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2013年12月2日星期一

股息投資法的威力

早前止凡在這裡寫過一篇《重視股息就是「食息派」? 》,討論觀點認為「食息派」亦可以獲得非常可觀的回報,可能有朋友會問:「本來5厘股息的股票,等到7厘買,每年只多賺2厘而已,真的這麼厲害嗎?」,讓我試試詳細一點討論。

假設有支5厘股息的股票,股價$100,即每年派$5,另外每年股息增長5%,即下年派$5.25,後年派$5.5,第三年派$5.79,如此類推(所舉的例子不是真實,但只想說明小小的數字,回報威力如何)。好了,今年不知何解,股市大跌,這支股票賬面值大跌,令股息率達7厘(股市大跌沒有影響派息能力),派息$5的她突然只值$71.4,就當以這個價($71.4)買入。

3年後,所收取的總股息為$16.54,如果3年後的股市好像雨過天晴,又再瘋狂起來了,現在這支派$5.79股息的股票因股價暴升而變成只有3厘股息率,即現價為$193。這個時候賣掉,股價加上三年來所收股息總共收回$209,對比當時$71.4的買入價,大約3年有3倍的升幅。

3年升3倍,本身已經是不簡單,但亦可能有人會認為只要投機者冒點風險,這樣的回報絕對不是問題,然而重點是這個方法所冒的風險其實不高,可以說是保守地穩賺的。理性地分析一下,採用這個投資法的投資者,所著眼的正正是現金流,只要繼續持有這個資產,股票本身就一直產生著「和味」的股息作現金流,持股期間根本沒有任何壓力。

如果大家有留意,在分析中我是沒有特別描述過持股期間的股價變化,例如有人會問為何派了股息(除淨後)不用對股價作出調整呢?因為這些股價上落一點都不重要,持貨期間,只需著眼豐厚的股息,不買也不賣,股價多少又有何關係。如果股價升上天,股息率自然會反映,指示你行動沽售。如果股價跌得過份,飛升的股息率又會告訴你怎樣做,買入更多吧。

若然不是3年,而是5年,10年,甚至永遠的股價亦不能反映股息的價值,股息年年增長,但一直股息率居高不下怎麼辦?在這個時候,你應該快點告訴我這是哪一支股票,股息一直增長而股價永沒有反映出來,我會好樂意幫你買掉她,我所追求的正是這樣的資產,超便宜貨又能產生極強現金流。銀紙不能讓你變成富人,然而這樣的資產靠可以。

當然運用這樣的投資分析方法亦有不少重點,最重要的是資產本身一定要永遠保持優質,因為一旦派息能力不再,如意算盤立即崩塌。這個方法是如此的簡單,要著重的不是算式本身,而是公司的整體分析,其實這是每天巴菲特都在做的事情。要賺取巨額回報,內裡有否陰謀?我不知道,但我認為不需要太多陰謀也行。

巴菲特運用這個簡單的方法,在2003年時投資了中石油(857),當時只有6倍市盈率,股息率達6厘。當然,買入中石油還要考慮多方因素,包括明白公司整個賺錢模式、公司盈利是否穩定、石油價格、管理層作風等,有了一定程度的掌握,以2003年這個公司股票數字(市盈率及股息率)買入,實在立於不敗之地。

2003年,巴菲特買入中石油的平均價1.68元,到2007年以平均價12.2元沽出,沒有永遠的持有,未計及期間所收股息,5年賬面賺超過6倍。細心分析一下,這樣的操作需要陰謀嗎?需要內幕嗎?其實普通投資者亦能做到,看你功力如何吧。

26 則留言:

  1. 3988,股價幾年都係咁,股息年年都加D

    3蚊符近買都唔錯

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  2. 3988 應該唔會點升lu 呢半年都係打横行

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    1. 你是注重股價嗎?還是提醒大家還有機會以好價買入?

