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投資切勿捉錯用神

不知道有多少投資對所買入股票的派息方法很擔心,公司派紅股,有些公司又以股代息,到底對小股東有何影響呢?投資者是否因公司的派息方法而影響投資決定嗎?這是值得討論一下的。



Kevin在fb page留言:
 

我想問下關於當公司派發股息時,用紅股派發,例如我持有某某公司1000股之後,公司派紅股十送一,會否影響我的持股比例呢?還有說派現金好過送紅股,是真的嗎?


 

止凡回覆:

派紅股,是批出額外的股數,但又送回股東,所以其實是不多不少,對股東的持股比例沒有影響的。

派股及現金,與及整體派息政策,有很深入的考慮,看不同公司情況及環境而定,日後讓我可以研究分享一下。


後記:

這個留言令我想起曾經聽過一些朋友很擔心的問題,包括「銀行開股票戶口是否收取存倉費?」、「手續費是怎樣計算的?」、「收息是否每次都需要付手續費 呢?」。又有朋友質疑月供股票的操作,因為不少銀行每月供股最少收$50,而如果最供股額最少為$1000,即長時期供股要付5%給銀行。另外,又有全城 關注的強積金手續費,是2%還是3%或是4%,小數怕長計,複利效應蝕很多噢。

以上種種都令我想起一個比喻,感覺就好像我們去街市買菜, 菜販多會送條蔥,而作為買家,注意力當然是集中看看菜靚不靚,便宜不便宜,抵不抵買,這很合理吧。然而,以上的例子就反映出買家把注意力集中於有沒有蔥, 所送的蔥多與少,靚不靚。若某店送蔥的安排做得很好的話,買家就會很樂意到那店買菜。

蔥靚不靚,這可以算是重要的,前提是每個店所賣的菜 都是差不多,價錢都是差不多,在這情況之下,所送的蔥就成為了關鍵。然而,在投資領域之上,最應該關心的應該是所投資的股票公司業務本身,其盈利能力如 何,財務穩健與否,會否跟小股東分享成果之類。派息方法、手續費等就好像投資過程中的「蔥」,投資者莫捉錯用神。

盈利能力好,現金充足,有盈餘之下,跟小股東分享,其不同的分享方法是一門學問。最簡單是派發現金股息,又可以以現金回購股份,又可以以股代息,間接把現金派到股東手。當公司缺錢或太多錢時,又可以看看這家公司做什麼融資方法,這都是研究管理層好壞的一個方法。

若能從分析「蔥」時看到管理層的好壞,從而能看到「菜」本身的價值,這可算是合理的。然而,說到底,主力總應該放在分析所買的「菜」本身,投資者切勿花太多 精神在選「蔥」。近日,有blog友問我在什麼地方開投資戶口較「著數」,費用多少,他研究了好一段時間還沒有行動,如此認真及花精神在這些地方處,希望 他日後對自己的投資及所買的股票都有如此深入的分析研究就更好了。

何謂靚「菜」?就好像近10年的澳門政府,其財務完全不成比例地好。相 對香港,澳門這麼少地方,這麼少人口,有多家賭場,收入多到不得了,每年多出來的盈餘,搞基建又得,扶貧又得,派錢又得,保留作什麼儲備又得,任你怎去處 理也好,都是非常令人羨慕。大家投資的焦點應該放於公司運作本身,若你能買中好像澳門經濟一樣的公司股票,派不派息?派多少息?怎樣派息?都總能令你安寢 無憂。雖然近期打貪等問題影響澳門賭業經濟,但其經濟結構始終不錯,好像好的公司,陰霾過後總會跑出來。

 

《華富財經》連結:

http://www.quamnet.com/newscolumnistcontent.action?articleId=4379441

28 則留言:

  1. 選擇股/現金令我諗起巴黎提過匯豐收息嘅操作

    另外如果手續費係最低$30, 咁有時選擇股會最對抵, 例如只有一手匯豐, 每次派0.1 GBP, 換股價為約9 GBP/share. 咁最後只會被銀行「沒收」少於$30

    不過如果dividend多, 例如多過$12000 (30/0.25%), 咁就可能有唔同(我未到呢個level,未計過咁大,哈哈)

    Acyl

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    1. 文章重點是認清投資重點,手續費等問題,當然越低越好,但專注投資項目的價值更為重要。

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    2. 同意study係重點,的確要分出好公司/穩健公司先投資

