止凡著作

跟著價值走
的12堂課


財經類
2017年5月初版




財富未來


財經類
2016年4月初版




財商有價


財經類
2015年7月初版




積財有技


財經類
2015年2月初版




取之有道


財經類
2014年10月初版




永不當田雞


哲學類
2006年3月初版

2015年5月3日星期日

不了解,就不買

這段時間,香港及內地股市翻天覆地,股市大升的大時代開始,在這樣的市況,止凡更應該修心養性,好好回看自己的舊文,回憶當中的心法,溫故知新,以免被市場的氣氛影響理性決定。


在回看舊文之時,看到這篇2008年頭的轉載文章,已經不記得當時從哪裡轉貼過來,今天回看這文章,有感而發。


轉載文章: 

導致散戶飲恨沙場的原因很多,其中之一,就是「無知」。「無知」就是不了解,就是誤解。不了解什麼?又誤解什麼?不了解宏觀經濟和微觀經濟。

 

誤解股票投資原意
 

誤解了股票投資的原意,不認識股票的真面目,因而誤用了這條很好的投資管道。我(指轉載文章筆者)曾經一而再,再而三的指出,股票是公司股份的證書,這份證書證明了你是公司的股東,以及你擁有的股份數額。故買股票就是買公司的股份,買股份就是參股於有關公司,就是把你的錢(資金)交給有關公司去做生意,公司賺了錢,按參股的比例,分紅給你,這就是股息。
 

與此同時,作為公司的股東(老闆)之一,你擁有這家公司的一部份資產,所擁有的資產額,也跟你所持股份的巴仙率成正比。我不厭其煩地重複這些話,是因為這是股票投資中最重要的概念,基本面投資者(又叫價值投資者)的一切理論,都是由這一點衍生出來的,忘記了這個概念的投資者,好像一顆沒有根的樹,很難長期立足股市。大部份股票投資者只是股市的過客。對他們來說,股市是旅店,住上幾天就離開。因為他們缺乏了正確的投資理念,自然難以在股市找到立足之地,因為他們站不穩腳跟,就好像無根之樹經不起暴風雨的吹襲一 樣。

 

股票投資須做功課
 

對股票有了正確的認識,只是一個開始,接下來,你必須做很多很多功課,去了解投資環境及投資對象。股神巴菲特說:「在股市賺錢的多少,跟投資者對投資對象的了解程度成正比例。」意思是說:了解越深,賺得越多。
 

為什麼會這樣呢?因為股票投資的成敗,跟你對所買股票的信心有關。有信心,你才有膽識大量買進一間公司的股票。

 

放長線釣大魚
 

有信心,你才會放長線,釣大魚——進行長期投資,長期投資才有可能賺大錢。如果稍有盈利就脫售的話,不可能累積財富至可觀的數目。股票投資者不可立志賺快錢,卻不可不立志賺大錢。李嘉誠從來不賣長實的股票,而且不斷增持,他擁有這間公司的股票數十年,數十年如一日。經過了數十年的複雜增長,當初所投資的一萬元,現在值一千萬以上。如果他們在增值十倍時就脫售他們的股票的話,他不可能擠身全球十大富豪之列。

 

了解越深信心越強
 

如果你的持股時間,也像他們那麼長久的話,你也可以取得同樣高的增長率。要長期持有一隻股票,就必須對有關公司,有絕對的信心,而信心必須建立在了解上,了解越深,信心越強;信心越強,越不會輕易脫售所持之好股。長期持有,才能享受到複利增長所帶來之龐大利潤。巴菲特說「認識越深,賺得越多」,就是這個道理。
 

巨大財富來自長期投資,長期投資源自強大的信心,強大的信心來自深入的認識。
 


認識深入,就是徹底了解。
 

如果只知道一點皮毛,就買進作長期投資;如果所買非好股,則長期投資,是白費心機,徒勞無功。
 

長期投資,必須先了解。
 

不了解,就不買!

 

此文章首次在「取之有道」發表於2008-1-31

 

後記:

這篇轉載文章所講述的,今天的我看來,就是簡單的常識而已。先了解後投資、了解股票原意、長線投資、價值投資,都是投資應有的智慧與態度,也是常識,亦是今天絕大部份富豪的致富模式。不要少看這些根本常識,很多時救自己一命的都是靠這些常識。或者換句話講,有時在投資上「闖大禍」,都是因為忘記了這些常識。

今天中港股市熱騰騰,越來越多平生也甚少投資股票的市民也開始對股市有所興趣,國際熱錢大量流入,漸漸會發現身邊出現不少隨意買賣就能賺大錢的個案及故事,熱錢把整個股市都托上去,好像買什麼都會升似的,買中大升股就發財,大家都在玩一個「猜猜下支大升股」的遊戲,在這樣的邏輯環境之下,投資者極容易被衝昏頭腦,開始做出違反上面文章的「常識」。

