓市嘅分析。特別係你對樓市加按嘅睇法,你曾經講過,樓市升,加按嘅錢可以拎出嚟投資賺息差。樓市不升不跌,又可以快樂地生活。樓市如果大跌,又可以拎加按嘅錢買多間收租。最重要是加按的錢不再亂用。簡單有力,在1.91厘的按揭樂園。實在是我們食大茶飯的機會。

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    1. 談加按的文章至今都已經幾年了,明白、了解及有行動的blog友,都會先衡量風險而作出適當行動,風語兄提出了重點來,無論市況如何,部署應早有考慮。

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    2. 每位價值投資者總有個成功的投資世界。但由一個成功的comfort zone 跳到未知的世界,我正努力學習中,人總要每天都有小小進步嘛。止凡兄。

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    3. 同意風語兄所言,加油。

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