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2015年9月22日星期二

林森池投資十誡(一)

看見Tom兄寫林sir十誡,止凡又技癢想寫寫林sir十誡,不過他寫林本利博士,我就想寫林森池大師。在網上找來林森池大師的投資十誡,又是利用以前的學習方法,細閱後每項加入意見,分享討論一下。



一. 戒短線急攻近利買賣,不要貪圖蠅頭小利。

止凡:經常聽人家說「贏粒糖、輸間廠」,就是這個意思。坊間不少所謂專家都很盛行「止蝕」及「止賺」的東西。「止蝕」當然明白,就是怕自己錯誤,一買即跌,最好先走為上。我個人不太認同,除非本身分析工作做得很不足。而「止賺」就更奇怪,賺了10多20%就要獲利離場?這就是違背了林大師的建議,經驗看這類人的投資成績多是慘不忍睹。


二. 戒被卷入狂潮的洪流,不要被外來不理性的亢奮,令你跟隨潮流作出投資。例如網絡泡沫、地產狂潮等都是好例子,2000年買入網絡股,或1997年地產高峰時買入住所,你都會很痛苦。澳門賭業概念股急升,亦是活生生的例子。

止凡:我完全明白林大師這個忠告,可惜這不可能是主流,因為狂潮、洪流及亢奮這類名詞,都是需要「很多人」、「多數人」一起才能完成,這證明了在任何這類時期,痛苦的始終是大多數人。自己能做的,就是想辦法去做非「多數人」,避開這些亢奮而所謂的「賺錢」時期。


三. 不要被貪婪及無理性恐懼控制投資決定。股市大崩潰時群眾的拋售,一定會導致你產生恐懼。這時候你要克服恐懼,作出人棄我取,購入「千里馬」。

止凡:「低買高賣」、「人棄我取」這類口號,人人都懂,但又有多少人能做到呢?加上,能實現這些機會的時間,即股市大崩潰時,市場出現恐慌時,十年下來能出現兩次已經很「幸運」,而這些投資金句只能在這些時間才能得到驗證。作為成功的投資者,應該不時裝備好自己,到這樣的機會到來,人人非常恐懼及叫救命時,就能理性冷靜地大手買貨,做股神常做及喜歡做的事情。


四. 戒買新股。巴菲特從不買入新股,這是他的成功要素之一。他作出投資決定前,必需分析公司過往的業績。

止凡:IPO是剛上市的公司,而新股可能已經上市但年資不長,無論是新股甚至IPO,我相信林大師也是徹底做到先了解後投資的操作,對於沒有足夠長的上市年期的公司,他不會冒險買入,因為就算分析也沒有足夠多的數據,公司亦沒有在上市後經歷過經濟上落大周期的洗禮。的確,這方法可能讓林大師錯過不少新公司爆升的階段,但投資最重要是安全至上,機會多的是,何需要冒一些自己控制及預知不了的風險呢?


五. 避開所有衍生工具,林奇和巴菲特,同樣認為政府要取締衍生工具。衍生工具的經營者,就是天空中的獵鷹,無時無刻窺伺你的小雞蛋。

止凡:我對衍生工具又沒有太強烈的感覺,可能從未深入研究過,不了解也就不去碰。我相信衍生工具本來是有其用處,以前在這裡都有討論過,見《衍生工具的用途》,不過大眾都沒有耐性理解其真正的意義,把衍生工具都變成賭場中新創造的遊戲方法,多了一些賭枱似的,讓整個賭場多了生意,衍生工具的經營者自然也更迎合市場需要,完全扭曲了投資的本意,這就令林奇和巴菲特也衍生工具應被取締。作為投資者,自己認清事實吧,買入自己不了解的東西當作投資,實在難以成功的。


今天先寫五誡,讓大家好好消化吧,一篇繼續。

連結:《林森池投資十誡(二)

其他名人語錄:
彼得林奇的投資語錄
芒格的投資語錄
挑戰大師的樂趣
索羅斯語錄很新鮮
林森池投資十誡
東尼投資十大心法
想有錢 要學就學最有的


38 則留言:

  1. 哈哈,多謝止凡兄分享。多些向高手偷師,對新手或老手都有益。

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    1. 我自己也有一個很好的溫故知新機會。

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  2. 其實這是很多投資大師的投資法門。
    耳熟能詳,但很多人寧願跟經紀財演,亦不願跟實實在在的投資大師,令人想不通!

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    1. 這的確是現今的普遍現象,可惜。

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  3. 過往,幾乎以上規條都犯過。其實,淺顯道理人人皆知,但大部分人仍然受羊群效應影響...
    所以,心靈雞湯是重點之重點,人定勝天....

