止凡著作

跟著價值走
的12堂課


財經類
2017年5月初版




財富未來


財經類
2016年4月初版




財商有價


財經類
2015年7月初版




積財有技


財經類
2015年2月初版




取之有道


財經類
2014年10月初版




永不當田雞


哲學類
2006年3月初版

2013年12月5日星期四

股息投資法實際例子

之前止凡發了一些文章討論看股息率的投資方法,文章中略略說過巴菲特於2002年時對中石油(857)的投資,今天忽發奇想,隨手拿一支愛股來討論一下,看看能否應用吧。

所舉的例子是建行(939),先讓大家看看她過去5年的派息如何。

2009: 0.1942(人民幣)
2010: 0.202(人民幣)
2011: 0.2122(人民幣)
2012: 0.2365(人民幣)
2013: 0.268(人民幣)

按建行的派息模式,已經能做到每年增長5%以上,能維持這個模式5年以上的公司本身已經不簡單,因為真金白銀派息到股東手上,要這樣做假達5年以上,太難了吧。

大家再看看建行這些年來的股價變化,這樣的穩定股息,股價又是否一直保持平穩。用google finance網一看,建行由2009年至今的最高最低位分別如下:

最低位於2009年1月份:$3.69(港元),相對當時股息率為6.55%
最高位於2010年11月份:$8.28(港元),相對當時股息率為2.99%

如果在2009年1月份,看見建行股息率達6.55%之時買入,到2010年11月份股息率只有不足3%時沽出,計及期間所收的股息,不到兩年時間,本金大約翻至2.4倍這是實在例子。

當然,用倒後鏡看股票永遠都是「和味」的,又有多少人能在谷底買入頂位沽貨呢?不過這例子只是想說明專注股息率的分析方法在現實的確能應用。話說回頭,前題當然是對建行要有相當認識,亦要有信心,還有不少人對內銀的壞賬總是擔憂不斷的,那就最好找別的股票作應用了,對投資對象不熟識正是風險所在。

如今建行股價大約$6.2左右,按2013年派息來看,股息率仍在5.38%的高水平,經常有人見港股升了一浪兩浪就說要沽貨鎖定利潤之類,然而我偏向認為現在這類內銀股仍屬儲貨之時,如果其股價一直低迷亦無妨,希望大家看完文章會明白我的想法。

13 則留言:

  1. [高沽低買], 永遠都係講既容易做既難!
    鎖定利潤後, 再將利潤儲於內銀都係一個方法

    回覆刪除
    回覆
    1. 看來你對內銀也是充滿信心喎。

      刪除
  2. 止凡兄,你如可修改一下09年至13年 以$3.69 計算每年不把股票賣掉 可得利息是每年增加股息率
    這樣也可得出了賣掉或不賣掉的分別。
    共勉之

    回覆刪除
    回覆
    1. 其實概念比起精準的計算更加重要,對於過去的虛擬回報不用太認真,各位自己可以加以研究,多謝分享。

      刪除
  3. 我正朝向這方式投資,多謝分享!!^_^

    回覆刪除
  4. 重注一至兩隻,,始終都係危險,,承受的壓力亦好大,,
    當然世界上最後賺到錢後才是胜利者,,
    但若果咁啱在投資的旅程上每次都係一隻,,
    只要其中有一次失敗就一舖清袋,,

    索羅斯名言之一:
    若果您手上的注碼完全輸光,,那您就真係輸了,,
    但若果您手上還有注碼的話,,那怕係少量,,仍有機會翻身,,
    這就是分散的重要性,,

    以前我都試過幾乎重倉近60%於一隻股票,,最後,,
    這慘痛的經歷讓我明白分散投資的重要性,,

    但之後重新改變投資方法,,幸好組合重回正回報且大大跑勝恆指,,
    投資確實係好有趣的,,
    互勉之...
    cleverpeople...

    回覆刪除
    回覆
    1. 不如這樣想吧~ww
      假設所有股票都是高風險投資.長遠來說都是有去無回的.(長遠來說我們都是死)
      [只是問題是那個時間究竟可以有幾長?]的基礎下買股票.
      由於思維/出發點不同.做法又會不同.
      假設股票10隻中有一兩隻是蝕錢/吐吐羅屎.剩下的3~4隻打平手/微利.
      只有一兩隻可以有倍以上的回報.整體組合回報仍然是正數.
      就算當中有一兩個毒蘋果亦不至永不翻身.好快又可以恢復元氣ww

      刪除
    2. 看來兩位都贊成某程度上的分散投資,我對這個概念是開放的,需要分散與否,其實視乎風險,然而風險除了來自對投資項目的了解之外,還有對投資項目的控制性。

      如果是股票投資,假設有足夠的了解,但還是欠缺一定的控制權,只要你比較於公司大股東或物業投資就能明白,後兩者很少需要靠分散投資。

      這是我的一點點觀察,例如就算對匯控了解十足,小股東還是控制不了管理層作出損害公司盈利的決定,有時小股東連這些決定都不知情,這些都是風險所在。

      刪除
    3. Absolutely agree with 止凡!!
      unless you can have all the money to privatize a listed company, the so call value company (price = 50% of NAV), (if no div is paid out), may still not a gd investment...Since all the cash can suddenly be "transferred" to other party like major shareholders (via buying asset from him), paying the high salary to major shareholders, etc...

      that is the reason why we need to diversify our investment becos we are quite 100% sure we may be buying one of those companies which looks good in the past but suddenly went very worse in 1-2 years....

      example, 0008, 005, 945, 330, Nokia, ....

      刪除
    4. 就算是大股東可以控制公司運作,也不代表可以避過風險,否則大股東基本上不會做賭身家的行為,很多時是自以為是低風險,不過出乎意料之外,黑天鵝出現......
      只是大股東及管理層的行為受到公眾注目,而不能隨便增減持。
      我們散戶更要明哲保身。

      刪除
    5. ccwhk兄,這正是我的意思,就算投資同一家公司,小股東所面對的風險永遠大於大股東,因為控制權問題,所以富爸爸作者喜歡投資自己的公司及房地產。

      刪除
    6. 追求自由兄,絕對同意,風險一定是有的,什麼也不做也會世界大戰,路馬路都會被車撞死,只是看高低如何。

      刪除