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2014年4月29日星期二

芒格的投資語錄(九)[完]

一點一滴的積累,一個個投資語錄的討論,終於來到最後一篇了,總共90個芒格投資語錄,止凡每一條都加入了個人的理解,希望日後有多些人也分享這些知識吧。


81. 我覺得先好好掌握別人已經整理好的知識才是靠譜的學習方法。我不認可那種閉門造車自己鼓搗出結果的方法。沒人能那麼聰明。

止凡:閉門造車就能搞出好結果,這實在不太可能,就算在高尚學府中的學者們所創造的頂尖學術研究也需要與外界溝通,何況投資所追求的都不是這麼頂尖的理論。還是按步就班,合理地掌握已有的知識,這方法絕對可以變得很聰明。


82. 我有個熟人,他們家旁邊那個房子看起來很不起眼的,但是竟然賣了1700萬美元。房市價格有很極端的泡沫。

止凡:我都不知道這個情況是發生於什麼時候,可能是在說2007年的美國樓市。以今時今日香港的樓市來看,樓價高的現象,不算太難理解吧。


83. 經驗告訴我們,當機會來臨的時候,如果你有足夠的準備並且適時、果斷、有魄力地做一些簡單而合理的事情,就能奇跡般地讓你致富。偶爾出現的這種機會往往賜予那些時刻準備著、一直搜尋著、並且願意分析複雜事物的人。當機會出現的時候,你所要做的全部事情就是使用你平時謹慎耐心攢下來的彈藥、大手下注在那些勝算極大的賭局上。

止凡:曾經說過,機會留給有準備的人,以及有準備的人才會看見機會。芒格還告訴我們,平時喜歡分析複雜事物,儲蓄定子彈,耐心等待機會,合理地在贏面大的賭局中下重注,這是可取的做法。


84. 現在這個時代是以往的資本主義中沒見過的。與以往相比,我們有史上最多的知識份子投身在炒賣股票和投機倒把上。許多我所見到的事情讓我聯想起索多瑪和蛾摩拉(墮落罪惡之城)。自私、妒忌、還有各種山寨貨。以前也有過這些事情,它們導致了可怕的後果。

止凡:的確如此,美國也好,香港也好,大學內成績最好的一群尖子都走去做ibanker,在金融大機構做十年八載就賺夠退休,如果宏觀一點從歷史的角度看,這是從來沒有出現過的現象。


85. 我們的投資風格被稱作焦點投資,意在持有十隻股票、而不是一百個或者四百個。好投資不好找,所以應該集中在那些少數幾個好的上,這對於我是很顯而易見的事情。但是投資界98%的人都不這麼想。這對我們倒是挺好的。

止凡:巴郡好像一支基金公司,但又不像基金公司一般投資幾百支股票,跟巴菲特的理念相似,集中精力看實十數支股票,這樣得來的回報比其他基金公司不知好多百倍。


86. 如果你腦子裏只有一個念頭的話那是非常危險的。

止凡:工作多年,已經被老闆們訓練有素,從來都不可能只想一個解決方案。投資也好,處事也好,總要多想幾個可能性,多想幾個念頭,才能應付風險。


87. 和巴菲特一樣,我有很強的致富欲望。不是因為我喜歡法拉利什麼的,而是我喜歡獨立。我極度渴望獨立。

止凡:致富能令你獨立,這是財務自由的概念。在資本主義市場,富人利用金錢可以控制及支配窮人的生活,手停口停是一個受控制的概念,財務自由後自然令你獨立,隨意做自己喜歡做的事情。


88. 每一個有工程師思維的人看到會計準則都會想吐。

止凡:可能我是少數帶著工程師思維去了解會計準則而不會想吐的人,但也算明白芒格的意思。芒格的意思應該是工程師所追求的都是有根有據的法則,習慣按步驟作出精準計算。但會計學則不同,往往希望達至一些目的而產生一些準則出來,單單是「折舊」這個概念已經足夠令工程師不能想像,為何要每年作出一個抽象的撇帳,「出色」的會計師又可以按要求玩弄數字遊戲作出會計報表,這都令工程師思維的人難以理解。


89. 你只有學會了如何學習才能進步。

止凡:這條跟第35條重複了,又一次證明這種學習方法有效,因為我再看到這條投資語錄時立即記得以前有看過,上心了。


90. 多談談你的失敗歷程、少吹噓你的成功經歷,這樣對你好。

止凡:我也在學習之中,以平常心看待成功,對失敗經驗則要嚴謹看待,這是令自己進步的一個好態度。


既然芒格的投資語錄有這樣好的學習效果,相信其他的大師一樣不會差的,這是一個很好的方向,讓我想想還有什麼有價值的名人語錄,心中已經浮現出不少人物了,大家也可以想想吧。


連結:
芒格的投資語錄(一)
芒格的投資語錄(二)
芒格的投資語錄(三)
芒格的投資語錄(四)
芒格的投資語錄(五)
芒格的投資語錄(六)
芒格的投資語錄(七)
芒格的投資語錄(八)
芒格的投資語錄(九)

35 則留言:

  1. 謝謝止凡兄,這些真知灼見,很難得,很感謝!

