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想與國壽話別

不久的將來止凡可能會有一個操作, 就是跟國壽(2628) 說再見, 有機會換馬A50。今天心情還是十五十六, 金融海之後至今5年, 國壽每一份業績都不算好, 近兩三年還不停發盈警。每次都想應該是A股市場的問題, 但再看看其保費收入亦沒有寸進, 實在不知道它再搞什麼。


若果靠A股市場投資回報, 我倒不如換馬買入市盈率只有8倍多的南方A50。我相信就算他日A股市場爆升, 國壽亦沒有A50升得多、升得快, 因為我認為公司內部效率有問題, 股東的資金應該不停被浪費掉。

當初買入國壽時, 不少受林森池大師的影響, 他用了整本書來分析國壽, 但都是2006年之前的事了。銀行乃百業之母, 銀行靠借來人家的錢來賺錢, 叫做賺息差, 而壽險比銀行更利害, 利用客戶的保費又未賠償的存金來賺錢, 連借錢利息都省回, 其Business model比銀行更優勝。

國壽正是內地最大的壽險公司, 當年亦年年增長強勁, 在如此龐大而封閉的內地市場的保險龍頭, 死不到哪裡去的, 其內含價值亦年年以雙位數增長, 可惜這都是5年前的事情。

如今國壽的業績一年比一年差, 市場佔有率逐步比對手吞食, 由大約過一半的市佔率到今天的3成多, 每次都心想 :「還是給她一點時間吧, A股市場不太好而已...」, 可是眼見她的對手表現出色, 實在難以理解。曾問自己, 今天股價只有$20多元, 大資金的話會買這家國內壽險龍頭嗎? 於是從新再分析, 看過市盈率、內含值、投資回報、保費收入、盈利增長等, 答案是買不下手。那麼, 買不下手的股又應該繼續持有嗎?

我一向都是「長跑好手」, 不會十分看重股價, 很多股票都持許多個年頭, 買了就放到一邊。只要公司營運好, 盈利高, 年年賺錢又增長, 就算一次半次業績不理想, 或受外圍因素拖累, 股價如何低殘也無所謂, 不會輕易沽出持股。但今天的國壽並不是這種, 而是營運差, 沒增長, 股息又少, 股價反而對比來說偏貴, 這下子我就寧願早日認錯, 跟她分手。

今天的國壽給我的感覺就好像被葛霖及紀勤搞了多年的匯控, 導致今天五勞七傷, 想飛都飛不起來, 還要下一手收拾殘局。就算他日國壽升至200蚊, 我亦不會後悔, 因為我經過思考分析才得出這個結果, 與人無尤。

12 則留言:

  1. 我亦有同感,昔日的股王已變質,我好懷疑國壽能不能恢復之前的強勢,淨是覺得在中國人的社會,中國人的股市好難有常青樹,中國到現在為止,所有股票都是花無百日紅,無可口可樂,無富國銀行,無吉列,無m記,無迪士尼,無~~~~
    到最後就是將股東資金變為無,自己就吃到肚滿腸肥,我都揸好多國壽,現在沽出損失好大,但世界就是咁,越是希望它變好,它就越來越差。
    其實同拍拖有的相似,當另一半越是變心,自己舍不得她,她就越變本加厲(我是fai3338851)

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    1. 咁內地仍有不少好股, 只是國壽就...
      不要灰心, 反省完再改進, 加油。

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  2. 國壽連保費收入都竟然在負增長, 實在令人失望。

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    1. 對呀, 不只一年了, 機會俾左好多, 對佢既表現真係心灰。

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  3. 國家開放a股市場給港澳台胞投資,我覺得a股老千還多過香港,買a股好像隔山買牛,給人騙左還給人數錢,大陸即使有好股,也是因為領導不善經營,吃喝玩樂,所以大家不要想會找到好像蘋果、IBM、google等千里馬,巴菲特亦好小投資大陸股票

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    1. 內地也有不少好股, 不宜太心淡。
      巴菲特小投資可能因為不熟識居多, 加上被操控的增長對他實在不太吸引吧。

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  4. 或許是之前對中人壽之期望太大,忽略了他的銷量策略上的短視,太著重於短期產品暫谷大收入和,行銀保策略,經紀人才嚴重流失,及產品缺乏彈性迎合顧客雷需要

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    1. 係咁既市場, 其實產品及團隊再差d都唔會負增長, 客戶既選擇唔多, d生意可以話送上門, 所以國壽應該係非常差勁。

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  5. 國壽只會越來越差,,盡早離開換馬至優質的股份,,
    這才是上策,,
    我寧願持有一間中移動,,也好過持有幾間國壽,,
    cleverpeople...

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    1. 對比今天的國壽, 的確是。

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  6. 不!好快翻生!

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    1. 何以見得, 願聞其詳。

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