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  3. 我4隻全倉股票都系跟住這樣的投資技巧來買入,但唔知自己分折會否正確,留代幾年後再檢討。(現在帳面數都十分可觀)
    但要說這樣的等待真的好安心,因分折前買入價位,預算了一定空間以及收取不少5%以上息。
    只要以上股票一隻跑出2至3倍就成功了。大家共勉

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    1. 看來是很好的成績,買了多久呢?可否分享一下?

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    2. 學投資時間不到二年,
      約在今年2萬點左右買入。以及找尋低價高息股分析後買入,都得到不錯回報。
      止凡兄,我想問一下你買了回報不錯的股,點樣揸住而不心動,可否指導一下,或有否別的方法

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    3. 不到兩年,還未經歷過一兩個高低潮,可能還要多點時間證明是否有效。
      有關對回報不錯的股價也不心動,可以發篇新文章分享一下我的意見,多謝分享。

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  4. 我的組合裏最多息的有6%,,真和味,,
    再加升值真係正到不得了,,
    這就是投資,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 可惜不是太多人意識得到,還是在恥笑股息派只為幾個巴仙的投資,然而那一邊廂,股息派正在和味地賺錢。

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  5. 真係唔錯的方法
    多謝分享!

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  6. 3988 係低價先入。。。
    如果唔係都捱價, 收好耐股息先得

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    1. 希望大家真正感受到股息投資法的邏輯,什麼「捱價」、「收好耐股息」,甚至「坐艇」,其實不是考慮因素。

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  7. 不如把說話改一下.
    就好像買了一間4舊唐樓.再把它分成2~3間套房收租.和買一層大型樓盤的分別.
    前者升值速度慢平時有價冇市.只有在樓市旺市才有人問價/成交.但代價是可以擁有較高的租金.後者成交旺.升值較快.但每月租金較少.這樣說我想很人也會馬上明白.
    前者是收息待價而沽.兼有高現金流.
    在跌吉有很多人也懂得說有錢時會買唐樓開套房收租.做收租佬.
    但轉換一下很多人就變得不明白w

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    1. 多謝你的例子,舉得很好,讓更多人明白的確是一件好事。

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  8. 我地又分享下
    2388 我地入$24,唔算平,但有息收,不會放,等緊機會再入
    3988 平圴入3.65,不會放,等收息
    成個組合總成本(港元) $394,056,現家帳面輸左 $-1,236
    但不怕,因為成個組合都係派息
    未來策略
    黎緊會買下人債,但短抄,等股市有機會放人償入股票

    我地有篇文章-投資股票能不能是種被動收入?
    share比大家(作者用台股作例)
    http://rich.infosharecity.com/could-stock-be-a-passive-investment-income/

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    1. 多謝分享,讓我有時間可以看看,不同blog互相交流一下實在太好了。

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  9. 樓上的那位全倉40萬都放在中銀處,,都是銀行,,
    有些冒險喎,,所謂最好唔好全部錢放在一籃子裏,,
    分散投資係好重要的,,
    互勉之...
    cleverpeople...

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    1. 又提到巴菲特的概念,他寧願把所有錢放在一籃子裡,再專注地看著它,問題是大家對自己的一籃子有多了解。

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  10. 股息投資法算是在股票市場上比較簡單賺到錢方式,但是不多人選擇。
    我試過多次用股息投資法找到2年升3,4倍股票。但升了不懂賣,收息多雖價賺不多個人認為此方法易學難精,但很有意思,特別是心理素質方面。讚!

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    1. 的確易學難精,太容易的方法,總是不多人看得起。

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  11. 我在3.72買入中國銀行收息,吾會賣,等到息率去3%才會放,請問我這樣安排是否岩?請指教?

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    1. 如果你經常來訪,可能你會發現這裡鮮有投資建議,著重知識分享,投資操作沒有對錯,只視乎知識及是否適合個人,多謝支持。

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