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2014年5月12日星期一

彼得林奇的投資語錄(一)

經過了一連九篇《芒格的投資語錄》,足足仔細分享了90個芒格的投資語錄,這令止凡有個想法,世上投資及致富的大師級人馬多的是,不如繼續找尋更多類似的大師名人,節錄他們的格言,又像芒格的投資語錄一樣地好好評論及分享,這將會對blog友及對我自己都會是一個很好的學習機會。



今次選來的就是彼得林奇(Peter Lynch),可能部份blog友未必認識他,先讓我簡單介紹一下這位出名的投資大師吧。

林奇出生於1944年,1968年畢業於賓州大學沃頓商學院,取得MBA學位。1969年進入富達管理公司研究公司成為研究員,1977年成為麥哲倫基金的基金經理人。

在1977-1990年,林奇擔任麥哲倫基金經理人職務的13年間,該基金的管理資產由2000萬美元成長至140億美元,基金投資人超過100萬人,成為富達的旗艦基金,並且是當時全球資產管理金額最大的基金,其投資績效也名列第一。13年間的年平均復利報酬率達29%(這可是比巴菲特的年複利回報率更高),目前他居住在波士頓,是富達公司的副主席,更是富達基金托管人董事會成員之一。

可能大家都會認為我對基金經理沒多大好感,但林奇是少數我很贊同其投資理念的基金經理,而他亦在一些著作中透露作為基金經理的種種限制。有一點很有趣,他當基金經理13年,獲得很好的成績,之後就急流勇退,可謂「見好即收」,到底讓他繼續做30年、40年的話,他的基金有否這個成績,連他自己也承認他不知道。

無論如何,讓大家分析一下林奇的投資語錄吧。


1. 投資是令人激動和愉快的事,但如果不作準備,投資也是一件危險的事情。

止凡:投資前作好準備,「準備」所指的是應有的財務知識,不是聽聽財演說兩句,看看報章貼士,瀏覽兩下網站之類就算是做好了準備,沒有財務知識及好好分析研究投資的項目,危險是應該的。


2. 投資法寶不是得自華爾街投資專家,它是你已經擁有的。你可以利用自己的經驗,投資於你已經熟悉的行業或企業,你能夠戰勝專家。

止凡:這是林奇經常推動的一個概念,作為一般市民,日常生活能接觸的生意、品牌、行業,可能你對它們的認知比所謂的專家更厲害,林奇就試過從他太太那裡得知某品牌的絲襪是如何佳,分析後作出投資並大有斬獲,這個發現比所有投資專家都要快。


3. 過去30年中,股票市場由職業炒家主宰,與公眾的觀點相反,這個現象使業餘投資者更容易獲勝,你可以不理會職業炒家而戰勝市場。

止凡:股市可以說是受大眾投資取向所左右,但林奇認為股市還受著職業炒家主宰,他們的觀點不一定是可取的,把某東西的價格追棒至天價,但實際上他們並不一定懂得分析真正有價值的東西,業餘投資者對有價值的東西的認知不一定在職業炒家之下,要戰勝市場的話,只要不理會他們即可。


4. 每支股票背後都是一家公司,去了解這家公司在干什麼。

止凡:這也是股神巴菲特的名言,股票不是單指其股價,或每天上上落落的數字。股票是代表一家公司,這個世上賺超級多錢的投資者都是深深明白這個道理,並付諸行動的。


5. 通常,在幾個月甚至幾年內公司業績與股票價格無關。但長期而言,兩者之間100%相關。這個差別是賺錢的關鍵,要耐心並持有好股票。

止凡:短線價格只是反映供求,長線來說,價格必定跟價值走。可惜大部份人都混淆了這個概念,認為價格高低是無時無刻地反映著價值,短期大升的股票就是有價值,什麼「寧買當頭起、莫買當頭跌」之類的言論充斥市場,概念上好像距離這個價格及價值的基本關係越來越遠似的。


今次就短短地只說5個,還有更多的留待下一次再討論,看到林奇這位投資大師的語錄,大家不妨多給點意見。

連結:
彼得林奇的投資語錄(一)
彼得林奇的投資語錄(二)

16 則留言:

  1. 5. 通常,在幾個月甚至幾年內公司業績與股票價格無關。但長期而言,兩者之間100%相關。這個差別是賺錢的關鍵,要耐心並持有好股票。

    我今日見到投機論壇有網友出post說自己受不了最近的跌市,於是在今早把自己之前看好、高位買入的股票全數沽出。誰知道在他沽出不久,股票的股價便隨大市而上升。現在他不僅沒有股息收,最後連價也賠了。這個新鮮出爐的教訓值得我牢牢記住,免得走冤枉路。

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    1. 能從反面例子找到學習機會,值得一讚,加油。

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  2. SK: Peter 名句是發掘十倍至百倍的股票。現實中有多少投資者能做到? 但是他可以。名師就是名師。

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    1. 同意,一生找到一兩支這樣的股就夠了,當然在合理時限及買入足夠多啦。

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  3. 關於第3點,也是我近期的體會,在部分blog文也有近似的說法,配合第5點,是至勝的關鍵。

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    1. 這裡的blog友們都慢慢能視職業炒家如無物,厲害。

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  4. 嗯,我也覺得3+5很重要,不過,在「亂世」要堅持內心的信念是一點也不容易,因為有太多人太多聲音在拖你後腿。

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    1. 在這裡找知音吧,相信這個blog幫到你堅持信念的。

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  5. Timothy Lin13/5/14 08:31

    止凡兄:

    最近正在閱讀「彼得林區套書」

    謝謝你的分享,對我助益很大 :-)

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    1. 他的著作我都看過,值得學習,加油。

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  6. 1至5點都是句句值千金。

    而第五點近來都在思考,是否可以在波動的市場中做一些調節,但如何不為背價值的終止。

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    1. 當你的資產到達不輕的水平,可能你不會再想在波動中的調整動作,影響有限,估錯市更煩。

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  7. 感謝止凡兄分享彼得林奇的語錄,,
    林奇係我最喜愛的學習投資大師之一,,
    絕對值得學習,,
    LIKE LIKE LIKE...
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 的確值得學習,一起努力吧。

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