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2012年8月21日星期二

運用孖展可助理財

早前, 止凡在投資Blog 閱讀報告一文中透露過在鄧小閑的投資blog中學會利用孖展戶口幫助理財, 在留言中看到古謙兄希望我可以分享多點詳情, 事實上沒有什麼太高深的財技, 只是利用孖展戶口在理財上得到一些方便而已。


孖展給人的感覺像洪水猛獸, 很可怕, 比樓按、信用卡、甚至財務公司更可怕, 常打趣地說如果給長輩知道借孖展炒股票, 一定被罵得狗血淋頭。不知道孖展給大家心目中的印象如何呢? 可能跟以上的概念差不多, 因而根本沒有好好了解孖展這個東西。

要靈活運用孖展戶口就先要好好了解孖展的運作, 在這麼讓我非常簡單地解釋一番。在孖展戶口內的股票 (如果銀行認同是優質的話), 會當作抵押品而有一個孖展借款比例, 簡單一點, 我們就拿50%作討論吧。假如你擁有現市值100萬的股票, 借貸額不能超過 50%即50萬。

風險在哪裡呢? 就是每天你擁有的股票價格都會變化, 如果升20%的話, 股票市值為120萬, 故50萬的孖展借款變為42%左右, 從孖展水平看變相安全了一點。相反, 如果股票價格下跌20%的話, 股票市值變成80萬, 故50萬的孖展借款變為63%左右, 孖展水平過了銀行指定的50%, 銀行就會call margin, 客人就是補會差價, 否則銀行會幫客戶放股票 (先放流通量高的優質股) 補夠孖展水平為至。

這就是孖展可怕之處, 不像一般借貸, 孖展會因市況波動而突然追數, 甚為可怕, 但如何利用呢? 簡單說, 就是好好控制孖展水平, 甚至從不動用孖展現金。那開孖展戶口來幹什麼? 可以是應急錢, 銀行的循環貸款戶口不用也是收手續費, 有了孖展戶口就不需要循環貸款吧。我兩年前的結婚酒席不收信用卡, 擺酒前要到銀行出張11萬本票給酒樓, 擺酒後才有人情禮金, 孖展戶口令我不用放股票找數。還有, 在股市非常低迷時, 見股價便宜得流口水之時, 可考慮利用孖展進攻。

用了孖展戶口, 我不再跟財務策劃師的建議要預留半年支出作備用, 因為股票作抵押後可作應急的資金多的是, 沒有借出時不用付利息, 這是補充個人現金流的好方法, 如果做生意的人, 應該會深深體會現金周轉的困難。

當股票組合慢慢成長, 甚至過100萬時, 把它們全放在孖展戶口, 銀行就容許你有上限為50萬的應急錢, 而你極其量只需要10萬、8萬的話, 這是非常安全的操作。孖展戶口放到一個不大貪、穩健、合理、注意風險及有財務知識的散戶投資者上, 是一個可以好好運用的工具。

反之, 每每把孖展水平用到非常盡, 或是對持股及股市運作不了解的話, 好容易被沒頂。請小心, 股災可以令股價下跌50%以上, 你看金融海的匯控由120蚊跌到33蚊, 這都是運用孖展要留意的風險。了解後, 你會發現四叔早前說的利用孖展可1000萬變 4000萬是推人去死, 完全放大了孖展作為槓桿的用處, 沒有注意當中的危險性。



 之前都有發文討論過有關利用孖展戶口的概念, 大家有時間可以重溫一番。

有關靈活運用孖展戶口在上落市套利的討論
有趣投機玩法
http://cpleung826.blogspot.hk/2012/02/blog-post_04.html#more


有關利用孖展戶口取代循環貸款及稅貸的討論
特別的操作
http://cpleung826.blogspot.hk/2011/11/blog-post.html#more

有關借貸的討論
談借
http://cpleung826.blogspot.hk/2011/10/blog-post_3149.html#more


至於太詳細的就由大家自行研究, 例如孖展水平到多少百分比為之高? 恒指 PE水平跟孖展水平的安全性有多少關係?

