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2012年12月14日星期五

不要對美國政策太認真

美國近年多次對息口及印銀紙政策作出調整 (其實始終沒有多大調整過), 對於息口, 前一次說維持不加息至2014年, 其後又再加把勁說至2015年都不加息。止凡還記得當時伯南克宣佈議息結果之後, 電視、電台的財務嘉賓以至身邊朋友都對這個低息政策期限作出不同建議及部署, 還有朋友說香港的樓至少升到2015年, 息口低, 跌不下來, 做到租金, 不怕入市。


其實我當時第一個印象就是, 2015?! 聽住先吧! 美國政策口風次次改, 當經濟情況一好轉就會「今日的我打倒昨日的我」, 話改就改, 完全不會理會第三者, 總之美國利益行先, 其他因素都很少理。

今次議息結果加入了兩個加息因素, 失業率回落至6.5%以下, 或通脹達2.5%以上, 任何一個可能性也會加息。這些指標也很合理, 問題是美國對這些條款有多大執行力呢?

很多分析員又已經展開一輪分析, 預測美國何時失業率回落或通脹何時跑高之類。我又想問, 真的通脹跑到3%, 但失業率還未回落, 或者失業率回落不久而通脹又未升時, 伯南克這個政策又會否真的執行呢? 還是又特事特辦, 又再食言呢?

我明白市場上大部份人都對每一個市場消息追得很緊很貼, 每出一個新消息就研究分析, 再改變投資部署, 昨晚出的消息你今朝起床才知道好像已經太遲。但對市場消息追得貼又是否一定是高手? 回報又是否一定高? 而最重要是消息本身又是否長遠可靠?

買樓自住也好, 投資也好, 出出入入費用比重不少, 買入之前最好計算清楚長遠上會供樓條數, 還要用一個比較正常的息口, 以及最壞情況的息口。不要太著意美國政策的承諾, 而利用美國政策公布去預測未來, 因為我沒有見過幾多次有兌現過, 所以不要太認真看待美國政策。

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