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東尼投資十大心法(二)

上一篇寫了前五個東尼的投資心法,今天繼續之後的五個。不少blog友看過東尼投資心法後,都突然想買這本書來看看,還記得止凡在2006年的時候買了這本書,覺得書內的道理很容易明白,操作起來又簡單,當時感覺就好像找到了真理似的,真的這麼容易就可以致富嗎?興奮莫明。


多年之後,雖然東尼已經退休,接手寫專欄的Isaac的理念又不是我杯茶,但當年東尼的投資哲學的確還影響著我今天的投資思維。東尼在書中自序都已經講過,他並不是大富大貴,富甲一方的一類,但總算是小康之家,一人工作,帶大幾個小朋友,又有物業,生活不用太憂心。所以,學習東尼的投資哲學時所抱的心態,決不應想著會「發財」或會如何成為富豪之類,而是穩當積財,慢富但必富。


6. 長「楂」(長線持有)必勝

止凡:這個長線投資的道理,之前在不少其他投資大師身上都有提及過,其實長線投資又是針對於複利威力的發揮之上,就好像巴菲特傳所提的概念,要做成一個很好很大的雪球,需要有一條很長的雪地斜坡,讓雪球長長的滾下去,這個比喻把長線投資變得十分形象化。然而,不要誤以為長線持有就能必勝,前提是所持有的定必要是好公司、好股票,或是好投資項目,所以東尼這些心法是要十個放在一起看,不要斷章取義。不好的公司,持有時間越長,只會令惡夢變得更長,你看持有電盈的股東,有否因為長線持有而變得反敗為勝呢?可知長線持有不一定必勝的,大家要注意。


7. 新股快錢,大風險

止凡:如果大家有看一些講述金融世界的電視劇,都會看到一眾金融界財俊是如何搞一家公司上市的。當一家公司以IPO上市時,定必全城造勢,把數字造好,所有能說能賣的好消息、未來願景、日後發展的鴻圖大計都一一構建出來,情況就有點像香港地產發展商賣新樓盤似的,所有「好事」都能成為溢價的一部份,投資者買的不只是這件貨物,而是一整個莊家構築的故事。加上,新上市的公司,能供研究分析的數字都只有未上市時的幾年年報,盈利能力及內在價值變化都沒有好好地受市場多年的監控,出事、變質、走樣的機會甚高。不過就正正是新股上市時投行所制造的氣氛好,亦要集天時、地利、人和才放上市(不少準備上市的新股見氣氛不妥可能會擱置上市申請),在這個情況下隨時一上市即升一輪,不少投資者都是貪圖這一個升幅。可悲的是,不知多少新股上市後「大插水」,投機者可能見升一點的就沽了,「大插水」的就不放,最後回看一下自己的組合,持有什麼樣的股票呢?可想而知。


8. 投機賭博,計贏面

止凡:投機賭博不是不可為,你看澳門、新加坡的賭業,又看看香港的賽馬會,不都是搞賭博的嗎?它們可謂必贏的,為何呢?不是莊家不莊家的問題,而是機會率的問題。開賭場的,開賭波賭馬盤口的,無一沒有一群專家為他們計算,計算的是機會率。近日,2014世界杯正在上演,每一場波,每一個賭盤買法,無論球賽結果如何,贏的都是莊家,這就是他們控制了機會率的原因。所以,我沒有否定投機賭博,但一定不是靠運氣,而是靠計算贏面,計算機會率。然而,今天我看見的投機客及賭徒,能懂這類計算的並不多,沒有一個好好的計算及系統理論,實在難以認同其方法是可行的。


9. 穩坐股市過山車

止凡:記得林森池大師曾經說過「未學行、先學坐」,如果自己做足功課之後,對所投資的項目充滿信心,根本不需要理會市場的雜音。股神巴菲特經常推廣的一個概念,就是用生意人的角度去看投資活動,所投資的股票,背後是一家公司,投資者應該關注公司的營運狀況,而不應該總是在擔心這盤生意的買賣價位。股市除了是供公司進行集資的地方,亦是一個交易場,每天每時每分都把一些生意及公司以一些價位交易著,如果以做生意的角度考慮股票投資,買入股票後,其實這個股市有否開門都不重要,盡管它隔天才開門作交易,還是每月只有一個交易日,甚至一年也好,我專注的是我所投資的生意本身營運如何,拿這心態就能穩坐股市過山車。相信這個概念對一些投機客或股市新手是有點難明,有興趣的話,花多點時間領悟,明白後會發現功力會大不同。


