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2013年6月8日星期六

大市的反智行為

早兩日看過曾淵倉博士的專欄, 當中提及近期市場的反智行為。雖然平日市場都有不少反智行為, 令止凡甚少留意大行意見及市場動向, 但近期大市的反應的確非常反智, 原來曾博士也有同感。

原因是由於美國聯儲局大量印銀紙買債救市, 這些印出來的銀紙令資產價格水漲船高, 當中包括股市, 因而股市的表現好像不再是經濟的好壞來決定, 而是印銀紙的速度。

於是, 近期全球市況的高低, 就取決於美國數據, 但是被相反的演繹。即每當美國的數據好, 包括經濟增長、失業率之類見有好轉時, 大市就會跌。因為美國經濟數據好, 大家就會怕美國聯儲局會退市, 減印銀紙及買債, 所以股市資金會流走。相反亦然, 數據差就大市升, 十分反智。

發現這樣的情況可以怎麼樣? 曾博士就教大家不要亂入市, 因為今天的市場風高浪急, 行為又如此反智, 亂入市隨時成為大戶點心。

而我則認為還是價值為本, 這始終是投資基礎, 個市將升將跌不用太介懷, 反而大市越高低起伏的話, 價格與其真實價值的偏離就越容易以大幅度出現, 長線價值投資者在這個時刻的買入賣出機會能大增。

如果大市風平浪靜, 一家公司的價格大概反映她的價值, 但當市場亂來時, 價格可能無故大幅超越其價值, 這是沽貨獲利的好機會。相反, 價格亦可能因為反智行為而大幅低於其價值, 不用說, 這一定是拾便宜貨的好機會吧。

8 則留言:

  1. cannot agree more!

    if no movement at all, means the share price roughly reflect true/fair value...

    if large movement in either direction, it means you can have more chance to buy cheaper than fair value!

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    1. 亦有可能大幅高於內在價值令你有機會獲利離場。

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  2. The time for another fully investment is coming, make good preparation now, guys.

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  3. 曾淵倉博士接觸短線的散戶多, 有時會從他們的角度說話, 我也同意你說的以價值為本, 班大戶反智地攪風攪雨更好, 我可以在非理性的低位入貨及非理性的高位沽貨。如果以價值投資看長線, 市場風高浪急又有甚麼好怕。
    早年的另一個反智思維是珠三角的人工被搶高, 市場的反應是工廠成本高會失去競爭力, 被大量沽售。

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    1. 同意曾淵倉博士的確接觸短線散戶較多, 幸好看這個blog 的都不會是短炒人士。

      經濟增長令人工被搶高後, 又說成是經濟回落的原因, 的確反智。

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  4. The market is providing a great chance to buy 1288 now.

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    1. 一年半載前還更抵吧。

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