孖展戶口還有什麼好用法, 不妨留言分享。

16 則留言:

  1. 98年差D就係俾5號由百幾跌到3X打殘,孖展比率開頭已經唔高,但咁跌法,相信幾多孖展比率都會死,需然死唔去,但已經重傷.
    但係依家我都有用孖展,但只係好細的孖展比率,如10%,
    點解重創後都重用,我可以話用得好,佢係一樣好好的工具,但要小心使用,唔係會好易傷到自己
    ww

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    1. 多謝補充, 寫呢類文好驚害死人, 唔係人人都有足夠財商駕馭孖展操作, 多說些反面教材更好呀!

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  2. 我不反對「孖展戶口放到一個不大貪、穩健、合理、注意風險及有財務知識的散戶投資者上, 是一個可以好好運用的工具。」
    只是這些「不大貪、穩健、合理、注意風險及有財務知識」條件卻沒有幾個人做得到, 反而被「貪婪及恐懼」主導買賣的人卻不少, 而孖展戶口提供了方便, 更容易令人在貪婪時忘了風險, 放大投資(機), 悲劇由此而生。

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    1. 同意, 所以炒孖展在傳統上還是大忌之作

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  3. 除了抽新股外,好像没用過孖展(但有用過槓桿).我想孖展對香港9成8的散戶都没有用處.不是孖展本身的性質問題,而是實際運作上是相當昂貴.最基本的問題題是利率及金額.孖展利率往往是P+1%~3%,這對比其他貸款的成本最少高了4%~8%.能超越基本借款成本另加孖展費用的投資機會根本很少.第二是孖展的抵押品有很多的限制,最了指數成分股能拿到市值的5成的抵押金額外,其他股份可以說是毫無價值.以高昂的價格借零頭小數只是瞎胡鬧.

    自己數年前有一個想法是:以某些房地產基金6%至10%息率為抵押品,同時以比私人借款更低的息率(因有額外的抵押品)借款做利率套利(另外收取股價回歸常態的額外資本增值).但已知的零售銀行都没有這種服務.

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    1. 對呀, 沒有講及利息, 如果沒有注意利息問題, 也是不能駕馭孖展的投資者

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  4. 古謙感謝你22/8/12 13:37

    我也理解止凡兄的擔心,無錯,武器落在不懂駕馭的人手裡是非常危險,不能有效運用應該不沾手為佳。多謝各位的分享。

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  5. 孖展是把双刃剑
    主要是股票的孖展利息太高,借唔過
    股票是鬥耐性的, 借了孖展会消磨耐性
    我也是在汇丰跌到3X的时候差地扑街

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  6. 不懂善用Leverage和OPM,要达到财务自由,谈何容易呀。

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  7. 如果用銀行證券孖展還好, 但用證券行孖展戶口又放成個身家落去, 如果間證券行摺咗, 賠償基金只賠現時好似是15萬, 所以好易無咗成個身家 ! 當年就有証達證券破產事件 !
    如股市下跌, 股價下跌之外, 孖展額都會減, 本來可以借5/6成可能得返4成, 所以減上減 ! 有D股仔無孖展額的, 所以一定要問清楚有幾多孖展借 !
    斬倉時經紀絕不留手, 見價就掟, 所以可以去到好低價, 除非你自己沽貨找數 !

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    1. 十分同意,證券行關門大吉不太罕見,我還是信大銀行。

      的確,到淡市時這些證券行甚至銀行會落井下石,所以計好條數,預很大的安全邊際很重要。

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  8. 現在可能是借貸時機之一。

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    1. 任何時候,借貸投資,都有很多考慮,投資者要管理好風險才行。

      留言時不妨留個名字,方便交流。

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