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2014年3月24日星期一

如何面對通脹

難得見到有芒格的投資語錄,近期止凡好努力地逐條慢慢閱讀,再加入註解以作分享。在《第三篇》的留言版中看到有blog友問及某些論點,希望我可以再加多一點解釋。

blog友的問題是這樣的:

查理
有關於通脹(26)部份,不知如何面對、有效應付?止凡兄的毎一個註解都值得思考,再成一文,分別討論。感謝!


查理的問題中是指以下的一條投資語錄:

芒格的投資語錄(三)
26. 我以前那個年代,漢堡包5美分一個、最低時薪是40美分,所以我算是見證了巨大的通脹了。但它摧毀了投資環境嗎?我不這麼認為。

止凡:通脹只會對欠缺財務知識的人有壞處,對富人的投資環境影響有限,因為他們都會把這些因素計算在內。今天大部份人都知道美國大量印銀紙產生通脹問題,但有能力應付的人不多,簡單問一問自己,在這樣的環境下做了什麼呢?

 
後記:

這個芒格投資語錄,是指出通脹可以如何巨大,因為他見證了漢堡包由5美分升至今天4美元左右,不過他不覺得投資環境會被通脹摧毀。我就在加入註解時認為通脹對沒有財務知識的人影響最大,而對這富人的投資環境影響有效。

大家先可留意一下富人及窮人的生活模式,窮人收入多是來自主動收入,即「手停口停」,每一元都是全職工作所找來的辛苦錢,這個收入量會否跟通脹絕對掛鈎呢?不一定的,哪誰控制呢?不是窮人本身能控制的,是老闆按勞工市場的供求環境去調節窮人的薪金。窮人的支出就多是個人消費,消費會否因通脹而上升呢?絕對會的,差不多通脹上升多少,支出就上升多少,這是必然的結果。窮人把收入減去支出都儲蓄起來,這些儲蓄亦會受通脹所蠶食。這就是窮人的生活模式,通脹百分百會令窮人生活逐步艱難。

富人的生活模式又如何呢?他們的財務多不會是個人的收入及支出這麼簡單,應該是一家公司,亦是一個系統,系統的收入及支出也會受通脹所影響,在不同的環境之下,他們都有權對系統作出調整,以控制收入及支出的平衡。好像之前窮人的薪金,這正正是富人公司中的一項支出,對窮人加薪與否,決定權都在富人身上。

舉個例子,好像辦一家餐廳的,成本支出有舖租、燈油火蠟、員工薪水、食材等,收入則受生意額及毛利所影響,亦會受周遭環境的競爭影響,這是一個多方面的考慮因素。通脹來臨,大部份成本都需要被調高,然而銷售定價同時亦可以考慮提高,員工的薪水亦不一定跟足通脹上升,平衡之後,可能反倒會增加了「利錢」也說不定。

真正影響富人投資環境的並不是通脹這個單一因素,好像員工供求失衡,出很高的薪金都請不到員工。又例如商舖左右突然開多幾家同類商舖,生意額突然大跌。又或者大眾口味都變了,到餐廳的人數大幅下降,亦會影響系統的收入及支出,令投資環境惡化。

對投資者及企業家來說,通脹不一定影響投資環境,通縮的影響可能來得更嚴重。明白了富人跟窮人的生活模式之後,相信大家都會明白通脹不一定對投資環境變差的。有時間不妨自我檢視一下自己的系統,當通脹時,你的收支系統會有何變化呢?你所投資的公司、物業等回報會增加還是減少?它們的投資環境會否受通脹影響而有壞處?還是,今天你的系統還是個人收入跟個人消費而已?那就快點加把勁了。

10 則留言:

  1. 學Lum樣兄話假設現時租金$8k, 三十年後可能係$80k, 跟返通脹, 所以無事發生

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    1. 這是跟通脹同步,更好的應該是計及通脹後更有可觀回報。

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  2. 買磚頭收租, 或者買磚頭股收息, 對抗通脹.

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  3. 買收租股對抗通脹

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    1. 相信你指的是買樓收租吧,同意。

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  4. 根據香港的經驗,通脹唔可怕,通縮先得人驚,2000-2003時景況,成日聽到負資產,燒炭,諗返都慘。相反80-90年代,通脹率很高,但打工仔年年人工加幅更高,老板有錢賺,大家HAPPY。

    Kenny

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    1. 所以歐美政客都較喜歡通脹,因為很多時通縮所帶來的的社會問題會更多。

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  5. good & push & like...
    窮人學習為了飯碗,,富人學習為了力量,,
    窮人會糟蹋錢,,,,,,,,富人會使用錢,,,,,,,,,
    窮人看不到希望就放棄,,富人看不到希望就準備,,
    窮人想改變生活,,,,,富人想改變命運,,,,,,
    這是我最深最有共鳴的想法,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 今天的思想是窮人不要緊,最重要學習如何像富人般思考。

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