10. 買樓宜住不宜炒

止凡:東尼對物業投資並不在行,可以話他的股票投資比物業投資好得多。他分享股票投資智慧之同時,否定物業投資的價值,認為買樓宜自住,不宜炒。其實,買賣物業又不一定是炒家,買樓放租的「收租公」亦可以算是投資者。然而,在香港幾十年來,透過物業投資致富的人一定比透過股票投資致富的多,東尼自己沒有這方面的喜好或研究,但都不能否定物業投資的可取性。同樣道理,不少物業投資者都犯了這個錯誤,總認為這個投資世界只有他們所操控的一種投資工具才可行,於是就否定其他投資項目,這都是不太可取的。我贊成對於自己本身,可以集中精力到最擅長的項目之上,避免「張張刀、無張利」,但亦要放開眼光,接納自己能力圈以外的知識,或至少也不作否定吧。


後記:

如果大家了解東尼,都會知道他不是一出來工作就明白這些投資哲學的,他也當過經紀,亦當過炒家,幾十年來,到最後還是作出價值投資、長線投資的建議,可見這些理念假不到哪裡,絕對有其學習價值。  

簡單十大心法,無論大家是否認同也好,這都是東尼行事幾十載之後,真心認為可取的道理。看過人家的經驗之談,站在巨人的肩膀上,永遠都能小走許多冤枉路。

連結:《東尼投資十大心法(一)

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彼得林奇的投資語錄
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林森池投資十誡
東尼投資十大心法
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20 則留言:

  1. 多謝分享。三人行必有我師,不論是什麼人的投資心得,當中也有一些值得學習的地方。

    所以現在除了看書以外,我也會看一看電視劇,看看內裏有什麼概念可以學習,增廣見聞或者加以警惕。

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    1. 厲害,不放過任何學習機會。

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  2. 長期持有必勝,但真的要是“好股“,能像芭菲特買入十多年到二三十年的公司都能保持穩健,香港現在不多。

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    1. 這些股票不會多,亦不用多。

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    2. 也是。

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    3. 最重要是學習分辨好股的能力。

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    4. 止凡兄說得不錯。

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  3. 6. 長「楂」(長線持有)必勝
    最喜歡這條,,
    學習咁多大師級人物的投資理念,,
    一定有這條,,
    長線持有好股係致富的基本,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 對呀,不過直到今日還聽到不少身邊朋友話本金少不是這樣操作的,應該短炒,快手翻幾番,這使資產一直不能累積,可惜。

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    2. 係呀,,我身邊都大把,,
      成日諗著刀仔据大樹,,
      點知淨係花錢買刀仔的錢已經夠買幾棵大樹了,,
      所以d我地澳門的賭收先咁強勁,,
      國內的彩票先咁多人買,,
      互勉之...
      cleverpeople...

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    3. 遇到這類朋友,連我都實在分享不了,因為他們都聽不進耳的。

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  4. 其中長線投資最重要,但是看易行難,這等同複利運作,當然這個次方前的數字要是正數,如果是雙位最理想。

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    1. 東尼身體力行地推廣長線投資、價值投資,絕對值得大家學習。

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  5. 很欣賞東尼對長線投資的理念,希望他一路走好。 權

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    1. 東尼這本《富足一生》,值得一看再看。

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    2. 這是一本好書,我也曾在圖書館借閱,如果書局還有的話會買一本收藏。 權

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    3. 我近期才幫一位馬來西亞blog友在商務買了一本,出到第23版,我相信隨著東尼的過身,出版商會再出的,權兄可以留意著。

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    4. 謝謝止凡兄。 權

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