止凡著作

給未來準備
的財富


財經類
2017年9月



跟著價值走
的12堂課


財經類
2017年5月



財富未來


財經類
2016年4月



財商有價


財經類
2015年7月



積財有技


財經類
2015年2月



取之有道


財經類
2014年10月



永不當田雞


哲學類
2006年3月

2015年9月17日星期四

美國加息買什麼?

在工作坊收到的不少紙條,很多都與當時的熱門經濟財經題材有關係的,止凡有時會在想,這是否香港人的特性?即適應環境的能力,深信適者生存的道理,所以要每時每刻都要按大環境而作出不同操作。今晚美國就出議息結果,在還未有知道結果之時,發這篇文章出來更合適。


參與者問題:

1. 美國年底加息會對香港股市是否有實質影响?
2. 加息應買什麼板塊股票?


止凡回應:

參與者並沒有在這問題字條上留名,由於這兩個問題都是圍繞加息的操作,可以一併回應。

某程度上,利息是經濟的部份基本因素,利息改變了,基本上會影響所有經濟活動的成本,對實體經濟一定會有影響的。但對股市來說,今天太多聰明人在市場內,所以不是單單比較利率變化,而要比較「利率變化」跟「預期變化」的差別,這是複雜的,亦讓不少「專家」能自圓其說的原因,我對討論這些點子沒多大興趣。

美國會加息的,是否年底呢?這就不能確定,因為經濟不停變化,每天都變,而美國政府對加息的處理都不停在變,說了好多個季度了,由大家怕加息,一提起加息就股市大跌。到今天大家怕不加息,一話不加息就話代表經濟數據差,股市又大跌。近期新聞看得多,感覺都麻木了。

我們可以看看歷史,利率在不同年代的水平,大家可以對加息有更深入的認知。以前曾經寫過文章討論,有空不妨看看:
http://cpleung826.blogspot.hk/2014/08/blog-post_14.html

當了解今天利率水平之後,又不妨了解一下不同利率水平之下的股市表現與不同板塊表現,自然會發現,拿利率水平作投資操作的參考其實未必可行。

這大概是大戶ibanker之類的概念,利用電腦計算,看看什麼跟什麼有很關鍵的correlation,看到什麼數字時就做什麼動作,這是否可取?可能是吧,但我沒有這麼多時間及智慧去追蹤這些correlation factors。

富人需要這樣做嗎?李嘉誠在低息環境持有長和,這是一支地產股,又是一支綜合企業,當到了高息環境,李生會投資什麼板塊呢?銀行?保險?沽空零售?都不是,他還是會投資於長和。何解?有人會話:「這算是生意人的想法吧,不是投資者的想法嘛,對不?」,偉大的投資者的頭腦,始終跟生意人一樣想東西的。

另外,今天的利率低無可低,大家都會知道在高利率環境時,情況都不會這樣,債、股、做生意、租舖等,整個世界都大不同。然而,由「低無可低」的利率,到「高利率」,中間又需要經歷多少季,多少年呢?若果有足夠財商的投資者,在這過程中自然會慢慢改變部署的。

因此,預測經濟大環境變化而改變部署去「先飲頭啖湯」,這類思維我可沒有,亦不覺得需要有,可能5年前已經有不少人在估計美國加息之日,部署後等、等、等,到今天為止,這些等待成本可能不少的,預測未來實在不容易,還是做好兩手準備,靜靜地等結果吧。

34 則留言:

  1. 不論加息或延後加息,這類話題,都只是在炒話題.
    如止凡大大所說,觀察有錢人的動向,或是觀察資金的流動,或是自己做好該做的,
    每做一次就學習一次,不論對否,總是經驗累積.
    預測這事情,巴菲特以前就曾做過,連股神都無法預測了,還是乖乖做自己該做的事情
    靜靜等待等下公布結果
    BY river

    回覆刪除
    回覆
    1. 預測未來太難了,要投資成功從來都不需要高難度的。

      刪除
  2. 美國會否持續加息,我認為始終離不開最根本的結構性財赤.

    KENNETH

    回覆刪除
    回覆
    1. 正因為這個問題,就算加息都難以大手加及加得太快。

      刪除
  3. 做好風險管理。
    警覺資金簇擁的地方,衡量自己承受摃桿的能力。

    回覆刪除
  4. 香港人的特性?適應環境的能力?止凡兄用詞實在太客氣。香港人的特性說白了只不過是「搵著數、怕執輸」,結果正是被這種不必要的心理影響了很多正常不過的判斷,變成庸人自擾。

