止凡著作

跟著價值走
的12堂課


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2017年5月初版




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永不當田雞


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2006年3月初版

2014年2月19日星期三

錢從何來?

曾經何時,止凡在這裡都討論過不少有關「錢」的概念,在投資行為上亦必須弄清楚。當股市暢旺時,人人都感受到經濟好,又會增加消費,旅遊業都會旺一點,可能不少人都能從市場中提款,到股票市場炒兩轉就賺大筆,但「錢」從何來呢?到股市大瀉時,新聞報導都喜歡以大字標題「股市單日蒸發XX億」,這個XX億到底又跑到哪兒去呢?

股市是一個買賣市場,有人買有人賣,於是能夠成交,其成交價就是所謂「市價」。買貨人多賣貨人少,市價自然高,賣貨人多買貨人少,市價自然跌,這是供求關係在操縱著。當你明白這個遊戲後,明白了當中「錢」的運作時,你要在這個規則下賺錢,就一定要賺對手的錢。

為何要分開投資及投機?價值投資者又有什麼長線短線?又有什麼交易者(Trader)?當你了解你目標要賺的「錢」從何而來之後,你自然懂得分辨。巴菲特式的價值投資與他師傅的價值投資方法都已經不一樣,其重點分辨就是在賺的「錢」來自不同的地方。

巴菲特所追求的是所投資的公司的賺錢能力,作為股東之一就能分享回報,所投資的公司一直在運作,請員工有系統地做生意,他賺的「錢」就是來自這些盈利。巴菲特師傅所追求的是所投資公司的內在價值比股價高出的部份,這是因為市場交易的問題,可能是股市中供求問題,可能一直被人忽略的公司價值,他買入後就是希望其股價經過一段時間後會回復正常,反映出公司的合理內在價值。

兩位世紀高手都是在進行價值投資,大家可以發覺他們所追求的「錢」是有點點不同的,而與一開始所講的買賣行為,「賺對手的錢」這概念,又有著很大的分別。這給了我們一個很重要的訊息,就是你所賺的「錢」本身是不是合理呢?又回到這個老問題,當大市升,真的人人都在賺錢嗎?當大市跌,市場真的有錢消失了嗎?

這些問題對投資新手尤其重要,你投資股票也好,投資物業也好,要賺價差也好,要賺租賺息也好,都不要緊,最重要是弄清楚你所賺的「錢」從何而來。坊間不少書籍討論很多概念,有些教你注意現金流,有些教你看曲線,有些教你買黃金保值,林林總總都有。當你弄清概念之後,你會知道自己在賺的到底是資產運作的盈利,還是交易對手的損失,又或是通貨膨脹下銀紙消失的價值而已。拿這些功力去看書看報章,你一定會有不同體會。

15 則留言:

  1. 谢谢分享,学到知识了:)

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  2. 錢從我投資的公司經營的業務賺來,,
    錢從那些日日炒炒賣賣的人來,,
    錢從自己辛辛苦苦勞力換來,,
    錢從那個無能的政府派來,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 了解過錢從何來,看化了不少事情。

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  3. for every single trade in the stock market, one person is making a mistake, one person is making a right decision. you also need to think about the reasons that someone else is selling to you or buying from you. and why you are disagreeing with them.

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    1. 之前都有分享過,買賣雙方都有各自的理由,所以不一定是一個對一個錯的。

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  4. 謝謝止凡兄
    -震南-

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  5. 人類認為最重要的東西:「時間」「金錢」, 諷刺的是這些東西根本是不存在的, 只是人類無中生有而已.

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    1. 哈哈!有同感。

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    2. 點解財務自由的朋友好似越來越「禪」呢?

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  6. 止凡兄這篇真的很好,啟發了小妹思考及引起了我的興趣去了解更多錢從何來。
    不知有沒有關於此題材的好書或網站可以介紹一下?

    Mika

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    1. Mika你好,很高興這篇文章對你有所啟發,其實這裡很多題材都是我自己無聊想出來的,當然看過很多有關財務知識的書籍,但你問哪本書專門討論這些命題就實在記不起,看看其他blog友能否幫到你。

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