相信要投資者在股市都大升上去的時候,還很「悶」地堅持所謂的「常識」是很困難的事情。我認為在這時候更需要好好重溫價值投資及長線投資等相關知識,好好整固這些基礎。就算參與股市大升浪的投機去「博升」,也要清楚知道自己在做什麼,在賺什麼錢,什麼時候該離開。

 

台網連結:
http://www.findcpa.com.tw/blog/549

20 則留言:

  1. Ringo Chan25/2/14 13:43

    止凡兄,謝謝你的分享!
    我明白了投資前要多了解,但應從何開始?了解些什麼呢?又怎樣分辨數據的真假呢?
    謝謝

    回覆刪除
    回覆
    1. 這要慢慢來,不能三言兩語能把財務知識交代清楚。

      建議多看這個blog及有關投資理財的讀物,一邊再找不同學習財務知識的機會,自然你自己亦能解答你的問題,加油。

      刪除
    2. 只要記住,"不了解,就不買",就我來說,比較有認識只有重磅藍籌, 尼幾個月, 有中石油, 渣打, 匯控, 都因為不利消息, 股價跌了很多(跟住又升返), 但到底要跌到幾多才值得入手, 每個人都有不同的計算方法, 有D人睇每股回報, 每股賬面資產淨值...去計算, 只要你認為它的不利消息只是短暫, 就可以按自己的方法決定何時買進, 就以上3隻, 我都只是在4月初買了匯控. 其他個2隻, 因自己唔識計, 就冇買.
      Oscar

      刪除
    3. 計算每股回報,每股賬面資產淨值等,這都是假設壞消息沒有影響這公司的基本盈利能力,若然受影響的是基本面的問題,令公司變質,這就要好好作假設及估值,從過去的數字作計算都不能作準。

      刪除
    4. 多謝止凡兄提點
      Oscar

      刪除
  2. 很喜歡"當年今日"系列,利申,我很久之前已經把止凡兄的文章全讀了一次.
    但一直沒有時間再回看一次,原因有2個,邊際減定律和沒有很多時間.
    但很喜歡你精選一些文章給我們重溫,每次當我看舊文時,得著很多和有另一體會.謝謝強烈要求多一些,

    BTW,今天第3次買了IMONEY支持.說實話$20只為看一篇文章太沒效益了,為什麽我只看一篇呢?(笑)因為其他大部份所謂専家的專欄,唉,不好說的太明白,免別人沒飯碗,可是更期待第3本著作的來臨.
    以我認為到目前為止,止凡兄在IMONEY的專欄,是很好的玄門正宗的入門,最適合初入門的的讀者,對我這忠心讀者來說,只是溫故知新.

    回覆刪除
    回覆
    1. 感謝Ryan的支持,我也頗喜歡這種重溫方式,始終自己回看文章時也有所得著。

      為小弟的文章而買imoney,這實在令我受寵若驚,然而,imoney內亦有不少值得看的好文章及知識,好像兩星期前我第一篇專欄那一期,就訪問了一田的CEO,內容頗豐富,亦學到不少知識。

      我會努力把專欄寫好,亦會準備我的第三本財經著作,小朋友出世之後,這的確要更好的分配時間才行。

      刪除
  3. 閱畢止凡兄的兩本著作,現在期待您的第三本財經著作,但就要再次麻煩止凡兄代購再郵寄來新加坡啦。

    回覆刪除
    回覆
    1. 好的,文兄記得多來這裡留意新著作的消息。

      刪除
  4. 諗起大時代裏的方進生:呢班人顛左,股票唔係咁玩架!

    回覆刪除
    回覆
    1. 無辦法,在股市瘋狂時,多數人都是沉迷的,不過今天又還未到認真瘋狂之時。

      刪除
  5. 謝謝重溫,零八年看此文也許感覺不如現在深刻,這就是說有重溫的必要了。能理解自己是股東,而不是住酒店,這個認知很重要,這也是推動向前的力量。能選擇一家值得做股東的公司又似乎是一個關鍵,環環相扣,不是一頭半個月能做到了。

    回覆刪除
    回覆
    1. 有所體會,有經驗,這對財務知識有相輔相成之效,對常識的領悟亦很有幫助。

      刪除
  6. 列車就快又開快車,,
    大家都要耐性坐隱,,
    版主開左新一個當年今日了,,
    互勉之...
    cleverpeople...

    回覆刪除
    回覆
    1. 不定時選擇一些文章與台網交流,這給予自己及blog友有一個回顧舊文章的機會,感覺不錯。

      刪除
  7. 此亦即是股票初衷的因果定論、集資做大本業生意、
    業績好派息高股價自然升、自然成為循環定律、
    長升長有、財息兼收、買股要選基本因數好的實業股最幸福是也~~~~

    回覆刪除
    回覆
    1. 好好分析基本面作投資,這常識其實很合理,只是一般人都不會接受。

      刪除
  8. 牛市睇股災歷史
    熊市睇升市歷史
    我好中意倒轉做
    平均自己心態

    回覆刪除
    回覆
    1. 這平衡是必須的,否則思想走向極端,出事機會大增。

      刪除