      我最近聽過「匯豐一年派4次息,中銀香港派兩次,所以匯豐抵買些」「本來打算收息,不過見有升就放,點知放完又繼續升」

      財商的確好重要

      Acyl

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    3. 這些例子,聽起來很有趣,想深一層,其實都幾悲哀。

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    4. 「本來打算收息,不過見有升就放,點知放完又繼續升」

      又是以價值或帳面賺蝕作買賣決定的問題. 大部分人總是以帳面賺蝕作決定, 可惜

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    5. 以自己的買入價作為股票的價值考慮,其實有點奇怪的。

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  2. 派了股息我還是會把那筆錢買回該公司股票,好像派股派息對我不太重要

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    1. 如果股東回報率高的話,派息後再買回的效果其實未必好,不派息更好。

      這些文章討論:
      http://cpleung826.blogspot.hk/search/label/%E8%AB%87%E8%AB%87%E8%82%A1%E6%9D%B1%E5%9B%9E%E5%A0%B1%E7%8E%87

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    2. 明白,如何才有「Jetso」真的要自己計一次才知道。

      半年前看過凡兄這三篇文章,印象中當時看了也不太明白你說的理念,今天再看一次,竟然沒了當初的艱澀,看來這本年的修行又有了進步,哈哈!

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    3. 今天才明白我寫什麼?可能我表達能力差吧。

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    4. 哈哈~那是小弟閱讀能力的問題,與止凡兄無關
      http://wallacewcp.blogspot.hk/2015/09/blog-post_9.html

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    5. 明白了,加油。

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  3. 我反對派紅股,簡直多餘。
    他可以選擇回購,可以選擇以股代息,這些還是對我有意義。

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    1. 有些派紅股的也做得不錯,好像煤氣,多年來亦做到很強增長,但股價又沒有大升的假象。

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    2. 「簡直多餘」,未必吧。派發股息或紅股後的股價,受市場觀感和期望等因素影響,不能簡單化以算術程式視之。除止凡兄舉「煤氣」的例子外,「匯豐」和「恆生」早年長期派發紅股,好多股東因此發達。

      緣木

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    3. 派紅股同以股代息有咩分別?? 新手真係唔識....

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    4. 大家舉了煤氣,匯控作例子。
      但大家要弄清楚,公司的增長,股東發達等非來自紅股,而是來自固有的業務營運,跟紅股沒任何關係。

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    5. 「跟紅股沒任何關係」,對呀,上市公司的專業會計師,律師,財務總監和董事,全是白癡,浪費行政費用和時間,做完全冇謂的事。

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    6. 派紅股,人人有份,背後個餅其實冇大到,最後都係一樣。

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    7. 派紅利,令股數增加,增長背後總要靠公司的賺錢能力,但如果有目的希望造底股票的話,派紅利就能達這效果。

      煤氣實際股價升幅不大,靠派紅利隱藏了很多帳面升幅,令公眾沒有察覺其爆利而成為城中追擊目標。這只是我的一個想法,記不起從哪位專欄作家看回來的,而的確煤氣近年就算加價都沒有太大反對聲音,而煤氣的價格調整更是「無皇管」的。

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    8. 其實這對散戶更不公平,這對清楚公司價值才能捕捉機會,靠這些,只是從零和中掠奪。
      我是長線投資者,希望多從企業中獲利,非玩弄財技,實實在在。

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    9. 明白的,不同人有不同的投資取態,所以不同股票有不同的擁躉。

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    10. 止凡,是龔成提及的。

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    11. 我有看過他的文章,應該是吧,謝謝。

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  4. 派紅股同以股代息有咩分別?? 新手真係唔識.... x2

    mickey

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    1. 兩者好像分別不大,不過紅股一向都是一定派的,而以股代息是有選擇的,股東可以選收現金股息。

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  5. 管理層如果連棵蔥都攪不好,實在難令人放心。
    例如近年有內地公司送紅股,不但對股東全無好處,而且還要被政府當作股息徵收股息稅,無端端把部分股東資金送了給政府,和巴菲特的為股東省回稅款的行為剛好反轉了。

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    1. 在文章尾二段頭幾句都點出了這個理念,從「派蔥」之中可以看到管理層的好壞,這是好的。然而,討論指大多數人不是這麼「高深」,他們真的在比較「蔥」,所以這就捉錯用神了。

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