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2014年10月7日星期二

投資與投機大不同

今天止凡在報章上看到曾淵滄博士的文章,文章有一部份講述曾博士對一些危機從投資上的應對。我們喜歡低買高賣,發展出一套哲學,即藉壞消息入貨,趁好消息出貨,而曾博士則不那麼認為。 

專欄文章內容:

「過去幾天,我沒有任何行動,股票是沒有買也沒有賣,我自己覺得不論買或賣都是在賭佔中結局。

1989年六四事件之後,
財經名人曹仁超公開呼籲投資者趁低吸納,他的成功是靠冷靜分析。當年,我的行動沒有曹先生那麼快,我是在7月份參加一個桂林旅行團,到內地看看,評估局勢,認為中國絕不會因六四而走回頭路後才開始投資股票,並在1990年買下在港第一個物業,持有至今。我較謹慎,不會在亂中豪賭,等亂局過了才入場是買貴了,但不會賭錯。 

1998年亞洲金融風暴,我到格林斯潘出手救市才追入,2003年的經濟大衰退,我也是等到中央政府推出自由行後才入市。還有2008年,我同樣是耐心地等,等到溫家寶宣佈4萬億元基建後才入市買股票。

許多人都認為,投資智慧之一是「趁好消息出貨」,
而不是在好消息確定後才入市,但是1998、2003及2008年三次的入市,我都是等真正的好消息出現後才入市,我的行動似乎違反了「趁好消息出貨」的傳統投資智慧?我為甚麼違反傳統的投資智慧?理由是我並不認為這是正確的投資智慧,而只是投機智慧,而我是投資者,不是投機者。」


以上就是曾博士的文章內容,我十分認同他這個謹慎,今天借來討論一下。就上一篇文章「小心分辨在別人恐慌時貪婪的意思」所述,其實的確有不少朋友一見有壞消息就衝著去投資一番,這算是人棄我取,在別人恐懼是貪婪,看似是股神的哲學。然而,這些朋友其實都沒有充分把握,唯一的買入原因就只可能是別人在賣,這理念其實很有問題。

正如在之前的文章所舉的例子,為何股神在美國運通出事之後要做如此多計算?又親身到店舖做統計呢?這是價值分析,一個真正價值投資者需要做的事情。我相信投資者需要做很多這類功夫,確認急跌股票是物超所值,確認危機事件的確能得以處理,才能合理地做到人棄我取。否則,在某股大跌後就話買入,或在大股災時大手喊進,這只算是盲目跟蹤股神的做法。

在香港過去每一次危機,都是一個很好的入市機會,如果夠膽色的話,每次在壞消息至最黑暗時間買入,賺的將會很多。但想深一層,今天用「倒後鏡」回看,當然知道這方法可行,問題是當時在危機時期,有誰知道香港的前途真的沒有受事件影響呢?事情沒有好轉跡象之前,甚至有機會繼續惡化下去,誰又會知道這些事件會持續多久,事件完結後香港又會變成怎樣?

所以曾博士這個投資取態十分合理,就是正在一個危機當中時,投資者應該保持清醒及冷靜,等待有好消息出現,確認危機事件有足夠把握得以解決之後才安然入市,雖然這會比在谷底時冒險買入賺得更少,但這會賺得更穩當。

今天我的資產水平比從前多,又看到未來的路應如何走下去,俗稱「見到岸」,實在需要學習這類萬全之策。始終,當你定立好財務自由計劃,回報高低是一回事,然而對不同市況及可能發生的事件有兩手準備亦十分重要。

16 則留言:

  1. 有些人的「別人恐慌時貪婪」,其實只是未經思索就買入搏反彈。例如早前諾奇停牌前的大插水,有些人的買入原因就只是單純的搏反彈。

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    1. 同意呀,所以提醒blog友,不要只懂口號「別人恐慌時貪婪」,當中還有其他更重要的考慮。

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  2. 等真係跌, 同埋跌左一段時間先出手.

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    1. 還要確認有轉勢事件出現。

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  3. 如果真系唔識買
    「別人恐慌時貪婪」地買指數基金 2800 吧 XD

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    1. 不懂就不要買了,先學懂才好投資。

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  4. 在“別人恐懼時貪婪“,也要看清買的東西是否已變質,否則後果可大了。 權

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    1. 權兄說得對,正是如此。

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  5. 謝謝止凡的分享,又學到東西了。

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    1. 多謝Ricky支持。

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    2. 曾淵滄博士只是用宏觀轉勢為例子, 對於個別股票而言, 如何決定什麼是轉勢就更因難了.比方說, 航運行業已經低迷5,6 年了, 有什麼指標可以判斷航運行業走出谷底呢?大陸的房地產?

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    3. 所以股神都話,他不懂所有知識,奇怪的是不少股評人對幾十個行業都以為很熟識,其實不然。

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  6. 佢分享就係寧買當頭起,,
    不過其實最好的還是一路緊抱好公司這個策略更為好,,
    捉底捕頂這些高難度動作不是一般人可以做到,,
    股神巴兄都係以發掘好的公司且一路緊抱直到變質或超出價值後才賣出的,,
    不過投資係講成績,,方法也很多,,所以用適合自己安心的方法就是了,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 我也同意,始終曾博士最大的資產也是物業及長期持有的股票。

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  7. 多謝止凡兄的分享。小弟近期也很熱中於找尋大跌股,就像澳門博彩股和渣打,老實講真係無能力去判斷它們是否跌過籠。有能力的散户可能要買落大量"落難"股去平衡風險。

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    1. 在別人恐懼時買入的確不簡單,需要更多智慧。

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