止凡著作

跟著價值走
的12堂課


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財經類
2015年7月初版




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財經類
2015年2月初版




取之有道


財經類
2014年10月初版




永不當田雞


哲學類
2006年3月初版

2013年7月20日星期六

經濟的平衡者

記得止凡曾聽過全香港最高大樓之一的國際金融中心(IFC)內有一個很特別的設計,是在大樓中心掛著一個大鐵鎚,作用是當八十八層高的大樓被風吹時,可以作物理學的damping作用,令大樓不會搖動得太厲害,按鋼材大樓的搖動比例1:400計算,高四百多米的IFC可以容許1.2米的移動,即打大風時,最高樓層的金管局會左右搖擺兩米多,聽起來很可怕,事實上速度之慢令人感覺不到的,只有少部份人會感到不舒服。


要達到這個要求,就加上一個大鐵鎚,在大樓內好像鐘擺一樣,借地心吸力的重心,你左我右,你前我後,使大樓搖擺幅度降低,其實這個概念有點像價值投資者。

市場上大部份都是弄潮者,不然就沒有潮的出現,市越熱時,弄潮者就越買,越買就越熱,相反,市越淡時,弄潮者就越沽,越沽 就越淡。就好像跟大樓自然頻率一樣的風,大樓越擺風就越吹,增加大樓的不穩定。在市場上誰是dampling者呢?誰會在熱市時沽貨,在淡市時買貨呢?

這個角色跟價值投資者很相似,市場大熱時,股價估值偏高,價值投資者會沽貨離場,反之亦然,好像巴菲特在金融海嘯時出手買了很多貨一樣,這會對淡靜市場起積極作用,又會對過熱市場起冷卻作用(沽過熱股),所以多些成熟的價值投資者可以令市場更穩定,減少波動,減少風險。

不太波動的市場,絕對可以不用政府或聯儲局出手干預,一個市場中越多成熟的價值投資者,要干預的制度就會越少,不用加xx金,加xx費,加xx成本來對付市場泡沫。

價值投資者另一個偉大的地方就是把資金放在真正有價值的地方,對社會發展、改善人類生活、文明進化的企業絕對值得得到更多的資金去營運,這是資本主義中自由市場的天然運作系統,市場上多點「大鐵鎚」,少點「神經風」,大市的風險自然少很多。


此文章首次在「取之有道」發表於 2010-2-25


台網連結: 
http://www.findcpa.com.tw/1/post/2013/07/35.html

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