    同時能否在最後這頁加上之前八篇的連結呢?方便我這種懶人,隨時重溫,十分感激!

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    1. 哦,我加了標籤的,一按即可。

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  2. 謝謝止凡兄這幾篇關於芒格的分享,來到最後一篇不可不留言,以表示支持以及感謝。

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  3. 想請教一下止凡兄覺得第84點的情況其實是好是壞呢? 面對這種以炒炒賣賣就有可能致富的高材生, 我們這類慢慢地食息食租投資者應該怎樣心理平衡而不被引誘呢?

    第90點塘人就十分了解了.

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    1. 其實尖子的所謂高收入,並不是來自炒賣,只是高薪高佣,這點要分辨清楚噢。相對炒賣者,不妨看看誰身家多,誰真正笑到最後。

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  4. 閱畢芒格哥的90條語錄+止凡的90條個人理解, 正正體驗到:
    好好掌握別人已經整理好的知識才是靠譜的學習方法。

    感謝_

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    1. 的確如此,多謝支持。

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  5. 第八十六條,令我想起下棋,而對手就係整個市場。一子錯滿盤皆落索。
    只想之後一步就只會埋下敗局的下場。
    BBQ

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    1. 對呀,其實可以參考一下王維基先生的處事,不停有對策,一早就想好了plan A-Z,看情況出招。

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  6. 最喜歡第89條同90條,,
    要多學習才會進步,,俗語講得好,,不進則退,,
    要多分享失敗多於成功,,
    因為失敗的經驗係好寶貴且能進步得最多的學習,,

    感謝分享,,讚,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 絕對是,我們在失敗經驗中所能學到的,一定比在成功經驗所學的多。

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  7. 版主會否又分享下彼得林奇的語錄呢???
    互勉之...
    cleverpeople...

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  8. 我也是工程出身,有工程師的思維,可能因為對會計準則不甚了了,所以沒有想吐。

    對已知的會計準則,也有些覺得很奇怪的,例如要地產公司每年把重估資產值,計入損益賬,結果是把真正的經常性盈利遮蓋了,投資者反而看不到真面目,市盈率都變得沒有意義,我每年都要自己把重估值在盈利中扣除,再計一次。

    對於這一類情況,我沒有資格/能力對他們指指點點,不過我通常看作是機不是危,認為市場錯價的機會比正常大,是製造機會給理性的投資者低吸高沽。

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    1. 對於地價重估,記得曾經寫過文章討論,重估是有其好處的,對會計制度亦未必需要以對錯去看待,有時間可以再分享。

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    2. 我也覺得重估資產有好處,應該計入資產負債表,給股東知道最新的資產值當然好。只是認為放在損益賬內,反而容易誤導投資者。

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    3. 但不經P&L入balance sheet又難作balance,項目始終不能無中生有。

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    4. 我的理解並不是所有入balance sheet的都要經過損益賬,只是地產重估一定要入損益賬。

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    5. 始終要符合會計制度,還是平常心吧。

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    6. 哈哈!我只是以事論事,並無動怒呀。
      我把這類情況,看作是機不是危。社會制度如此,我便在這個制度上看看是否可以撿到便宜。

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    7. 合理,的確不是太多人知道或明白箇中道理。

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  9. 86、87、90,很赞同。

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    1. 在我而言,1-90我都很贊同,哈哈。

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  10. 谢谢子凡兄分享!

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    1. 不用謝,日後多點來訪吧。

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  11. 多謝!共勉!投資路上不孤單

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  12. 版主我已將最後三篇文章集結部落格囉!請參考:http://allenslifestyle.com/archives/6099
    另外,可否也將我的部落格放於側欄連結,如蒙允許,萬分感激!
    小樂的生存之道:http://allenslifestyle.com/

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    1. 多謝你的連結轉載,已把你加入「其他地區網誌」的連結內,可能的話你也可以加這個blog到你的站內連結,可以相互交流blog友,謝謝小樂。

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    2. http://allenslifestyle.com/%E5%A5%BD%E7%AB%99%E5%A0%B1%E5%A0%B1
      已加入我網站的好站連結!感恩!

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  13. 看完這9編「芒格的投資語錄」,腦袋受不少震動,需要長時間消化吸收。
    Mike Ho

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    1. 那就好好消化吧,將會有所得著。

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