    回覆刪除
    回覆
    1. 這都因為香港人事事要快,賺要快、走要快,所以很難找到坐定定、想清楚、計劃好才行動的人。

      刪除
  5. 做好防守能力,增加收入,削減無謂支出是任何處境的理財智慧。

    回覆刪除
    回覆
    1. 兩手準備,就是這個意思。

      刪除
  6. 嘩,大師連我看的唯一:報紙(網上晴報)也不放過,劲!今次仲有號碼送 :D

    回覆刪除
    回覆
    1. 自由兄真快手,6時多就起床看報,第一個發現了。

      不是送號碼,只是隨口說說我的一些持股,imoney都有這部份,這些號碼都大同小異,哈哈。

      刪除
  7. 結果係唔加息,哈哈

    我覺得信價值投資嘅人係唔需要問加息買咩好,因為實在幾時都會有好貨賣,又或者間超市經常都大減價,買乜都得

    結論係財商最緊要,有足夠FQ,基本上自然發現超市有咩好買

    (最近睇緊security analysis,好似提過話如果決定建基於某消息/政策就屬於投機,唔知有冇理解錯。我仲學緊。
    Acyl

    回覆刪除
    回覆
    1. 追消息、追政策的,總是很吃力的動作,投機也好,投資也好,都不合我意。

      刪除
  8. 看財經新聞有時好像看娛樂新聞... 都係唔好咁上心!

    關於加息,有人對股市的寓意:
    1. 可以是美國經濟向好, 有利美股,帶動港股;
    2. 也可以是強勢美元,熱錢回流美國,不利港股...

    關於加息,有人對樓市的寓意:
    1.可以是美國經濟向好, 有利全球經濟,有利樓市;
    2. 也可以是供樓負擔增加,不利樓市...

    其實都是莫衷一是!倒不如計好自已盤數,若可能出現的情況出現,自己的現金流是否可以維持。

    正如開車時,用防守式心態揸車,同前車保持距離,不胡亂切線,不衝燈... 應該可以把風險降低。

    回覆刪除
    回覆
    1. 羅渣兄這些意見,就是我近日常批評的「專家」言論,正反結果都總能解釋一番,參考價值有限。

      刪除
  9. 如果今年不加息的話,明年2016大選年就更無機會加息了。(美國歴史上従未試過大選年加息的)
    2010年開始等加息的人可能要等到2017年了。
    我経常覚得投資市場上「衆人所予期的事情,通常都不會発生的」,正如今年初新聞訪問十個"専家"十個都話今年一定加息一様...唉

    回覆刪除
    回覆
    1. 今年還有三個多月,等待結果吧。

      刪除
  10. 此留言已被作者移除。

    回覆刪除
    回覆
    1. 打錯了,是止凡兄明天見,嘿嘿嘿

      刪除
    2. 明白了,不是見巴黎兄,而是我在新都城的活動,記得與我打聲招呼噢。

      刪除
    3. 要拿書給你簽,不想太重,先簽一本,請給我寫句鼓勵的話吧~

      刪除
    4. 好的,謝謝。

      刪除
  11. 不過有些經濟數字會有用,例如2007時的逆向孳息曲線現象,當時大家都唔知發生乜事,到2008年就知道原來一些聰明人很早已察覺危機。所以除了留意恆指PE,亦要留意美國長債及短債的息差。

    Kenny

    回覆刪除
    回覆
    1. 哦,這的確要很聰明才能察覺,今天你說出來我也不清楚這是什麼一回事。

      刪除
    2. 利息數據(例如Yield Curve)會對經濟及證券市場有一定的暗示,最少在學術層面是成立
      但這對個人投資卻不一定有關鍵性作用
      一來需要大花心思時間分析數據,更重是證券市場是受多重因素影響,單靠一個因素變化去預測後市是不一定準確,更何況市場先生不一定會以理性對待變化
      所以不應期望利率變化與後市有必然性關係

      C君

      刪除
    3. 看似明白多了,但投資未必需要這麼複雜吧。

      刪除
  12. 止凡兄,晴報都有你的踪影,繼續發出正能量,希望其他人都能明白理財儲蓄的重要性!!!

    回覆刪除
    回覆
    1. Jeff兄都發現到,今天晴報訪問刊出了,希望能把理念分享給更多人吧。

      刪除
  13. 其實好既公司加息唔加息都係咁賺錢, 少少影響免不了, 但最後都係跑出。

    有d correlation 真係好好笑, 有人玩野發現一d完全冇關既野都計到correlation出黎, 例如打雷既頻率同人飲啤酒竟然都搵到關係出黎。

    回覆刪除
    回覆
    1. 哦,這樣也有關係,真是信不信由你,哈哈。

      刪除
    2. 因為Correlation反映的結果,當中不一定有因果關係
      如果本身對事物著重邏輯便會覺得奇怪
      畢世間巧合的事出奇地多
      不要過份解讀就可以了

      C君

      刪除
    3. 其實知道這些correlation,可能按一段時間的數據作出結論,意義好像不太大,還是專注了解自己的投資項目更好。

      刪除