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2014年4月13日星期日

股市三萬點

股市升到三萬點,看到報章上的照片效果,好厲害!

在全民皆股時,長線投資者會怎樣?




答案是:對股市失去興趣。


此文章首次在 2007-10-27 發表於「取之有道」。



後記:

很明顯,這一篇根本不算什麼文章,極其量也只能說是一個記事而已,沒有經歷過當年時刻的人根本不會明白是什麼意思,今天把這篇文章發到台網,可以借機會發表一下今天回看時的感受,亦能把這篇沒多少意思的文章變得有意思。

文章所指的是恒生指數,這個指數是最能代表香港的股票市場。在2007年10月18日,恒生指數首次衝破30000點,但不能在30000點以上收市,直至10月26日才能以30405.22點收市,隨後於10月30日一度升至31958點,創歷史新高。

止 凡這句話「對股市失去興趣」,就是在恒生指數收報在三萬點以上的第二天所寫的,記得當時大家都浸泡在2007年大牛市之中,沒太多人知道往後的金融海及 歐美債務危機是什麼一回事。還得當年香港地產富豪李兆基先生還對後市極之樂觀,而澳門賭王何鴻燊先生更預期恒指到2007年年底會升達四萬點,不少股民聽 完他們這些大富豪也如此樂觀,都有信心繼續買進。當時香港股市的投機氣氛甚濃,身邊朋友都總會參與一下新股(IPO),一入一出就能賺錢,大部份人都沒有 太多的危機意識。

事隔6、7年,經過2008年金融海之今,今天恒指還在23000點左右,即要再多升40%才能回到當年的高位,不難想像當年在恒指三萬多點時才買入的股民的心情,當然不少可能在不同的價位時沽售了,說什麼止蝕動作之類吧。

轉眼多年,原來當年的我早以有感覺股市風險的能力,當時沒有好好的作解釋,但短短幾句話已經知道當年的自己已經懂得避開熱市,讓我今天回看有不少安慰,這是寫blog的一種好處,可以在日後回看自己在不同時期的思路。

當年這個舉動實在不是什麼了不起,我亦不可能預知股災將至,只是從價值角度知道泡沫所在而已。不過,作為價值投資者,最重要是懂自己的不懂,不要老是要求預測未來,追求自己做不到的事情,反而只要單單憑價值判斷危險何在就足夠。

成功可以是做很多出色的事,亦可以是保持不做愚蠢的事,而後者比前者相對容易,但偏偏大部份人都為了做到出色的事,而同時做了不少愚蠢的事。相信今天的我,比起當年更有能力不做愚蠢的事,強化成功的條件。

在回顧當年思路之際,讓我想起幾句大師的名言:

「模仿一大堆人意味著接近他們的平均水準」charlie munger

「到水退時,你才知道誰在裸泳」Warren Buffett

「你可以幻想股市為一位叫市場先生的人,他每天都會向你報價,而他的情緒起伏不定,有時會很樂觀(報價很高),有時會很悲觀(報價很低),無論你有否以他的報價作買賣,他還是會每天到來」Benjamin Graham

「巴菲特和我不是因為成功預測了宏觀經濟並且依此下注才獲得今天的成功的」charlie munger

「投資最重要規條,第一條是不要輸掉本金,第二條是永遠不要忘記第一條」Warren Buffett

我為何會想起這幾句呢?大家不妨想想。


台網連結
http://www.findcpa.com.tw/1/post/2014/04/223.html

8 則留言:

  1. hi 止凡 兄:

    請教你當時怎麼看的? per?? pbr?? dividend yield ??
    讓你覺得高點已經到了

    3q 3q

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    1. 已經是六、七年的事情,憑印象記得當時你所提到的數字都很不利,當價格大大高於價值時,很多數字都會反映,加上當時的氣氛,會形成一種感覺,有足夠財務知識的價值投資者會懂得恐懼起來。

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  2. 我覺得而家道指好似果時ga恒指一來樣,價格同價值太扭曲了。

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    1. 對美市沒有太貼身的研究,不過近年的印鈔的確令美市大升了不少。

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  3. 老巴又講,,不要試圖預測大市,,只要專心關注個股,,
    預測大市係不必要的,,只有專心關注個股才可致勝,,

    要發掘一些值得長期持有的股份,,
    一路持有才可以大富,,
    若恆指今天已40000點,,但股份未去到超出價值,,
    都唔應該沽出,,
    若恆指今天只有8000點,,但股份已去到超出價值,,
    即刻可以沽出,,
    只有這樣才可大富起來,,
    更何況恆指由眾多差質股份組合起來的,,
    這指數只可作一個指標,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 就是在當天這個指數下,普遍個股都已經物非所值,才有這樣的字句,只是恰巧地預到後來的大跌市而已。

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