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    1. 像查理選股一樣定下一個checklist,這可以是自己投資習慣的checklist,定時檢視自己有否犯這些誡條,這也不錯。

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  4. 巴菲特也有提醒投資者避開熱炒板塊,去找被大眾冷落的好公司

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    1. 我想這對價值投資者來說,是常識吧。

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  5. 證券分折實踐 投資王道 / 林森池著.
    是好書呀
    一定要一睇再睇

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    1. 很難得整本書就只談及三兩支股票的分析,這樣令我們深深明白什麼才叫做分析,什麼才叫做了解所買入的股票,還以為價值投資就只是看看PE、PB、股息率的朋友,的確要看看林大師的著作。

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    2. 呵,今個星期尾再入手這本書,跌市中增加自己財商,將來會有價。真好!謝謝推薦!

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    3. 林sir的大作應該已絶版了

      A司

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    4. 終於找到電子書版一看

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    5. 公共圖書館與理工圖書館都有現貨....免息借-:)

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    6. AK兄,可否借link一用?

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    7. 林大師的著作的確已經絕版了,電子書及圖書館正是讓著作可以永續的好地方。

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  6. 『不要被貪婪及無理性恐懼控制投資決定』在股市大崩潰時除了可以解釋為『你要克服恐懼,作出人棄我取,購入「千里馬」』外,亦應包括在這時候不能太貪婪,把『過量』的資金投入,而把自己置於『風險』之地。

    雖然在這時仍會貪婪的人數佔比不多,也正因如此而會令思想容易墮入自以為是之境。

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    1. 的確有不少投資者,到跌市時就掃貨,或者看見某股大跌就掃貨,這好像是跟隨股神或大師的概念而行,但最重要的估值反而沒有做好,有點盲目貪婪,這是需要注意的。

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  7. 止凡兄覺得衍生工具包唔包括期權

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    1. 明白了解每個投資項目的真正用途更重要,定義這樣那樣其實意義不大吧。

      你會拿期權作什麼用途,這用途是否合理,這跟期權是否衍生工具沒太大關聯。

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  8. 但林sir 07-08年 不停叫人買股,之後發生咩事大家都知,所以呢個世界係無股神,投資時機和知識才是最重要的技能,千里馬嘛..... 世上最勁果隻好似係某ETF.

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    1. 明白你的立場,以前寫過一篇文章,有空不妨看看:
      http://cpleung826.blogspot.hk/2014/12/blog-post_11.html

      留言時不妨留個名字,方便交流。

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  9. 你好. 今天是第一次看到你的blogger. 其實我一直都想學習價值投資法, 不過完全不知道從何學起...本身有少少的account 底...但對於那些PE ratio....完全不明白....曾經嘗試看 Benjamin Graham的Security Analysis...但因為太悶...最終放棄了.../_\
    不知道你有什麼建議...或應該從何開始學習價值投資法?
    謝謝.~~ =]

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    1. 多謝Lucifer來留言,你的問題之前不少blog友都有問過,不妨看看以下文章:
      http://cpleung826.blogspot.hk/2015/07/blog-post_31.html
      http://cpleung826.blogspot.hk/search/label/%E6%9B%B8%E6%9E%B6%E4%B8%8A%E7%9A%84%E9%96%B1%E8%AE%80%E5%A0%B1%E5%91%8A

      另外,若希望好好整固一下投資理財的概念,不妨看看小弟的著作:
      http://cpleung826.blogspot.hk/search/label/%E6%AD%A2%E5%87%A1%E8%91%97%E4%BD%9C

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    2. 謝謝止凡兄。可惜工作坊已過。。。其實我也知道Graham的Security Analysis 幾乎被視為投資聖經。。但一看到厚厚的一堆英文字。。我就會好眼訓。。。=P

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    3. 有興趣先看小弟的著作,顯淺很多噢,哈哈。

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  10. Benjamin Graham的Security Analysis是大部頭的著作。很欣賞它的清晰仔細,令我掌握一些概念。多謝止凡和巴黎兄,讓我接觸價值投資和Graham的觀點。 雖然這部書的例子和寫作時代久遠,但它的原則卻歷久常新。鑑古知今,很有閱讀價值。每次祇讀一章,或三兩個小節,會讀出味道來。

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    1. 很幸運在有生之年能看到這樣的著作,如果早100年出世,根本沒有人告訴我們什麼是價值投資。

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  11. 止凡兄最近的文章好密,,
    一口氣睇番近1星期的文章,,
    真係登你高興,,又上報同又有演講機會,,
    多年的勞苦可謂略有回報,,

    似乎你已經買入了莎莎,,good,,
    繼續努力,,互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 近日靈感多,又有空,所以多分享吧。

      clever兄也多點來留言交流啦。

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  12. 近期股市拾級而下真的要努力戰勝恐懼, 克服心魔~

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    1. 這是訓練投資EQ的好機會,哈哈。

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  13. 股壇老兵鍾記23/9/15 15:33

    林森池是我最欣賞的投資大師之一,我經常翻看他的兩本投資著作!

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    1. 香港難得出現一位這麼有份量的投資者,我們應該珍惜。

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  14. 可說是投資者的心靈雞湯。 權

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    1. 林大師的著作的確有很多智慧,閱畢令人感到心安。

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  15. 耳熟能詳的心法,多位投資人的意見也很相像

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    1. 其實很多合理的道理,都是殊途同歸。

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